See First | 迎着第三波科技浪潮，东南亚下一个独角兽或诞生于垂直领域

随着科技公司越来越以行业为中心，东南亚下一代的独角兽们很可能会是超级垂直平台。

—— Yinglan Tan

【7点5度】第554次与您见面。本文共3141字，4张图片。

本期人物：

Insignia Venture Partners （禹徽资本）

创始合伙人 Yinglan Tan

1

离开红杉后，他建立了自己的VC

“在红杉的工作经历就像是一场顿悟，我们见证了东南亚平台公司的出现，从横向到纵向的发展。” 离开红杉资本后，Yinglan Tan在2017年于新加坡创建Insignia Venture Partners禹徽资本（下文简称Insignia）。紧随着Gojek和Tokopedia这些平台公司的崛起，很多有潜力的公司也跟着涌现，他觉得这是投资的最佳时期。

7点5度：

在你参与的红杉投资项目中，哪个令你印象最深刻？

Yinglan：

像Tokopedia、Go-jek、Traveloka，Carousell、Appier， 这些公司都有一个共同点：平台公司。从表面来看，平台公司优化了供给端和需求端的匹配。数据的驱动性增长带来了稳定的用户基础，使得这些平台公司有能力去建设整个产品和服务的生态系统，而这正是吸引投资者的地方。以Go-jek为例，它起初只是一个打车软件，但后来的服务范围已经从外卖延伸到点播视频。

7点5度：

创建 Insignia后，你个人有哪些不一样的投资方法论?在做投资决策的时候，你个人会特别考虑哪些因素？

Yinglan：

我们主要投人，投资有远见的、紧跟时代潮流的创始人。他们的眼光要看得见，五年、十年、二十年后的东南亚。正如我们见证了金融科技和物流如何在过去的十年在市场上发展起来一样，我们也可以看到如今的东南亚因受COVID-19的影响而进入到另一股创新浪潮当中。这当中会有很多新的挑战，能够解决挑战的人也能抓住新机会。

7点5度：

Insignia的一期基金和二期基金有什么不一样的地方吗?关注的市场和投资领域是否不一样？

Yinglan：

区别主要在于两期基金所处的时间不一样，是随着时间的推移而推出的。东南亚是个发展很快的地区，回顾我们2017年刚成立的时候，我们主要关注互联网公司。现在，我们看到很多新领域都进行了数字化革命，如健康医疗和教育，还看到了像农村经济一样尚未被完全开发的市场。

2

东南亚科技创新的三波浪潮

在Yinglan看来，东南亚科技发展有三波浪潮。第一波浪潮是政府投资创业公司，支持创业；第二波浪潮是“水平型公司”（horizontal companies）开始发展起来，发生在Tokopedia和Grab这样的电商和出行行业；第三波浪潮是“垂直型公司”（vertical companies）开始扩张，集中在物流、支付、共享办公室和媒体等行业。对于Insignia来讲，最重要的是要抓住第三波浪潮里的机会。

7点5度：

可否以你们的一个投资项目为具体的例子，讲一下第三波浪潮的机会？

Yinglan：

电商和出行这些平台公司在发展过程已经积累了很多用户，如今他们需要支付网关和物流服务商的支持，给用户提供一个更高效、更舒适的用户体验。而这就是支付和物流公司的机会，去满足电商和出行的需求以及用技术解决这个市场存在的问题。以我们投的第四方跨境物流平台Janio为例，Janio为电商玩家提供端到端的物流解决方案，包括COD和清关服务，从而进一步帮助电商玩家提高跨境物流的效率和扩大电商业务服务范围。

东南亚第四方跨境物流平台Janio

7点5度：

在你看来，什么样的公司将会是东南亚下一个独角兽?会出现在哪个领域？

Yinglan：

东南亚之前的独角兽大多数出现在电商、出行、娱乐和游戏行业。随着科技公司越来越以行业为中心，东南亚下一代的独角兽们很可能会是超级垂直平台，他们能够在其垂直细分的行业内构建产品和服务的生态系统。随着危机的爆发以及投资者对创业公司期望的变化，这些平台成功的关键不仅仅在于他们的收购能力，还在于他们的获利能力。

7点5度：

和第三波浪潮相比，电商和出行被划分在第二波浪潮里。说到电商，你曾说过电商4.0 时代是社区化的，人们更喜欢买或卖东西给周围的朋友。那么你觉得中国的“微商”模式在东南亚可行吗?

