园园ABS市场最前线（第一期）

本周（12月4日至10日）全市场共发行13单ABS项目，发行规模401.55亿元。其中银行间CLO共4单，发行规模234.47亿元；交易商协会1单常规租赁类ABN，规模29.85亿元；交易所ABS共发行8单项目，合计规模137.23亿元。

本周性价比较高ABS项目。（1）银行间，广州农商行的优先A档5.6%，优先B档5.8%，宝马汽车金融的优先B档5.8%。（2）交易所市场，消费金融类，龙头蚂蚁花呗、小米等1年期收益已经到6%以上了。相对短融应该有一定的配置价值吧？

本周创新ABS项目。（1）银行间市场，泰隆商行，银行间首单储架发行的微小企业贷款ABS项目，储架额度80亿元。（2）交易所市场，“华福-北京西国贸汽配基地资产支持专项计划”，全国首单专业市场类型CMBS。

本周最有意思的ABS项目。“兴银-华福-神州优车车福1期资产支持专项计划”，大家应该都用过神州租车吧？

本周最拉风的ABS项目。宝马汽车金融(中国)有限公司发行的“德宝天元2017年第三期个人汽车贷款资产支持证券”。

本周ABS详细发行情况如下：

一、银行间CLO

本周银行间市场共发行4单ABS，发行规模234.47亿元，基础资产涉及到对公贷款、个人按揭、微小企业贷款和汽车贷款等，发起机构分别为工行、广州农商、泰隆商行、宝马汽车金融。

性价比较高的产品为广州农商行的优先A档5.6%，优先B档5.8%，宝马汽车金融的优先B档5.8%。

创新的ABS项目。关注泰隆商行这一单项目，银行间首单储架发行的微小企业贷款ABS项目，储架额度为80亿元。

拉风的ABS项目。宝马汽车金融(中国)有限公司发行的“德宝天元2017年第三期个人汽车贷款资产支持证券”。

1、2017年12月5日，中国工商银行，工元2017年第四期个人住房抵押贷款资产支持证券，发行规模127.26亿元，次级档9.99%，基础资产为个人住房抵押贷款。

发行情况：优先A1档，56.66亿元，占比44.52%，AAA，加权1.30年，4.96%；优先A2档，57.88亿元，占比45.48%，AAA，加权4.61年，5.27%；次级档，12.72亿元，占比9.99%，无评级。

2、2017年12月5日，广州农村商业银行股份有限公司，珠江2017年第一期信贷资产支持证券，发行规模60.18亿元，次级占比16.62%，基础资产对公贷款

发行情况：优先A档，43.60亿元，占比72.45%，AAA，加权0.78年，5.60%；优先B档，6.58亿元，占比10.93%，AAA，加权1.91年，5.80%；次级档，10亿元，占比16.62%，无评级。

3、2017年12月5日，浙江泰隆商业银行股份有限公司，泰和2017年第一期微小企业贷款资产支持证券，发行规模60.18亿元，次级占比16.62%，基础资产微小企业贷款。

发行情况：优先A档，4.69亿元，占比66.70%，AAA，加权0.15年，5.30%；优先B档，0.79亿元，占比11.24%，AA，加权0.38年，5.40%；次级档，1.55亿元，占比22.06%，无评级。

4、2017年12月7日，宝马汽车金融(中国)有限公司，德宝天元2017年第三期个人汽车贷款资产支持证券，发行规模40亿元，次级占比8.25%，基础资产汽车贷款。

发行情况：优先A档，32.50亿元，占比81.25%，AAA，加权0.44年，5.45%；优先B档，4.20亿元，占比10.5%，AA+，加权1.38年，5.80%；次级档，3.30亿元，占比8.52%，无评级。

