资产证券化项目是如何炼成的？

文章来源：微信公众号[Cc的投行职场]

一级市场的投行人员，一般分为承揽、承做、承销三个板块。俗称“金融民工”的，即承做板块。在外行人看来，金融行业的工作过于抽象，难以理解。今天Cc就为您讲解一下，ABS金融民工是如何搬砖的，揭开这“神秘”面纱。

ABS的项目整体流程如图所示：

一、方案设计

1、了解客户融资需求。包括：期望融资规模、融资期限、成本控制、出表需求、时间要求等。

2、初步收集资料。项目洽谈阶段资料不宜过于复杂，只收集能对项目作出预判的资料便可。如某小额贷款项目，初步资料清单如下表：

        3、对项目初步评估。（1）除了券商自己的预判之外，可与各中介机构、监管层进行预沟通，加强方案设计的可靠性。（2）与律师沟通合规性（比如小额贷款债权无法场外转让问题、小额贷款服务费等超过36%部分的合规性）。（3）与评级机构沟通预评级（增信措施、影子评级、分层预判）。（4）与会计师沟通出表操作。（5）与交易所或机构间报价系统等审核老师预沟通。

4、出具项目方案。项目方案主要包括以下几方面内容，具体如下：

二、内部立项

1、立项申请表

2、立项尽调报告。每一家券商对立项尽调程度的要求不一样，根据前期收集的初步资料、以及外围信息查询等方式进行尽调报告撰写。

三、签订协议

关于协议中的收费，实际操作中，券商收取费用的方式可以由发行主体直接支付，也可以由专项计划支付。[提示：建议前端一次性由发行主体支付给计划管理人，然后专项计划的管理费为0，或者象征性收取少额。因为目前从专项计划出费用的话，无法开增值税发票，无法抵消进项税。]

四、入场尽调

尽职调查是为了让投资人充分确信相关发行文件及信息披露是真实、准确、完整的。

1、尽职调查方式包括：查阅、访谈、会议、实地调查等。

2、需建立尽职调查工作底稿。

3、撰写尽职调查报告。需说明调查的基准日、调查内容、调查程序等事项；且工作组全体成员签字，加盖管理人公司公章和注明报告日期。

4、尽调内容如下

以某物业管理费abs尽职调查为例

五、撰写材料

各专业中介机构在尽职调查的基础上，各自完成相关材料的撰写。主要材料包括：

六、内部审核

1、相关申报材料与底稿提交内核部门

2、内核部门提出各种各样的审核意见

3、对内核部门提出的意见进行回复；同时对申报材料与底稿相应进行修订、补充、复核。

4、出具管理人合规核查意见（理论上内核部门出具）

七、报送材料

利用相关数字证书向交易所等审核机构“专区”提交申报材料。[提示：官网可查询项目进度；交易所是2个工作日之内受理；受理后10个工作日之内出反馈意见（ppp项目是5个工作日）]

八、反馈回复&无异议函

管理人在20个工作日之内进行反馈回复。[提示：最长可申请延长20个工作日提交；延长时间仍不能回复，可以申请中止；中止超过3个月，则项目终止。]

反馈回复符合要求之后5个工作日之内，交易所召开挂牌工作小组会议，决定项目是否通过。项目通过审核，则可进行封卷、归档（提交盖章版申报材料&《封卷材料与电子版申报材料一致的承诺函》），领取无异议函。[提示：无异议函的有效期最长不超过24个月。管理人取得无异议函，应当在6个月内完成发行并提交挂牌转让申请，分期发行的首期应当在6个月内完成发行并提交挂牌转让申请，最后一期应当在有效期内完成发行并提交挂牌转让申请。]

流程如下：

九、询价发行

询价、路演、发行、设立专项计划。（承销不在本篇具体细讲）[提示：出具无异议函后、专项计划发行前，专项计划发生变化的，管理人应当及时向交易所报告。如发生重大变化未及时告知交易所的，无异议函自动失效。]

十、协会备案

发行之后5个工作日之内向基金业协会备案，基金业协会出具的《备案确认函》。（一般由券商的“发行部门”协助备案事宜）

十一、交易所挂牌

发行之后5个工作日之内向交易所或机构间报价系统申请挂牌。（一般由券商的“发行部门”协助挂牌事宜）

十二、存续管理

1、现金流归集

一般现金流归集流程为：从底层付款人按原来的付款账户划给原始权益人的回款归集账户——原始权益人再转至监管账户——到了分配日前，划至专项计划托管账户——最后由专项计划托管账户通过结算中心（若挂牌）划给专项计划持有人。（详见公众号第六篇《ABS市场首张罚单已出，你还在忽略现金流管理吗？》）

2、信息披露。（1）每个兑付日的2个交易日前，披露《收益分配报告》，披露之前要计算兑付本息金额，与结算中心老师、交易所老师沟通定稿、盖章；（2）每年4月30日前，披露《年度资产管理报告》、《年度托管报告》、专项计划的《年度审计报告》；（3）每年6月30日前，披露《定期跟踪评级报告》；（4）专项计划清算完成之日起10个工作日之内，管理人应向托管银行、投资人出具《清算报告》。

3、不定期走访客户。持续跟进客户经营情况、财务状况、基础资产运营情况。

4、主持持有人会议。发生可能对资产支持证券持有人权益产生重大影响的事项时，要召开持有人会议。重大影响事项包括：（1）选任或决定新的计划管理人、托管银行；（2）提前终止专项计划或变更、延长专项计划期限；（3）要求管理人调整专项计划资产的投资、管理方式；（4）提高管理人、托管银行的报酬标准等。

文章来源：微信公众号[Cc的投行职场]

原题目：ABS金融民工是如何搬砖砌墙的？

文章格式稍有变动

每晚八点，不见不散！（第5篇）