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剖析近期八类特色资管产品

2017-12-11 复信君资本论 资管投行大家说

(一)公募基金产

平安大华沪深300交易型开放式指数证券投资基金

本产品管理人为平安大华基金,托管人为工商银行,基金不设募集规模上限,类型为股票型,运作方式为契约型开放式。

投资范围:

本基金主要投资于沪深300指数的成份股及其备选成份股;还可投资于非成份股(包括中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票)、债券(包括国债、央行票据、地方政府债、金融债、企业债、公司债、次级债、可转换债券、可交换债券、分离交易可转债、中期票据、短期融资券、超短期融资券、中小企业私募债券等)、货币市场工具、权证、股指期货、银行存款、资产支持证券、债券回购以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会的相关规定)。

(二)券商资管产品

华创开源建投8号集合资产管理计划

本产品管理人为华创证券,托管人为中信银行成都分行,募集资金规模为不超过人民币6亿元,投资者参与最低金额为100万元,并应以10万元的整数倍增加。存续期间为24个月。

投资范围:

本产品募集资金主要投资于“光大信托-毕节开源1号集合资金信托计划”,该信托计划募集资金用于向毕节市开源建设投资(集团)有限公司(以下简称“融资方”)发放信托贷款。资金最终用于七星关区2016年碧海片区城市棚户区改造项目的建设。

风控措施:

1.保证担保

毕节市兴农城乡建设发展有限公司为融资方履行归还信托贷款本息之义务提供连带责任保证担保

2.质押担保

融资方以其对七星关区人民政府享有的约10.7亿元的应收账款债权为其履行归还信托贷款本息之义务提供质押担保

(三)信托公司产品

华融•恒通果汁信托贷款集合资金信托计划

本产品受托人为华融信托,保管人为工商银行深圳分行,募集资金总规模为人民币4.75亿元,投资者参与最低金额为100万元,以10万元的整数倍递增。存续期间24个月。

投资范围:

本产品募集资金用于向陕西恒通果汁集团股份有限公司(简称“融资方”)发放信托贷款,融资方将贷款资金用于向上游企业支付果汁原材料收购款等。

风控措施:

1.抵押担保

(1)陕西太白山艾兰温泉国际酒店有限公司以其持有的艾兰温泉酒店的土地使用权及房产为融资方履行《信托贷款合同》项下的合同义务提供抵押担保;

(2)六盘水振东房地产开发有限公司以其持有的国有土地使用权证号为水国用(籍)第20131042号的土地使用权为融资方履行《信托贷款合同》项下的合同义务提供抵押担保;

(3)康成(杭州)置业有限公司以其持有的国有土地使用权证号为临国用2010第02373号的土地使用权为融资方履行《信托贷款合同》项下的合同义务提供抵押担保;

2.保证担保

深圳市东部开发(集团)有限公司及其实际控制人杨玉科夫妇为融资方履行《信托贷款合同》项下的合同义务提供不可撤销的连带责任保证担保。

(四)基金子公司资管产品

长安资产-盘州红腾2号专项资产管理计划

本产品管理人为长安财富资管,托管人为杭州银行,募集资金总规模为不超过人民币3亿元,投资者最低认购金额为100万元,并以1万元的整数倍递增。存续期限为24个月。

投资范围:

本产品募集资金用于受让贵州省盘县红腾开发投资有限公司(简称“融资方”)因建设“贵州红果经济开发区中心物流园建设项目”产生的代建管理费及委托代建款(包括但不限于工程回购款、管理费用等费用)对应的财产性收益的权利(简称“项目收益权”),融资方将资金最终用于“贵州红果经济开发区中心物流园建设项目”的后续建设。

风控措施:

1.到期回购

融资方承诺到期回购前述项目收益权。

2.质押担保

融资方以其享有的对贵州红果经济开发区管委会4.1亿元应收账款债权为其按约履行前述到期回购义务提供质押担保。

3.保证担保

贵州省红果经济开发区开发有限责任公司为融资方按约履行前述到期回购义务提供不可撤销的连带责任保证担保。

(五)银行理财产品

“广银安富-联动共赢” 2017年第32期人民币理财产品

本产品管理人为广发银行,托管人为广发银行,类型为非保本浮动收益型。募集资金规模上限为人民币2亿元,客户认购起点金额为5万元,以1万元的整数倍递增存续期限为91天。

投资范围:

1.货币市场工具(包括但不限于现金、同业拆借、同业存款、同业借款、债券质押式回购、债券买断式回购等低风险同业资金业务);

2.债券(包括但不限于包括国债、地方政府债、金融债、中央银行票据、短期融资券、超短期融资券、中期票据、非公开定向融资工具、公司债、企业债、交易所债券、可转债、资产支持证券等);

