800亿外资加持，淡马锡眼中的“中国经济引擎”，年内最佳布局点已现！

最新财报显示，新加坡最牛国企——淡马锡，年初至今，加码投入中国新药原研机构；

超800亿外资持仓集中在医药股，截至7月13日，北向资金持有医药股158只，合计市值为826.93亿元，占北向资金中持仓市值比例为11.91%；

中小创业绩基本披露完毕，医药连续保持高增速，产业资本全线增持，规模超15亿……

加码加码再加码！为什么大家都选择了具有明显防御性的医药板块？

为什么坚定认为2018为医药牛市？

一、生命科学会成为引爆中国经济增长的引擎！

淡马锡中国区总裁指出，“生命科学会成为引爆中国经济增长的引擎，就像当年的互联网一样”，这个领域的机会太多了。

坊间一直吹捧科技股，但是医药股才是将“研发创新”发挥到极致的“科技股”。药物的研发需要长期的病理试验以及临床经验的积累，且具有非常强的传承性。

回顾历史，无论在成熟的美国资本市场还是新兴的中国A股市场，医药行业的长期表现均显著、稳健的超越市场指数，同时行业内部牛股辈出，孕育了众多资本市场明星。

国内医药股的一个典型特征就是估值比较高，而且历史看一直比较高。行业的PE倍数是在下降的，但估值溢价仍保持高位，尤其08年以后。

大家可能更想了解的是，这个高估值能不能持续？

我们以美国为例分析行业高增速跟高估值的关系。

70-90年代，新药和新技术不断涌现，医药公司发展很快，大药企基本完成了壮大和全球化的过程，享受高估值。

93-94年，行业增速低，医药股折价交易。

95-03年，受益于技术大爆发，行业高增长，高估值。

05年以后，大量重磅新药的专利保护到期，药企逐渐面临困境，溢价消失，开始折价交易。

行业的高估值来源于医药行业的长期成长性，国外医药行业在高成长阶段也曾享有高的估值。用历史PEG来衡量，中国医药行业目前的估值水平相对于其他市场，并不高估。

二、医药牛市很可能贯穿5年。

医药行业有两个最大特点：高度专业，高度监管。从产业链上各方的议价能力看，政府最强，因此医药行业必须紧跟政策导向。

近几年，医药行业的供给侧改革进行得如火如荼：新医改带来的医保扩容以后，政府通过提高报销比例、扩大报销范围等手段， 提高就诊率；

另一方面，国内创新药物研发领域的支持政策正处于密集发布期，未来会有更多的国产创新药成为地方医保的支付品种。

患者支付水平的提升进一步推动了销售的放量增长，也在很大程度上鼓励了新药的研发。

生病是健康的损失，健康的效用曲线，一定比财富损失的更陡峭。所以，消费者作为患者的时候，支付意愿最强，几乎不用怀疑。

这些都是医药股稳定增长的基石，我们判断中国医药市场未来5年仍将维持较快增长。

三、当前是年内医药结构性牛市的关键时间点

7-9月份是年内医药结构性牛市的关键时间点，相对于上半年很可能分化更为明显，企业业绩催化及估值切换为其核心因素。

《我不是药神》电影揭露专利药高价与患者支付能力主要矛盾，近期国家也加快肿瘤药审批及降价进医保解决支付问题。

新版医药目录及临床指南实施、尤其是新医保局的成立将会很大程度上严格执行新医保规定，医药分化更加明显。

现在，行业规则随着政策的出台而进入混乱期， 正所谓“乱世出英雄”，乱世带来挑战，更带来机遇，优秀的公司能有更大的舞台和空间，个股将持续分化，医药股齐涨共跌的年代结束了。

从目前结构来看，认为选股的思路取决于持有时间。

如果是中短期（1年以内）：成长性为主，核心竞争力为辅。首先是小市值、单品种、高成长类型的，其次是细分行业水涨船高型的。由于成长性为主，波动大，目前我们只筛选出较有确定性的两家公司。

如果是希望长期投资，或者战略性投资，那么选股思路就是核心竞争力为主，稳健成长，强者恒强。我们推荐两类：一是老牌中药，二是化药龙头，长期跟踪下，我们也筛选出四家公司。

相关配置名单已出炉，大家可以扫描下方二维码领取。我们终将老去，如果这是对我们对未来唯一正确的预测，医药股至少都应该有10%的底仓，祝好。

本文为特约发布，不代表凤凰网财经立场。股市有风险，入市需谨慎！