近12个季度调仓换股从未失手，这位轮动达人是如何做到的？
老股民都知道，做轮动很难，常常遇到情况是“一买就跌，一卖就涨”。
今天介绍一位基金经理，可称得上“轮动达人、调仓换股金手指”，他就是泰达宏利基金的王鹏。
Wind数据显示，王鹏管理的泰达宏利转型机遇A近12个季度重仓股调换均取得超额收益，也就是调入重仓股平均涨幅全部跑赢调出重仓股平均涨幅，12个季度平均跑赢高达29.25个百分点。
从分项来看，12个季度新调入重仓股在统计区间平均上涨37.45%，调出重仓股平均上涨8.2%。值得一提的是，在2019年四季度，2020年四季度，2021年2季度和3季度，以及2022年2季度，五个季度调入的重仓股，平均涨幅均超50%。
在捕捉市场轮动和精准择股带动下，泰达宏利转型机遇A 2019至2022年（截至9月22日）四年间，业绩连续四年排在同类前1/5。（详见《连续四年排名前1/5的偏股基金只有三只，持仓有何异同》）
如此靓丽的成绩，王鹏是如何做到的呢？
布局高景气行业龙头
王鹏先生，清华大学微电子学硕士，现任泰达宏利投资部总经理、基金经理。2015年6月王鹏先生加入泰达宏利基金，任职于研究部，担任TMT行业研究员。2017年12月起担任泰达宏利转型机遇基金经理。擅长行业轮动，选股精准，产品业绩弹性好，波动偏高。当前管理6只基金，合计管理规模128.06亿元。
泰达宏利基金投资部总经理、基金经理王鹏
投资策略上，王鹏秉持“投资景气行业龙头，追求戴维斯双击”的方法。
王鹏表示，“这种方法核心是追求业绩超预期带来的估值业绩双升，长期超额收益大概率较为明显，但在讲逻辑不讲业绩的阶段会相对弱势，但拉长时间该种方法的风险收益比相对仍然会较为突出。”
如何进行买卖个股的投资选择？王鹏指出，“我买入一家公司，一定是因为它所处行业景气度够高、公司竞争力够强，而且企业未来有业绩超预期的可能。卖出一家公司则是因为它所处的行业景气度发生变化，也可能是因为我发现了景气度更高、业绩超预期概率更大的公司。”
王鹏将自己的投资范式归纳为“赚三类钱”，第一类是以半导体和新能源汽车为代表的新兴成长类公司，在投资这类公司时王鹏不苛求永续成长，更关注短期的业绩爆发；第二类是稳定成长类的公司，比如医药、消费、少数 TMT 白马公司，王鹏认为这类公司雪道够长，护城河够宽，需要等待性价比合适的买入时点；第三类是周期成长类公司，比如通信、地产产业链、大多数 TMT 公司和部分新能源车，在投资这类公司往往有超额收益，能够享受戴维斯双击。
王鹏在管产品6只，业绩排名均处于同类中上游。其中，泰达宏利转型机遇A、泰达宏利高研发创新6个月A和泰达宏利景气智选18个月持有A处于同类前1%。
代表作持仓分析
泰达宏利转型机遇A是王鹏管理时间最长的产品，从2017年12月19日至今（2022年9月27日）累计获得249.94%的收益，年化收益29.97%，同类排名2/264，称得上其代表作。
1.业绩优异，波动偏高
分阶段表现看，自王鹏管理以来泰达宏利转型机遇A业绩表现优异，近两年、近三年均处于同类排名前1%。选股、择时能力也处于同类前列，但是基金波动率偏高，统计内的五个阶段，波动率均处于同类最高的前1%。
以万得全A为基准，基金各阶段Alpha年化收益率均大幅高于同类平均，显示基金超额收益显著，Beta均高于1.19，业绩弹性良好。不过，基金最大回撤幅度明显高于同类平均。
2.维持股票高仓位
泰达宏利转型机遇A近3年平均股票仓位为92.2%，2022年中为92.10%。前十大重仓股占基金净值比重处于同类平均水平，2022年中为46.65%。重仓股占净值比重一般在5%上下，很少超过8%。
3.善做行业轮动
泰达宏利转型机遇A行业轮动机会把握出色。2020年中第一大重仓行业为电子，占比35.33%；2021年中第一大重仓行业为化工，占比35.95%；2022年中第一大重仓行业为电力设备，占比为54.32%。
泰达宏利转型机遇A行业配置
来源：Wind，万得基金
2020年二季度，电子行业上涨30.7%，处于申万行业第三名；2021年二季度，基础化工上涨16.78%，处于行业第6名；2022年二季度，电力设备上涨15.09%，处于行业第三名。重仓行业均处于领涨位置。
4. 选股精准
在2022年二季度，泰达宏利转型机遇A调换了7只重仓股，剔除了2只有色金属重仓股，调换了电力设备行业内的持股。整体来看，新调入的重仓股平均上涨54.17%，调出的重仓股平均上涨27.58%，跑赢26.59个百分点，调仓换股大幅提升了基金的收益。
5.风格以成长为主
从净值回归的结果来看，泰达宏利转型机遇A自王鹏任职以来至今持股风格以成长为主，风格兼顾大、小盘，2020年以来小盘成长占主导。
6.基金股票换手率偏高
泰达宏利转型机遇A股票持仓时间同类排名均高于85%，也就是基金股票平均持仓时间较短，换手率处于同类前15%。
整体来看，王鹏善于捕捉行业景气变化，积极布局高景气行业个股来获得超额收益。他调仓换股积极，且准确率很高。管理产品成长风格显著，业绩弹性好，但在降低回撤和波动率方面有不少提升空间。
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公开募集证券投资基金风险揭示书
