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美国上半年GDP公布,中美差距扩大至4.69万亿美元,什么原因?

财经ZW 简易财经live 2023-10-09
7月27日,美国商务部终于公布了今年第二季度的GDP数据。
         
根据美商务部的数据,二季度美国GDP年化季率为2.4%,超过预期(1.8%),同时也超过一季度2.0%的增长率。
         
这一数据说明美国经济并没有传闻的那么差,反而还超过市场预期,经济增长依然强劲,这也是美联储再度加息的重要经济支撑。

二季度,外贸出口拉低了美国经济增长,但居民消费大幅提升,贡献了1.1个百分点的GDP,私人投资和政府投资消费也为二季度GDP贡献了1.3个百分点。
         
为了更直观对比,需要把美国的GDP“环比折年率”换算为我们常用的“同比增速”,按照同比增速计算,今年二季度美国GDP同比增长2.7%。
         
要知道,一季度美国GDP增长2%,再加上二季度2.7%的增长,那么整个上半年,美国GDP同比增长2.3%,而我国上半年GDP同比增长5.5%,我国增速更高,但是最终的GDP数据却不断扩大,这是什么原因?
         
根据美商务部公布的数据,今年二季度美国GDP达到6.76万亿美元,结合一季度的数据,上半年美国GDP总量达到了13.24万亿美元,仍然稳坐世界第一的宝座。
         
然而,上半年我国GDP在换算为美元后达到8.55万亿美元,中美差距扩大至4.69万亿美元,中国GDP已经降至美国的64%,如果结合下半年的预测数据,全年中美GDP差距可能扩大至9万亿美元左右。
         
明明是我国GDP增速高于美国,为什么差距反而在扩大?
         
首先,这里的GDP增速指的是实际增速,是抛开物价上涨因素之后的GDP增长率,而把物价上涨包括在内的增长是“GDP名义增速”。
         
上半年,中国、美国的实际增长分别为:5.5%、2.3%,中国增长确实更高,但是如果把物价上涨因素包括在内,美国的GDP名义增速将达到7.1%,高于我国。
         
在物价上涨方面,上半年美国是遥遥领先的,美国高通胀还没有结束,中国却出现了迈向通缩的风险,6月份美国CPI增长3%,核心通胀增长4.8%,而我国6月份CPI增长0.0%。
         
所以在今年上半年,美国的通胀率保持着较高水平,而我国通胀率保持低位运行,连续3个月低于1%,正是因为这种差距,导致美国GDP名义增速突破7%,超过我国。
         
另一方面,上半年人民币与美元的汇率变动也是影响因素之一,上半年人民币出现了明显的贬值,尤其是二季度,人民币一度跌破7.2关口,我国GDP在兑换为美元后明显缩水。
         
所以,美国高通胀率与人民币贬值共同导致了上半年中美差距进一步扩大,中国GDP跌至美国的64%,而去年这一比例为70%。
         
从美元潮汐的周期来看,当前正处于美元加息周期之内,美联储短期内加息不会结束,目前美国通胀率为3%,美国的目标是要将通胀降至2%以内。
         
美联储加息一方面是为了降低通胀,但更重要的是为了收割,美元潮汐就像一把金融镰刀,但从去年以来,收割效果不如从前,所以美联储加息短期内很难结束,再加上经济表现还不错,更是给了美联储继续加息的勇气和动力。

所以,这就会导致美国通胀率持续下降,美元表现依然强势,只要等到美元进入降息周期,在汇率方面,人民币届时将迎来升值,而美国的通胀率也将保持低位,我国CPI将逐渐摆脱低位运行,到那时中美差距将进一步缩小。
         
历史的背后就是周期,经济发展永远绕不开周期背后的规律,不要因为一时的高低误判形势,要从周期背后寻找真相。

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