园园ABS市场最前线（第三期）

园园祝大家圣诞节快乐！

本周（12月18日至24日）全市场共发行13单ABS项目，发行规模132.79亿元。其中银监会主管ABS共4单，发行规模19.72亿元；交易商协会ABN共1单，规模39.41亿元；交易所ABS共发行8单项目，合计规模73.66亿元。

本周最有情怀的ABS项目。（1）农业银行“绿水青山”CLO，这是银行间首单经认证的绿色信贷ABS项目。优先A档5.88%，优先B档6.2%，这么有情怀的项目，这样的性价比，大行、股份制、城商行的自营盘还不搞起来？ 3年AAA中票5.28%，3年AAA金融债5.17%，多么大的利差！不过年底大家确实也没什么额度了，有子弹的可以多搞点。

本周创新类ABS项目。浙商银行不良CLO，这是浙江省内首单银行间不良资产ABS项目。拿到公募不良资产ABS资质的还有杭州银行，期待。。。

本周性价比较高的ABS项目。（1）浙商银行不良CLO优先A档，6%；（2）农业银行CLO优先B档，6.2%。（3）中国中铁ABN优先B档，6.3%。重点看一下浙商不良CLO，底层资产是不良，可认真看看资产和结构，风险不见得有多大，即便是按照传统投资风格，只认主体，你觉得浙商银行会违约？应该会比AA短融5.6%左右拿着性价比高吧？

本周最佳“投资勇士”ABS项目（投资人）。中国中铁ABN次级档，9.00%，之前阿里系的次级很多机构都在拿了，这类大国企的次级档当然也有人在拿，没有仔细看项目，我想在循环购买期也会保证次级档9%的收益。有一定风险承受能力的投资者可以重点关注！

本周或之后可以重点关注的ABS项目群（发行方和投资方）。应收账款类ABS项目，共5单，重点关注M+1+N模式下的核心企业，如中铁股份、碧桂园、中建材和中建七局。

本周ABS详细发行情况如下：

一、银监会主管ABS

本周银行间市场共发行4单ABS，发行规模总计19.43亿元，基础资产涉及不良贷款和企业贷款。

1、2017年12月19日，浙商银行股份有限公司，臻金2017年第一期不良资产支持证券，发行规模1.33亿元，次级档28.57%，基础资产为不良贷款。

发行情况：

优先档，0.95亿元，占比71.43%，AAA，加权0.67年，6.00%；

次级档，0.38亿元，占比28.57%，无评级，加权1.48年。

2、2017年12月21日，中国农业银行股份有限公司，农盈2017年第一期绿色信贷资产支持证券，发行规模14.34亿元，次级档占比19.44%，基础资产为企业贷款。这是银行间首单经认证的绿色信贷ABS项目。

发行情况：

优先A档，9.55亿元，占比66.61%，AAA，加权1.16年，5.88%；

优先B档，2.00亿元，占比13.95%，AA+，加权2.88年，6.20%；

次级档，2.79亿元，占比19.44%，无评级，加权3.97年，4.00%。

3、2017年12月21日，中国农业银行股份有限公司，农盈2017年第二期不良资产支持证券，发行规模1.95亿元，次级档占比28.31%，基础资产为不良贷款。

发行情况：

优先档，1.40亿元，占比71.69%，AAA，加权0.35年，5.70%；

次级档，0.55亿元，占比28.31%，无评级，加权1.36年。

4、2017年12月22日，招商银行股份有限公司，和萃2017年第三期不良资产支持证券，发行规模2.10亿元，次级档占比20.95%，基础资产为不良贷款。

发行情况：

优先档，1.66亿元，占比79.05%，AAA，加权0.12年；

次级档，0.44亿元，占比20.95%，无评级，加权0.79年。

2、交易商协会ABN

本周交易商协会ABN共发行1单ABN，发行规模总计39.41亿元。

1、2017年12月20日，中国中铁股份有限公司，中国中铁股份有限公司2017年度第一期资产支持票据，发行规模39.41亿元，次级档5.00%，基础资产为应收债权。