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六、泰达宏利景气智选18个月持有期混合型证券投资基金（简称“泰达宏利景气智选18个月持有A”）由泰达宏利基金管理有限公司（简称“泰达宏利基金”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。泰达宏利景气智选18个月持有A的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站eid.csrc.gov.cn和基金管理人泰达宏利基金的网站www.mfcteda.com进行了公开披露。中国证监会对泰达宏利景气智选18个月持有A的注册，并不表明其对泰达宏利景气智选18个月持有A的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于泰达宏利景气智选18个月持有A没有风险。
泰达宏利转型机遇股票型证券投资基金（简称“泰达宏利转型机遇A”）由泰达宏利基金管理有限公司（简称“泰达宏利基金”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。泰达宏利转型机遇A的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站eid.csrc.gov.cn和基金管理人泰达宏利基金的网站www.mfcteda.com进行了公开披露。中国证监会对泰达宏利转型机遇A的注册，并不表明其对泰达宏利转型机遇A的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于泰达宏利转型机遇A没有风险。
泰达宏利转型机遇A及基准成立日2014年11月18日至2022年09月27日的年度收益分别为34.4%/24.79%、-11.84%/14.98%、-16.79%/-10.79%、12.1%/12.87%、-29.88%/-22.69%、71.23%/29.22%、104.9%/22.49%、51.91%/0.3%、-7.59%/-17.4%。
基金基准为：中证800指数收益率*85%+中证综合债指数收益率*15%。
历届基金经理：梁辉(20141118-20150403)、吴华(20141118-20151223)、张勋(20151223-20171219)、王鹏(20171219至今)。
泰达宏利高研发创新6个月A及基准成立日2020年09月24日至2022年09月27日的年度收益分别为-4.68%/10.79%、47.75%/-4.76%、-5.28%/-16.23%。
基金基准为：中证800成长指数收益率*55%+中证综合债券指数收益率*25%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*20%。
历届基金经理：周琦凯(20200924-20210226)、王鹏(20201228至今)。
泰达宏利成长及基准成立日2003年04月25日至2022年09月27日的年度收益分别为-1.41%/-0.07%、17.09%/-13.9%、11.42%/-2.27%、81.74%/75.67%、110.4%/77.57%、-31.61%/-48.19%、52.12%/56.57%、22.32%/0.16%、-27.17%/-18.8%、8.9%/4.92%、30.78%/1.99%、15.98%/0.0%、46.89%/0.0%、-22.96%/0.0%、-3.53%/0.0%、-19.91%/0.0%、69.68%/0.0%、15.83%/0.0%、47.03%/0.0%、-6.39%/0.0%。
基金基准为：富时中国A600成长行业指数*65%+上证国债指数*35%。
历届基金经理：刘青山(20030425-20050420)、梁辉(20050420-20080805)、王勇(20080805-20100106)、李源(20100106-20110517)、梁辉(20110421-20130516)、邓艺颖(20110603-20150403)、陈炜(20141013-20150608)、周琦凯(20150514-20210226)、邓艺颖(20150811-20170228)、王鹏(20201228至今)。
泰达宏利新兴景气龙头A及基准成立日2021年10月25日至2022年09月27日的年度收益分别为-8.65%/0.95%、-8.14%/-14.83%。
基金基准为：中证全指指数收益率*70%+中证综合债券指数收益率*20%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*10%。
历届基金经理：王鹏(20211025至今)。
泰达宏利景气领航两年持有及基准成立日2021年11月03日至2022年09月27日的年度收益分别为-11.24%/2.94%、-6.04%/-14.83%。
基金基准为：中证全指指数收益率*70%+中证综合债券指数收益率*20%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*10%。
历届基金经理：王鹏(20211103至今)。
泰达宏利景气智选18个月持有A及基准成立日2022年03月29日至2022年09月27日的年度收益分别为29.13%/-3.9%。
基金基准为：中证全指指数收益率*70%+中证综合债券指数收益率*20%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*10%。
历届基金经理：王鹏(20220329至今)。
上海万得基金销售有限公司
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