Yinglan：

我们看到电商4.0已经发生在农村社区一带，社交电商在这里更受欢迎。以印尼社交电商平台Super为例，它通过团购和代理的模式让用户可以和自己信任的人进行买卖交易，而且交易成本比较低。随着东南亚数字化程度越来越高，以社交媒体为基础的电商，又或者是中国的“微商”模式能否在东南亚取得成功，将取决于他们能否给用户提供流畅的、便利的购物体验。

7点5度：

最近Facebook 也宣布推出电商——Facebook Shops，你觉得这会影响东南亚电商的发展吗?

Yinglan：

Facebook Shops对当地电商的影响取决于当地人对Facebook的使用情况，取决于他们能否给消费者提供流畅的购物体验。基于Facebook这个社交媒体平台强大的号召力，Facebook Shops会吸引很多电商卖家来这里卖货，也会吸引更多的消费者。但它仅仅只是把人吸引过来，还有很多消费层面的基础设施还没完善。不过，这也助长了第三波浪潮，像支付和物流服务商可以把Facebook Shops纳入他们的服务范围。

扎克伯格宣布推出FacebookShops

7点5度：

Insignia 未来是否会看好电商并且投资？如果会的话，你会被哪种电商公司吸引?

Yinglan：

电商在东南亚互联网经济中仍然发挥着重要的作用。一开始，电商是一个聚集买卖双方的一个平台。之后，物流和金融科技进入电商市场，为电商用户提供一个更加流畅的购物体验。最近，市场上出现了更多垂直细分领域的电商需求。我们投资了新加坡公司eezee，一个针对MRO（非生产原料性质的工业用品）的B2B电商采购平台，以及上面提及的印尼公司Super，通过社交的电商模式去解决二线城市和三线城市对快消品的需求。我们相信这些垂直的平台会继续发展，满足消费者更细分的需求。

从更长远的角度来看，随着东南亚人玩电子产品时间的增加以及网购频率的增加，社交媒体、娱乐和电商将会以各种方式融合在一起，让用户体验变得多样化。像Lazada和Shopee已经在他们的平台上开通了直播功能，TikTok（抖音国际版）也正在把购物链接嵌入到短视频中。

新加坡B2B电商eezee

3

关于中国式创新和VC角色

除了是一位投资人，Yinglan还是一位作家，出过书：一本关于中国式创新，Chinnovation: How Chinese Innovators are Changing the World；一本关于VC，The Way of the VC: Having Top Venture Capitalists on Your Board。对于中国式创新和VC的角色，Yinglan怎么看？

7点5度：

可以把中国和东南亚做一个对比吗?中国式创新是如何影响东南亚创业生态的？

Yinglan：

中国式创新对东南亚有直接的影响和间接的影响。最直接的影响是中国企业在国内取得成功后，出海东南亚，在东南亚进行市场扩张。像阿里巴巴和腾讯都是出海东南亚的先驱，中国还有很多来自不同领域的科技公司都在东南亚投资。而间接影响则体现在当地创业者和投资者对成功的中国模式的追捧，参照中国互联网经济的发展轨迹，以找出下一个能在东南亚成功的商业模式。

我们也经常和在中国的LP交流想法，他们有很丰富的行业经验，他们的观点也在影响我们投资理念。中国和东南亚之间存在一种镜像效应，因为两者存在共通点，所以中国模式在东南亚也行得通。不过，即使有这些相似之处，地区的差异性还是会让中国式创新栽跟头。相反，土生土长的当地人则可以利用本地经验的优势在这里扎根发展，尤其是在农村经济取得过成功的当地人。

7点5度：

可以分享一下你在不同公司董事局任职的经验吗?为什么在公司董事会中聘用顶级 VC 很重要?你如何看待这个角色？

Yinglan：

顶级的VC能够影响公司的发展的方向，他们是创始人希望想要邀请进董事会的人。从创始人的角度来看，融资时不仅仅要考虑资金额度和估值。还有一件很重要但又容易被忽略的事：谁应该被推荐进董事会。顶级VC不仅可以在董事会上带来更多专业见解，还可以在融资和公司业绩上带来网络效应。因为VC行业和创业投资都是靠信任和声誉运作起来的，VC的人际关系网络可以帮助公司带来更多的资金和收入流，这种帮助在危机时期的影响最大。

Yinglan简介：

Yinglan Tan是Insignia Venture Partners（禹徽资本）的创始合伙人兼CEO。在此之前，他是红杉资本的投资合伙人，也是红杉资本在东南亚的第一位员工。此外，他还在新加坡政府的Pro Enterprise Panel和南洋理工大学的战略研究创新基金委员会任职。丰富的投资经历还让他成为一名作家，共出版过3本书。2012年，Yinglan还被世界经济论坛评为全球青年领袖。

END

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