经济凛冬的10条建议（外一篇：1带1撸名与实 ）
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中国经济带有非常特殊的地方，我们可以通过借助观察和分析政府采取了什么手段来逆向推导接下来的方向，也就是未来可能是什么样。
01
控制是主题 收缩泡沫
我们现在可以把确定性的因素摆出来：从去年开始，这将近一年的时间，我认为决策层是达成了高度共识，那就是收缩泡沫，而且具体的应对措施是密集出台。
这是一种信号：当下形势真的非常严峻，不得不采取非常之手段来控制局势。以我对这个体制的理解，若非撞南墙，是不会回头的。
所以，通过观察过去一年金融系统频繁出台的措施，我可以很肯定地告诉大家，未来肯定是这样的一个画面：在控制整个金融局势确保不发生系统性金融风险的前提下，极度收缩泡沫，以空间换时间。
一些具体的措施我之前的文章已经分析过很多了，数据的罗列也很多了，我今天不想再去罗列这些东西。
大家可以去回顾一下：无论是银监会对银行理财产品的整顿，比如期限错配、委外、净值型产品的推出、打破刚兑的预期等等，还是楼市的冻结、资本流动的管制、保险业的整顿等等。
政策在频繁出台，已经在反向告诉我们，决策层是在极力抑制资产泡沫继续膨胀，甚至希望能够在不保证崩盘的前提下去收缩泡沫。
“控制”已经在去年开始成为当下的主题，预计未来一样如此，在这一轮经济调整的周期里，都会这样做。
我们经常听到一个词语叫“金融去杠杆”，上面这些就叫金融去杠杆或者间接辅助金融去杠杆。
当下，处置金融风险，已经被决策层摆在一个极为核心的政策清单里面，甚至我认为这是当下中国最核心的几件事。
接下来宏观经济的态势已经是可以看到的了。过去一年，我们看到了共识在实现：收缩泡沫。
这意味着要让信贷扩张慢下来，所以我们看到了央行出台了MPA（广义信贷约束），银监会出台了“三套利”，各种资管新规频密出台。
这就是当下的现状，伴随着我信贷扩张的减速甚至是负增长，必然会让中国经济这台机器的运作慢下来，最直观的表现是GDP增速的下降。
这是一个长时间的过程，大家要做好心理准备，中国已经开始进入一个泡沫收缩的过程，也是一个重塑资产负债表的过程。
02
收紧流动性 限制资产套现
去杠杆这件事，你可以简单理解为就是在规范资本的流向，甚至是抑制资本的流动，流动性在步步紧缩，大白讲就是资本市场的钱少了。
所以我们看到今年的股市，很明显的一个例子就是，大家都在往白马股大蓝筹靠。
为什么？
因为长期以来，中国A股的股票估值都是靠流动性撑起来的，相当多的股票并不值那个价格，但市场钱多了之后可以让股票溢价超出真实价格很多倍。
所以当市场流动性收紧之后，大家自然会把目光转移到那些真正有投资价值的股票上，也就是所谓的“价值投资”。
但总体来看，整个股票市场的市值是在不断蒸发的，场内的货币在逐步被消灭。因为市场交易不活跃了，变成低频交易，低频交易很多时候会表现得有价无市，缺乏交易对手，价格会逐步下调。
我举股票作为例子，其实想说明一件事：金融去杠杆的过程，其实就是资产价格变化的过程，由高走低的过程，这就是无法避免的问题，迟早的事情。
我们看到虽然现在的股票市场一直震荡，但其实是伴随着阴跌的。这是钝刀子割肉的过程，你会在阴跌中逐步麻木，比一下子见底心里接受程度要好点，但过程很痛苦。
楼市从去年国庆前后持续到现在的调控政策，也是在实行“冻结”和“控制”的理念。我在之前的文章里讲过很多次，冻结楼市，就是限制买卖双方，给市场降温，这短期内会造成市场成交量的下降，但价格可能依然报得虚高。这几年，我估计楼市依然是高位的局面，伴随小幅的涨跌。
但总体上，交易量肯定会被紧紧锁住，因为只有限制交易，才能让虚报的价格慢慢变得有价无市，达到封锁资金而不是放任泡沫膨胀的目的。
不但是股市和楼市，我认为其他大类资产也必然存在相似的逻辑，那就是这个时候你砸钱进去，你很难再难套现出来。
最容易出现这种问题的投资方向就是风险投资以及新三板这种，缺乏流动性，失去流动性支撑的价格就是有价无市，肯定是没有什么前景的。
03
资产配置要保证充足的现金流
