银行财报档案馆二——贷款重定价的影响

       前几天写《吹捧没问题，但请专业点》的时候有一个遗留问题没有解决：2021年1季度贷款重定价到底有多大的影响。这个问题的关键在于2021年银保监会要求将信用卡的分期手续费从手续费收入科目调整到利息收入科目。这就造成了2020年第四季度的净息差数据和2021年第一季度的净息差数据口径不一致——前者不包含分期手续费，后者包含。

       那么今天我们就来研究一下当年的历史财报，看看是否能更准确地评估贷款重定价的影响。由于上市银行的财报披露详细程度不同，所以不同的银行评估的可行性不同，大体分为3类：

第一类，能够每个季度披露单季净息差的银行，比如：招商银行，平安银行。这两家银行会详尽披露每个季度的资产收益率，付息负债成本和净息差等数据。所以，只要同口径下比较2021年1季度的环比净息差和生息资产收益率即可。

       第二类，每份季报能够披露年初至今的净息差，比如：建行，农行等。这类银行可以分局利息收入，净利息收入，净息差等逐季推算出每一个季度单季的净息差。

       第三类，只有在中报和年报才会披露净息差，资产收益率和付息负债成本。由于，无法计算出单季的平均生息资产，所以这一类银行无法精确计算出单季的净息差。

       下面我们就以平安银行和建行为例看一下贷款重定价的影响。平安银行相对容易得多，从2021年一季报可以获得净息差环比的明细数据，如下图1所示：

图1

       从图1中可以看到平安银行的净息差环比下跌只有1bp。看起来贷款重定价的影响是比较小的。但是具体分析后发现还是有些细节的。首先，净息差环比下降少，一个原因是存款成本环比改善，推动整体负债成本环比下降了3bps。这一点并非是银行业的普遍情形。主要是平安银行前几年拉存款成本较高，后面经过几年对零售客户的耕耘，存款成本由高位回落。

其次，生息资产收益率环比下降了3bps，大于净息差的降幅。其中，贷款的收益率环比下降了6bps，这部分才是和贷款重定价直接相关的。而整体资产收益率降幅不大，主要是票据业务的收益率环比快速上升。这一块业务属于针对企业的短期拆借贷款，其收益率和经济繁荣程度紧密相关。2020年4季度到2021年上半年，我国的经济受到外贸高速增长的拉动，进入一个快速复苏期，短期贷款利率水平快速回升。平安银行的票据业务占比相对较大，所以有效地抵消了贷款重顶价的负面影响。

       接着我们再看建行，这里的问题就比较麻烦。建行在一季报并不披露净息差的明细信息。而且2020年第四季度和2021年第一季度之间还涉及信用卡费转息的情况。所以，建行的数据需要自己逐季推算。

推算的方法：首先根据季报的净利息收入和披露的净息差计算出季报的平均生息资产。第二步，根据3个季报的平均生息资产计算出每个季度单季的平均生息资产。第三步，用单季的净利息收入和单季的平均生息资产计算出单季的净息差。计算出来的表格如下表1所示：

表1

       表1比较复杂我详细介绍一下组成和计算过程。首先表1分为上下两部分，上面是季报数据，下面是单季数据。其中蓝色字体是季报中摘录出来的数据，黑色字体是计算出来的数据。这里需要注意，季报数据全部来自于2021年各季报和对同比2020年的回溯数据，比如：2020年1季报的净利息收入1411.27亿是由2021年1季报的回溯口径得到的。之所以采用回溯数据，是因为2020年1季度里面的净利息收入不包含信用卡分期手续费。为了保证推算出来的2020年4季度单季数据和2021年1季度的数据口径一致，所以必须用回溯数据推算。

       下面我以2020年2季度的数据为例子说明一下计算过程：

步骤一：计算出平均生息资产

中报平均生息资产（2815.08*366/182）/2.2%=257322.5

这里的182是上半年的日历天数，2020年为闰年，所以上半年为182天，全年为366天。

步骤二：计算出第二季单季的平均生息资产

（257322.5*182-251154.73*91）/91=263490.26

这里第一个91代表一季度有91天，第二个91代表二季度有91天

步骤三：计算第二季单季净利息收入和利息收入

利息收入：4855.37-2408.73=2446.64

净利息收入：2815.08-1411.27=1403.81

步骤四：计算第二季单季的生息资产收益率和净息差

生息资产收益率：（2446.64*366/91）/263490.26=3.73%

净息差：（1403.81*366/91）/263490.26=2.14%

       从表1中我们可以看到在相同口径下，建设银行2021年1季度的净息差比2020年4季度环比下降了6bps，资产收益率环比下降了7bps。我们可以注意到资产收益率在2020年3季度见到低点，4季度已经在反弹过程中，这和经济复苏的大环境相匹配。所以，我们可以猜测贷款重定价的影响比现在体现出来的7bps还要略大一些。

       通过上面的分析可以看到，平安银行短期信贷占比较多，外部经济复苏明显，所以短期信贷利率水平的回升部分抵消了部分贷款重定价造成的资产收益率下滑。而建设银行由于中长期贷款偏多，短期信贷占比较小，所以贷款重定价造成的收益率下滑更明显。

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