3.收益权类、债权类及权益类资产(含股票型结构化信托、资产管理计划优先级份额);

4.金融衍生品。

(六)私募投资基金

方正东亚资本-鹏信4号铜仁武投应收债权私募投资基金

本产品管理人为深圳方正东亚资本管理有限公司,托管人为上海银行,募集资金总规模为人民币2亿元,投资者最低认购金额为100万元,以1万元的整数倍递增。存续期限为24个月。

投资范围:

本产品募集资金用于受让铜仁市武陵山投资经营(集团)有限公司(以下简称“融资方”)因代建松桃县花鼓大道道路建设工程项目而对松桃苗族自治县人民政府享有的不低于2.5亿元应收账款债权(以下简称“标的债权”),融资方将资金最终用于松桃第一人民医院建设项目。

风控措施:

松桃七星土地开发有限责任公司为松桃苗族自治县人民政府按时偿付标的债权项下的本息之义务提供连带责任保证担保。

(七)衍生品资管产品

中信盈时-量金阿尔法1号资产管理计划

本产品管理人为中信期货,托管人为招商银行深圳分行,募集资金规模为人民币6000万元,投资者认购金额不低于100万元,在中国证券投资基金业协会的产品编码为SK0180

投资范围:

1.中国金融期货交易所、上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所交易的标准期货合约;

2.交易所上市交易的国债、金融债、公司债、可转换债券;

3.现金、银行存款、开放式货币市场基金等流动性良好的金融工具。

(八)资产证券化产品

中利集团应收账款一期资产支持专项计划

本产品基础资产系指基础资产清单所列的由原始权益人在专项计划设立日、循环购买日转让给管理人的、原始权益人依据销售合同对买受人享有的应收账款债权及其附属担保权益,但不包括同一销售合同下应收账款中所涉的质保金部分。本产品在深交所挂牌转让,江苏中利集团股份有限公司(简称“中利集团”)担任原始权益人、资产服务机构,长城国瑞证券担任管理人,兴业银行担任托管银行,兴业银行上海分行担任监管银行。

交易结构:

1.认购人通过与管理人签订《认购协议》,取得资产支持证券,成为资产支持证券持有人。

2. 管理人根据与原始权益人签订的《资产买卖协议》的约定,将专项计划募基资金用于向原始权益人受让基础资产,即由原始权益人在专项计划设立日转让给管理人的、原始权益人依据底层销售合同的约定享有的应收账款债权。

3. 在循环期内,管理人以专项计划资金向原始权益人循环购买新的基础资产。

4. 资产服务机构根据与管理人签订的《服务协议》的约定,负责基础资产的回收等管理工作。

5. 资产服务机构根据本说明书及配套文件相关约定,在回收款转付日将扣除执行费用和法律所规定税金后监管账户内的应收账款回收款项划转至专项计划账户。

6.当发生任一差额支付启动事件时,差额支付承诺人根据《差额支付承诺函》将差额资金划入专项计划账户。

7. 管理人委托托管银行对专项计划资产进行托管,托管银行根据《托管协议》对专项计划资产进行托管。

8.中证登深圳公司应在资产支持证券权益登记日通过清算系统与资产支持证券持有人指定的证券公司办理资产支持证券的应付资金清算,在兑付日与其完成资金交收。持有人可在兑付日获得对应资金,遇节假日顺延。

增信措施:

1. 分层结构设计

本专项计划对资产支持证券进行了优先/次级分层。优先偿付优先级资产支持证券预期收益后,再偿付优先级资产支持证券本金,之后的剩余收益再分配给次级资产支持证券。在优先级资产支持证券未完全实现预期收益和本金之前,次级资产支持证券不参与分配。

2. 超额现金流覆盖

本专项计划的基础资产所产生的未来现金流用于支付资产支持证券持有人的本金及预期收益,该现金流能覆盖本金、预期收益预期收益及其他相关费用。保留超额现金为日后对优先级资产支持证券持有人的预期收益及本金偿付增加安全系数。当专项计划发生损失时,基础资产现金流中超额覆盖的部分能够为优先级资产支持证券的投资者提供风险缓冲,在一定程度上减少投资者损失。基础资产预期现金流对优先级资产支持证券本息的超额覆盖倍数为1.14倍。

3.不合格基础资产赎回

在专项计划存续期间,管理人或资产服务机构发现不合格基础资产时,由原始权益人根据专项计划管理人的赎回指令向专项计划赎回基础资产。

4.差额补足承诺

原始权益人作为差额支付承诺人,无条件且不可撤销地向管理人(代表专项计划)承诺并保证,对专项计划账户内可供分配的资金不足支付专项计划税费、专项计划相关主体的报酬及资产支持证券持有人应获分配的专项计划利益的差额部分承担补足义务。差额补足能降低优先级资产支持证券持有人的风险。


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