Clock Tower | Three Traps
翻译：陈达飞 博士
报告发表时间：2021.10
困扰中国的三个因素是：地理位置、人口结构和经济增速的放缓，这可能会让中国陷入中等收入陷阱。
这三个困境将迫使中国继续依赖出口导向型增长，并更多地依赖外国资本。
为了缓解三大约束带来的压力，中国正在摆脱“美国模式”，拥抱德国的“莱茵河资本主义”。
德国模式为中国带来了希望，中国希望借此摆脱困境，提高生产率，应对美国的地缘政治挑战。
鉴于这一新的战略推动，我们预计将跑赢市场的行业是中国的绿色公司、半导体供应链和中国自己的中小企业 (SMEs，译者注：“专新特精”概念)。
中国转向德国模式会成功吗？不知道。但我们确实知道，一个面临人口老龄化并正在努力向先进制造业转型的高度杠杆化的经济体极不可能参与地缘政治冒险行为。
在未来十年的大部分时间里，中国仍将受困于这三大难题。
这就是在中国投资的蹊跷之处……
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