每周一本书 011 | 《逃不开的经济周期》（两卷）

领读者：陈达飞 博士

推荐语：

笔者一直模糊地认为，MV=PQ是货币经济学中的核心方程，一个公理，也是一个好用的（周期）分析框架。基于此，可以将许多经济学流派或者经济理论串联起来。

理论上，它不存在成立或不成立的问题，因为它是一个恒等式。实践中，由于度量上的问题，它看上去不等了。关于货币M，两个常见的误区是：第一，等式中的M是一个流量，如果用存量的M，一定是不等的；第二，如何进行货币的分层，M0、M1还是M2？据笔者的理解，应该是偏交易属性的M1。关于价格P，理论上本应该包含资产价格，但应用中往往将其忽略。

或许是因为货币数量论不能么有解释力了，该方程式的知名度也下降了。这实际上是一种“误杀”，它仍然值得推敲。特维德的这两本书或许有启发。

两本书的重点不同，这从其英文标题可以看出。第一册偏重于周期——cycles，第二册偏重趋势——trends，虽然两本书都涵盖了商品、股票、债券、基金、房地产，但第二册更偏重于长周期，这就难免会谈及人口、技术创新等问题，所以作者花了大量的篇幅阐述所谓的超级行业，如能源、生物技术、信息技术等。这两本书虽然在实用性和系统性方面不如《驾驭周期》（每周一本书 010 | 驾驭周期：自上而下的投资逻辑），但在知识面的延展性方面，确实是包罗周期万象。

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