总体来看的话，其实决策层的思路已经很清楚了，通过收紧信贷来收缩泡沫，但在这个过程中又不想造成人仰马翻，要守住系统性风险。
信贷的收缩，意味着流动性的紧张，说白了就是市场“钱荒”或者叫“钱紧”，现在国内货币市场利率中枢稳健上行的现象，已经说明了这一点。
而流动性的收紧，必然会让资产价格逐步下调，市场开始抛售原来靠流动性溢价的品种，换成具有真实投资的品种。这会是未来相当长时间里资本市场的主旋律。
对于楼市，则采取通过限贷限购等方式限制交易，达到高位冻结资金的方式，避免大跌引发系统性金融风险。
决策层的这个思路，我认为会贯穿在整个经济转型的过程中，短期之内我们很难看到有任何调整。
大家要及时去调整自己的资产配置方向，而不是死死守住那些流动性差的资产。
未来如何调整自己的资产配置方向，我有几条建议给大家（仅供参考）：
1、总体原则，保证充足的现金流，避免流动性枯竭。
2、对于普通投资者来讲，股票市场真的没什么好留恋的。
3、调整资产配置方向，本身就是流动性差的品种，要减持或者考虑清掉，哪怕现在你是亏的。
因为不卖掉的话长期看亏得更大，因为这些东西只会在时间的长河中阴跌。
4、不要期望现在的楼市能给你带来巨大财富，如果能卖掉一些房子尽量卖掉，持有一套自住就可以。
因为就算持有你未来也更难变现，没任何意义，更重要的是，房地产税以后出来了，你还要付出巨大的持有房产的成本。
5、还没买房子但又想买的刚需人群，不要盲目负债，买房子量力而为。
现在这个时候，无需过多考虑什么学位房之类的了，先改善自己现在的生活条件，满足这一点已经非常不错了。
6、投资任何理财产品，注意不要重仓不要投资期限过长的产品。
7、经济下行的时候，金融骗局会有很多，天下没有免费的午餐，如果你看到投资收益见鬼了那样高，你要选择远离。
8、理性消费，别打肿脸充胖子。
9、保持就业状态，不要随便“裸辞”。平时有时间，多给自己充电，增加自己的复合能力和技能，就算以后市场萧条失业严重，你也会拥有竞争力。
10、现在开始，我们已经开始步入一个温水煮青蛙的过程了。对于未来，你要学会调整心态，无论是收入还是压力，没有什么是不可能的。
延伸阅读
1带1撸名与实：兼与马歇尔\共荣圈之比较
杨*光
一
***为什么要把一个号称“对外开放战略2.0版本”的“世界大战略”以汉唐盛世一条古老的商道来命名？想必是受到了“中华民族伟大复兴”的民粹民族主义情绪所启发。但这个命名实在并不高明。丝绸之路虽然名扬四海，但它毕竟属于以骆驼和马来体现地理机动性的古代，在航空、航海、铁路、公路等全方位铁甲机动的当今时代，丝绸之路拿来申遗是个好主意，拿来“复兴”，恐怕就有消遣古人、愚弄今人之嫌了。
其一，除海空交通之外，连接中国与欧洲的欧亚大陆桥东西两线均已全线贯通，中国与中亚、西亚、印度、阿拉伯、地中海沿岸国家的任何贸易活动都不必再受古丝绸之路畅通与否的限制。而南中国海商道是目前世界上最为繁忙的海上贸易通道，中国与东亚、东南亚、印度洋、东非的海上航路除了索马里海盗之外并无其他重大安全威胁，只要南海自由航行权不受以中国为主要声索方的主权纠纷的影响，所谓重建“21世纪海上丝绸之路”自然也是多此一举。
再者，“1带1撸”沿线区域已经有了亚太经合组织、上海合作组织、东盟10+1、10+3、中日韩自由贸易区、欧亚经济联盟、TPP、RCEP等运行中和洽谈中的多边经贸一体化体系，中国欲在区域经济整合中施展拳脚、大所作为，有的是现存的途径，完全可以搭现行多边经贸秩序的便车，而不必另辟蹊径、费钱费力、自己当头、另搞一套。
其三，不论古代的陆上与海上丝绸之路曾经创造过什么样的辉煌历史，但现实中的“1带1撸”区域却是整个欧亚大陆地缘形势最复杂、国际关系最微妙、问题国家最多、安全隐患最严重、投资风险最大的地区。“一带”（丝绸之路经济带）沿线的阿富汗、巴基斯坦、伊朗、伊拉克、叙利亚都是恐怖主义活动猖獗的问题国家；该区域贸易前景最好的经济大国印度一向与中国有瑜亮情结，因“中巴经济走廊”有干涉印巴克什米尔主权争端之嫌而公开抵制了本月的“1带1撸”北京峰会；中亚五国是俄罗斯的传统势力范围，它们试图在习近平的“1带1撸”与普京的“欧亚经济联盟”之间投机取巧。
