![]()
本周最后一个交易日，美股三大指数全线上涨，道指涨2.59%、纳指涨2.87%、标普500涨2.46%。这一周，美股科技巨头冰火两重天。
日前，微软、谷歌、Meta三家公司发布财报，Meta利润暴跌52%到44亿美元，微软营收增速降至五年最低，谷歌的营收增速从去年同期的41%骤降至6%。滑铁卢一般的财报表现，让他们的股价出现不同程度的下跌。财报发布后，谷歌、微软盘后股价跌幅超6%，Meta则直接暴跌近20%。硅谷巨头纷纷暴雷，苹果则在一片哀嚎中独善其身。根据苹果公司发布的三季报，第三季度苹果总营收为901.46亿美元，同比增长8.1%；净利润207.1亿美元，创同期净利润新高。显然，相比其他巨头，苹果这份财报并没有那么糟糕。财报发布后，苹果大涨7.56%。持续处于高位的通胀数据，俄乌冲突等带来的大宗商品价格上行等，美联储开始启动最近30年以来最为激进的加息，期间美股市场持续下跌。高估值、缺乏现金流的科技股更是首当其冲，迎来了科技寒冬。然而，深陷泥泞的美股在近期好似迎来了转机。虽然通胀依旧处于高位，但数据基本符合预期。美国9月核心PCE物价指数环比上涨0.5%，符合预期，同比增长5.1%，稍低于预期值5.2%。这个数据不禁令市场浮想联翩，是否美联储货币政策转向信号要出现了？加息步伐是否能开始有所放缓？而美股近期走势表现，似乎也在提前佐证这一预期。这一预期，实际上近期也在逐步加强，美股10月中旬其实已经迎来了波段性的反弹。此外，跟踪美股主要股指的ETF份额也在逐步增加，说明已经有资金开始加码。（本文内容均为客观数据和信息罗列，不构成任何投资建议）今年以来，A股主要股指迎来了程度不一的下跌。截至10月28日，上证综指今年累计跌幅19.89%、上证50指数累计跌幅28.93%、中证1000累计跌幅22.10%。显然，以白马权重为首的上证50指数，已经进入了所谓的技术性熊市，以中小盘为主的中证1000反倒表现没那么差。而上证综指的相对强势，则主要源于上半年新能源板块上涨的支撑。一旦抛开了新能源，白马蓝筹惨不忍睹。10月以来，贵州茅台累计跌幅27.37%、伊利股份21.53%、海天味业25.50%等等，除了三季度业绩不及预期的因素外，主要是三方面的原因：资金抱团的瓦解、估值高企以及外资出逃。曾几何时，包揽各行各业龙头公司的“茅指数”风光无限，高成长、业绩稳定的特性使得市场对其高估值的容忍度十分高。然而随着美联储紧缩周期的不断，人民币贬值持续，外资配置A股意愿降低，资金出逃在三季度以来加速。如此之下，市场风险偏好降低，白马股的估值溢价几乎消失。市场从来都是“二八定律”，大部分的投资者都是不赚钱的。所以当大部分人认为“茅指数”无懈可击的时候，它跌下神坛了。短期来看，白马股的风险还在，经济不济对业绩本身就有影响，市场风险偏好降低对估值也有压制，何况外资流出的情况也不知道会持续到什么时候。但从另一层面看，当市场对它敬而远之的时候，或许就是捡起它的时候了。投资的密码往往都很简单，买在默默无名，卖在狂欢大热。假若美联储加息有望放缓以及国内经济整体回升趋势下，如果大白吗业绩能够保持稳定，那么今年的持续回调或许就是后期的配置良机。昨日晚间，国有六大行（工、农、中、建、交、邮储）三季报披露完毕。据统计，六大行前三季度合计实现营业收入超2.8万亿元，同比增长2.36%；实现归母净利润10254.22亿元，同比增长6.47%。以273天计算，六大行在前三季度平均日赚37.56亿元，较去年同期增加2.28亿元。从披露的业绩来看，银行的营收能力是毋庸置疑的，一如既往的超强吸金力。但与背离的却是其股价，银行ETF10月累计跌幅8.13%。一方面是银行处于成熟期，成长空间不大了。另一方面则是银行股盘子太大了，推动其股价上涨需要大量资金，所以在没有资金合力的情况下，整个板块也就很难发力。直白点说便是当前市场持续调整，目前资金也并没有把注意力放在银行这一块。但三季度的业绩着实亮眼，叠加银行板块调整时间较长，或许当市场回暖时，便会有资金降临。对于银行板块四季度基本面，业内人士也均表示看好。一方面，信用扩张确定性较强，信贷需求回暖。光大证券表示，在政策性开发性金融工具、各类专项再贷款和中长期低息贷款等政策支持下，基建、制造业等领域信用扩张确定性较强。 另一方面，银行板块负债成本压力有望得到缓解。光大证券研报表示，存款挂牌利率下调有助缓释负债成本压力，资产负债重定价周期错配或驱动银行第四季度净息差阶段性走平。 值得一提的是，从历史经验来看，四季度通常为银行板块估值修复窗口。申万宏源证券研报表示，四季度正值资金换仓、估值切换的年关窗口，交易因素亦不可忽视。