哈希带你读懂各国监管政策——瑞士金融市场监督管理局ICO指南

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编者：

最近，大量网上对瑞士、美国、英国关于代币共识、ICO的监管报道存在断章取义，理解不准确的现象，下面是我们为大家提供的完整、客观的解读，毕竟深入的了解监管前景，才能走得更远，看得更准。

首先从瑞士金融市场监督管理局2018年2月16日颁布ICO指南说起：

FINMA首席执行官Mark Branson表示：“区块链技术的应用具有创新潜力，并且远超金融市场。然而，类似于受监管活动开展的区块链项目不能简单地规避经过验证的监管框架。 ICO项目及询问给了合法创新者适应新形势下的监管环境的机会，并以符合保护投资者和金融体系完整性的法律的方式启动。

在2018年2月16日发布的指南中，瑞士金融市场监督管理局(FINMA)给出了如何使用金融市场法规来处理ICO组织者的询问。本指南也规定了ICO询问时需要提交的信息及认定的原则，为市场的参与者提供的更加清晰的引导。

Each case must be decided on its individual merits

每个项目需要一事一议

金融市场法律法规不适用于所有的ICO。根据ICO的设计方式，它们在任何情况下都可能完全不受监管要求的约束，必须根据具体情况具体考虑。正如FINMA在2017年4月颁布的指导意见所述，ICO有几个领域可能受到金融市场监管的影响。目前，没有专门针对ICO的规定，也没有相关的判例法或一致的法律原则。

FINMA's principles focus on the function and transferability of tokens

FINMA关注令牌的功能和可转移性

在评估ICO时，FINMA将重点关注ICO组织者发布的令牌（即区块链为基础的单位）的经济功能和用途。关键因素是令牌的基本目的以及它们是否已经交易或可转让。 FINMA将令牌分为三种类型，但也可能存在混合形式：

1. 支付令牌与加密货币是同义词，并没有其他功能或链接其他开发项目的功能。令牌在某些情况下可能只会开发必要的功能，并在一段时间内成为支付手段。

2. 功能令牌是旨在为应用程序或服务提供数字访问的令牌。

3. 资产令牌代表资产，例如参与真实实体收益，公司股份或收益权益，或者获得股息或利息支付的权利。就其经济功能而言，令牌类似于股票，债券或衍生品。

Focus on anti-money laundering and securities regulation

关注反洗钱和证券监管

FINMA的分析表明“洗钱及证券监管”与ICO最为相关。

反洗钱法”有对金融中介机构的监管要求，例如需要确定受益人的身份。该法旨在保护金融体系免受洗钱和资助恐怖主义的风险。

证券监管旨在确保市场参与者能够根据可靠的最基本的信息来制定正确的投资决策。此外，交易应公平，可靠，并提供有效的价格形成机制。

Blockchain technology has innovative potential 

区块链技术具有创新潜力

FINMA认识到区块链技术的创新潜力，因此支持联邦政府在其参与的区块链/ ICO工作组。对于基本的民法框架的明确将是在瑞士可持续和成功建立该技术的决定性因素。

Information for investors 

给投资者的信息

FINMA多次提请注意ICO可能给投资者带来的风险。在ICO背景下获得的令牌可能会受到高价格波动的影响。此外，根据现行民法，通过区块链技术执行的合同可能不具有法律约束力。

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