“一路”（21世纪海上丝绸之路）前景同样不妙，该区域的发达经济体日本、韩国、新加坡对“一带一路”明里观望、暗中抵制；台湾则被中国排斥在“1带1撸”之外；越南、印尼、菲律宾、马来西亚虽对中国的市场与资金怀有渴望，但对“1带1撸”的地缘扩张企图则高度戒备，故而首鼠两端，疑虑重重。***非要把他的“中*梦”筑梦工程挂上丝绸之路的传统名牌，选择在这样一个问题多多的区域大把撒钱，如果这是为了拿历史典故当噱头，拿汉唐盛世给自己打气，就“作”得太过了，显然非明智之选。
二
***提出“1带1撸”的用心，产能输出是其表，地缘扩张是其里，撒钱是手段，传“中国声音”、推“中国方案”是目的。大概就如奥巴马所说，***想要“由中国人来制定国际贸易的规则”，或如国内媒体所言，中国想当“全球化的新领军者”。特朗普不是正好也让出了机会吗？
说到底，***就是要彻底颠覆**平“韬光养晦、决不当头”的对外战略，就是要在欧亚大陆的地缘夹缝中为中国找到一块“当头”的舞台。世界银行、国际货币基金组织不可能让中国出头，那就在亚投行里坐稳头把交椅；WTO、APEC、RCEP不可能由中国当头，那就在“1带1撸”里自封为王。之所以选择中亚、西亚和东南亚为中国争当多边经济与地缘政治盟主的主要发力区域，***大概也是经过仔细拿捏的，因为这是美国和西方发达国家为主体的亚太经济圈、欧洲经济圈和俄罗斯为主体的“欧亚经济圈”力有未逮、覆盖率不足的边缘区域，同时又是古代中国的传统势力范围（大汉盛世中国曾是中亚盟主，大唐盛世唐太宗被尊为“天可汗”，西部边疆一度推进到波斯，唐代以降，东北亚、东南亚诸国长达千年奉中国为宗主国）。
当然，有勇气，敢担当，敢向问题成堆的地方撒钱，敢当区域一体化的盟主，这也未必一定是坏事。但是，***将**平面向西方成熟市场经济国家和发达经济体的“引进、吸收”战略转变为面向问题国家、落后经济体的“撒钱、当头”战略，将江胡时代的“与国际规则接轨”转变为“改写国际规则”、“推出中国方案”，这就不再是什么“对外开放战略2.0版本”了，而是对“后三十年”对外开放总体战略的根本性颠覆。
细思“1带1撸”所蕴涵的战略思维，与其说它是**平改革开放战略的升级版，不如说是毛**第三世界理论、亚非拉战略的改进版。1965年，林彪在《人民战争胜利万岁》中说：“从全世界范围看问题，如果说北美、西欧是‘世界的城市’，那么，亚洲、非洲、拉丁美洲就是‘世界的农村’。……今天的世界格掵，从某种意义上说，也是一种农村包围城市的形势。”套用林彪的话，如果说日本、韩国、台湾、新加坡是亚洲的城市，那么，“1带1撸”所选定的问题国家和落后区域恐怕就只能算是亚欧大陆的农村，***的“对外开放”新战略，更像是一场21世纪版的“农村包围城市”。
三
在国际媒体上，“1带1撸”最经常的比较对象，是美国于二战结束时推出的、旨在重建与复兴欧洲的“马歇尔计划”。但中国官方不认可这种国际比较。外交部长王毅曾反驳说：“‘1带1撸’比马歇尔计划古老得多，又年轻得多，二者不可同日而语”。
王毅认为，“1带1撸”强于马歇尔计划之处，一是“传承着具有2000多年历史的古丝绸之路精神”，这种丝路精神，即友好交往、互通有无的合作共赢精神，二是“1带1撸”基于全球化和国际多边主义，而马歇尔计划则基于冷战思维和地缘政治竞争。新华社、《环球时报》也曾发表文章，认为“1带1撸”与马歇尔计划“有本质差别”、“不能相提并论”，理由是，马歇尔计划的目的是为了实现美国的霸权野心，而“1带1撸”则是为了建立开放、包容、普惠、平衡、共赢的多边经济体系。五月十四日，***在“1带1撸”国际高峰论坛上说：“我们推进‘1带1撸’建设不会重复地缘博弈的老套路，而将开创合作共赢的新模式；不会形成破坏稳定的小集团，而将建设和谐共存的大家庭。”这段话看似自我表白，一派云淡风轻，但所谓“地缘博弈的老套路”、“破坏稳定的小集团”，则是针对马歇尔计划有感而发。