2、交易商协会ABN

本周交易商协会ABN只发了一单常规类项目，融资租赁类，规模为29.85亿元，相对来说比较常规，夹层对优先价格要高70-80BP。

1、2017年12月5日，中远海运租赁有限公司，中远海运租赁有限公司2017年度第一期资产支持票据，发行规模29.85亿元，基础资产为租赁债权。

发行情况：优先A1档，9.62亿元，占比32.22%，加权0.75年，5.6%；优先A2档，9.67亿元，占比32.39%，加权2.21年，加权5.80%；优先A3档，4.66亿元，加权3.34年，6.5%；次级档，5.90亿元，无评级。

3、交易所ABS

本周交易所ABS共发行8单项目，合计规模137.23亿元，资产类别包括消费金融、保理债权、应收账款等。消费金融类ABS的龙头蚂蚁花呗、小米等1年期收益已经到6%了，相比于短融的配置价值应该大很多？

创新类项目可关注“华福-北京西国贸汽配基地资产支持专项计划”，全国首单专业市场类型CMBS。比较有意思的项目可关注“兴银-华福-神州优车车福1期资产支持专项计划”，大家应该都用过神州租车吧？

1、2017年12月5日，深圳市前海一方恒融商业保理有限公司，招商资管-前海一方恒融第二期(3号)资产支持专项计划，发行规模10.93亿元，基础资产为保理融资债权

发行情况：优先A档，2.55亿元，占比23.33%，0.66年，AAA，5.6%；优先B档，4.62亿元，占比42.27%，0.87年，AAA，5.65%；优先C档，3.76亿元，占比34.40%，0.89年，AAA，5.80%。

2、2017年12月5日，重庆市蚂蚁小微小额贷款有限公司，中金花呗2017年第五期消费授信融资资产支持专项计划，发行规模15亿元，次级档8.50%，基础资产为小额贷款

发行情况：优先A1档，13.28亿元，占比88.50%，1年，AAA，6.0%；优先A2档，0.45亿元，1年，6.2%；优先B档，1.28亿元，占比8.5%。

3、2017年12月5日，中信银行股份有限公司，华福证券信福一期资产支持专项计划，发行规模61.87亿元，次级档占比20.07%，基础资产为企业债权

发行情况：优先A档40.75亿元，优先B档8.70亿元，次级档12.42亿元。

4、2017年12月5日，重庆市小米小额贷款有限公司，中信证券-小米小贷1号第五期资产支持专项计划，发行规模6亿元，次级档占比16%，基础资产为小额贷款

发行情况：优先A档，4.26亿元，1.50年，AAA，6.12%；优先B档，0.78亿元，1.50年，AA，6.70%；次级01档，0.60年，1.50年，无评级；次级02档，0.36亿元，1.50年，无评级；

5、2017年12月7日，神州优车股份有限公司，兴银-华福-神州优车车福1期资产支持专项计划，发行规模6.46亿元，次级档占比15%，基础资产为应收账款

发行情况：优先A档，41327.86万元，占比64%，AAA，6.5%；优先B档，13560.70万元，占比21%，AA-，7.0%；次级档，9686.21万元，占比15%。

6、2017年12月7日，北京永盛励合信息咨询有限公司，华福-北京西国贸汽配基地资产支持专项计划，发行规模19.23亿元，次级档占比5.20%，基础资产为企业债权

发行情况：优先A档，15亿元，占比78%，12年，AA+，6.60%；优先B档，3.23亿元，占比16.80%，AA，8.0%；次级档，1亿元，占比5.2%，12年年，无评级。

7、2017年12月7日，深圳市前海一方恒融商业保理有限公司，融元-方正证券-一方恒融碧桂园22期保理资产支持专项计划，发行规模9.07，基础资产为应收账款

发行情况：优先档，9.07亿元，占比100%，1年期，AAA，6.0%。

8、2017年12月7日，深圳市前海一方恒融商业保理有限公司，融元-方正证券-一方恒融碧桂园23期保理资产支持专项计划，发行规模8.67亿元，基础资产为应收账款

发行情况：优先档，8.67亿元，占比100%，1年期，AAA，6.0%。

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