发行情况：

优先A档，35.47亿元，占比90.00%，AAA，加权2.82年，5.80%；

优先B档，1.97亿元，占比5.00%，AA，加权2.80年，6.30%；

次级档，1.97亿元，占比5.00%，无评级，加权3.00年，9.00%。

3、交易所ABS

本周交易所ABS共发行8单项目，合计规模73.66亿元，资产类别包括应收账款、企业债权和租赁租金。

1、2017年12月19日，深圳前海汇天国际商业保理有限公司，中国中投证券-汇天保理-碧桂园-小微企业1期应收账款资产支持专项计划，发行规模3.40亿元，AAA，0.99年，6.30%，无次级档，基础资产为应收账款。该项目是储架50亿元的第一期。

2、2017年12月19日，碧桂园控股有限公司，第二十五期碧桂园资产资产支持专项计划，发行规模7.45亿元，AAA，6.59%，无次级档，基础资产为应收账款。

3、2017年12月21日，深圳市前海一方恒融商业保理有限公司，融元-方正证券-一方恒融碧桂园25期保理资产支持专项计划，发行规模7.45亿元，AAA，0.98年，6.59%，无次级档，基础资产为应收账款。

4、2017年12月19日，中建材信息技术股份有限公司，东兴-中建信息二期应收账款资产支持专项计划，发行规模9.00亿元，次级档27.78%，基础资产为应收账款。

发行情况：

优先A档，4.25亿元，占比47.22%，AAA，1年期，6.30%；

优先B档，1.75亿元，占比19.44%，AA+，1年期，6.40%；

优先C档，0.50亿元，占比5.56%，AA，1年期，6.50%；

次级档，2.50亿元，占比27.78%，无评级，1年期。

5、2017年12月19日，中国建筑第七工程局有限公司，平安-中建七局应收账款资产支持专项计划，发行规模9.74亿元，次级档占比12.01%，基础资产为应收账款。

发行情况：

优先档，8.57亿元，占比87.99%，3.02年，AAA，5.80%；

次级档，1.17亿元，占比12.01%，3.02年，无评级。

6、2017年12月19日，佳源创盛控股集团有限公司，华西-佳源购房尾款资产支持专项计划，发行规模17.00亿元，次级档占比2.94%，基础资产为应收账款。

发行情况：

优先A档，11.10亿元，占比65.29%，3年，AA+，6.73%；

优先B档，5.40亿元，占比31.76%，3年，AA，7.5%；

次级档，0.50亿元，占比2.94%。

7、2017年12月20日，泛海物业管理有限公司，泛海物业合同债权资产支持专项计划，发行规模6.62亿元，次级档占比4.98%，基础资产为企业债权。

发行情况：

优先01档，0.78亿元，占比11.78%，0.85年，AAA，7.40%；

优先02档，0.79亿元，占比11.93%，1.85年，AAA，7.50%；

优先03档，0.83亿元，占比12.54%，2.85年，AAA，8.00%；

优先04档，0.88亿元，占比13.29%，3.85年，AAA，8.00%；

优先05档，0.94亿元，占比14.20%，4.85年，AAA，8.00%；

优先06档，1.00亿元，占比15.11%，5.85年，AAA，8.30%；

优先07档，1.07亿元，占比16.16%，6.85年，AAA，8.50%；

次级档，0.33亿元，占比4.98%，6.85年，无评级。

8、2017年12月20日，汇通信诚租赁有限公司，汇通十二期资产支持专项计划 ，发行规模13.00亿元，次级档占比14.00%，基础资产为租赁租金。

发行情况：

优先A1档，3.15亿元，占比24.23%，0.35年，AAA；

优先A2档，1.66亿元，占比12.77%，0.60年，AAA；

优先A3档，1.44亿元，占比11.08%，0.85年，AAA；

优先A4档，1.35亿元，占比10.38%，1.10年，AAA；

优先A5档，1.32亿元，占比10.15%，1.35年，AAA；

优先A6档，1.30亿元，占比10.00%，1.60年，AAA；

优先A7档，0.96亿元，占比7.38%，1.85年，AAA；

优先B档，1.82亿元，占比14.00%，2.85年，无评级，10.00%。

本周园园有一单供应链金融ABS要开始销售，元旦后发行，欢迎与大家交流！

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