看来，中国人对古丝绸之路、对马歇尔计划都看法偏颇——如果不是故意曲解的话。其实，古代的亚欧大陆并不存在一条由各国政府牵头、且合作共建的一条连通商路，丝绸之路之说，是十八世纪末期一位德国地理学家的首创。诚如《哈佛中国史》所说，古代丝绸之路两端的中国人、罗马人“都没有意识到这样一条线路的存在，甚至没有注意到对方的存在”，无论两端的中国人、罗马人还是中途的波斯人、阿拉伯人，“没有商人能够穿越整个贸易线”，中国的丝绸、陶瓷、茶叶到达欧洲，是无数次转手贸易的意外结果，正如佛教传布中国并成为中国与东亚文明的一部分是丝绸之路民间文化交流的意外结果一样。
而意外开通了这条著名商路的那些伟大的中国古人可不是为了什么“合作共赢”、“和谐共存”而去，所谓张骞通西域，张骞恰好是为“地缘博弈”而去——他出使西域的目的是为了拉拢大月氏与汉人共击匈奴，所谓班超护西域，班超的“西域都护府”其实就是中国对西域与中亚民族进行殖民统治的“西域总督府”。扩张性的战争、压迫性的殖民统治意外结出文明之果，在世界史上并非稀罕之事。
至于马歇尔计划，官方的解读真正充满了冷战的恶意。马歇尔计划当然有扩张美国对欧洲的影响力、构建欧洲民主政治圈、自由经济圈的战略意图，但这无可厚非。美国人又不是傻瓜，美国纳税人的钱撒到欧洲，岂能不问受援国意识形态如何、是否认同市场经济而雨露均沾？马歇尔计划对欧洲的援助是慷慨无私的，除战败国德国之外，其他受援国均不需偿还，这比号称“国际共产主义精神”的苏联向东德、罗马尼亚等前轴心国无度索取，建立“经互会”将东欧各国变成苏联的原料提供国、经济附庸国，不知道要慷慨、高尚多少万倍。
马歇尔计划并不完美，同为二战盟国的中华民国、英属香港未得分文之助，但那也情有可原，毕竟救急不救穷，有限的资金要用在效率最高的地方，几年之后西欧各国的基础设施、工业生产能力迅速恢复到战前水平，说明马歇尔计划的选择方向不仅是合理的，而且是“科学”的，至少比我们目前的“1带1撸”专门投向问题国家、落后区域要“科学”得多。
而马歇尔计划所催生的欧洲市场经济圈、欧洲经济一体化，可不是***所谓“破坏稳定的小圈子”，恰恰是战后欧洲持续繁荣稳定的保障机制。马歇尔计划的援助对象最后都成了美国的坚定盟友，比之苏联、中国的受援国最后纷纷反目成仇，此中差别，值得玩味。***当局如今既欲“撒钱、当头”，与其嘲讽、批判马歇尔计划，倒不如认认真真地学习、借鉴马歇尔计划。
四
似乎很少有人注意到“1带1撸”与日本“大东亚共荣圈”的异同之处，窃认为，相比于马歇尔计划，“一带一路”与“大东亚共荣圈”有更多的神似之处。
首先是民族心态相似。日本人在明治维新初期，对西方是一种敬佩、倾慕的心态，跟中国人在改革开放初期的心态相似，但到了明治维新末期，尤其是甲午战争打败了中国、日俄战争打败了沙俄之后，大和民族的地缘政治野心开始膨胀，民族心理开始变得狂妄、自负，“爱国主义”、民粹民族主义情绪在日本渐渐成为风尚。山满的玄洋社、内田良平的黑龙会、近卫笃麿的东亚同文书院等组织对日本与西方列强的关系感到十分厌烦和不满，希望日本要出头、要当头，要联合“同文同种”的中国、朝鲜、东亚共同建立“东亚新秩序”，如果中国不配合或没有能力做出响应，就必须考虑以亲日政权更换满清政权。这些想法正是后来日本发动对华战争并在战争后期与汪伪、伪满及东南亚各国建立所谓“大东亚共荣圈”的民族心态根源。
其次是地理选择相似。“大东亚共荣圈”与“1带1撸”大部重合，都以东亚、东南亚、中亚为主体，不同的是“1带1撸”以中国为核心，偏向中亚，而“大东亚共和圈”以“日、中、满三国”为核心，偏向东南亚，这一区别只因中日两国相对地理位置不同、一为大陆国家一为海洋国家而起，地理选择背后的战略动机仍是大体相似的。在“大东亚共荣圈”中，中日满三国是“相互提携”、“互助连环”的经济共同体，东南亚和南中国海是资源供给地区和能源通道所在，这与“1带1撸”的内部分工大体相似。而且，“1带1撸”与“大东亚共荣圈”的宣传词藻也颇为相似，日本人讲“共存共荣”、“解放殖民地、相互尊重彼此独立”，中国政府讲和谐共存、互利普惠，振兴亚洲，“不干涉内政”，共建“人类命运共同体”。
“大东亚共荣圈”因日本战败而告终，那么“1带1撸”的前景何在呢？
2017/5/25