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文章于 2018年7月20日 被检测为删除。
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只看到央行火烧眉毛?去杠杆的另一端,是你未来20年的翻身机遇!

特约发布 凤凰网财经 今天

从年初开始,P2P平台频频爆雷,影子银行的大规模衰减,城投债出现违约,这几天连私募这种“正规军”也开始跑路了。


一、央行财政之争,道出未来“放水”方向!


1、去杠杆有两端:金融和财政


这周我们都被“央妈财政部互怼”刷屏,背后是两个杠杆大头的博弈


这场去杠杆,有两个分支,一个是央行的金融去杠杆,一个是财政部的财政去杠杆。


2018年初以来,由于“严监管”等一系列政策的影响,中国实际上转向了金融去杠杆。


金融去杠杆压力集中在民营企业和低评级的融资平台,民营经济受到信贷减少更显著的影响,可能是对所有民营企业的“误伤”。


信贷紧缩对民间投资的挤出效应,一定程度上造成固定资产投资的进一步减速,并形成国进民退


因此国资委也出来喊话:要加强各类风险的防控,其中就把金融风险放在第一位。



2、金融端压力达到临界值,财政端发力迫在眉睫


随着最近一年多,央行系统坚定地去杠杆,金融端杠杆率已经达到了一个临界值。


为了避免诱发系统性的金融风险,接下来央行去杠杆,大概率会减速企稳。


央行的喊话可能只是一个信号,接下来去杠杆的主战场,势必要向财政口转移,大家一碗水必须得端平啊。


3、放水方向


财政的去杠杆,直接影响的是地方政府和其背后支持的国企,依托房地产的地方债务可能也将定向引爆。


在央行和财政部的“权衡博弈”之下,本质上,是国家的一个经济转型需求。发展新经济,摆脱房地产驱动的模式,转向依靠技术创新的发展模式。


十九大以来,正式定调高质量发展为国之基本。


去杠杆之后,依赖债权融资的传统周期性行业,慢慢退居二线。



这两年,很多民企不得不大规模出让股权的优质资产的事情,也将在明年开始,在很多地方政府身上上演。


另一方面,股权融资领域的新兴行业,将迎来历史性机遇。


二、未来将开启一轮二十年周期的历史性机遇


国家转向的决心,一直很坚定。


国开行暂停货币棚改一刀切,定向降准释放的几千亿的目的,就是在压制房地产泡沫的过程中,维护中小企业,特别是“中国制造”的发展,进行定向输血。


从十九大到最新的中央财经工作第二次会议上,高规格会议大谈自主创新、核心技术,新兴行业减税政策全速推进,高层意思非常明显:全力扶持核心科技,并且加大减税力度!

……


国家有刺泡沫的决心,随着债务负担下行,利率下行,股市的价值就上来了。


未来的这几年,中国资本市场将开启一轮二十年周期的历史性机遇。


就像九十年代末那样,只有准备好的人,才能够抓住。

 

从转型成功的日韩经验和中国未来经济的发展方向来看,去杠杆释放出的社会资源不断流入创新经济和消费经济的新领域。


其中领跑的行业是高端装备制造业、TMT、互联网、医药医疗、新材料、休闲服务等领域。

 


三、业绩考核浪潮:新兴行业率先突围!


新兴行业在最新的中报考核季中,也交出了亮丽成绩单:结合公司个数所占比例和盈利增速,医药、半导体盈利改善明显。


目前全部A股上市公司中有25家半导体上市公司披露了中报业绩预告,中报累计盈利增速为432%,延续了过去几个季度强势增长的势头。


一季报、半年报业绩预告整体板块继续表现靓丽,这是和以往最大的不同!“全球结构性景气周期+产业成长拐点+举国之力立体式支持”三重叠加之下,A股国内上市公司迎来科技红利拐点、龙头正在引领产业进入成长阶段。


在投资中,我们研究产业和公司,关键是基于自主核心技术的研发,有效的投入,提高科技红利转换效率;台湾地区当初仅仅倚靠授权,损失惨重的历史至今看起来都触目惊心。


这也是核心要点,不仅仅是研发投入,我们关注的是有效研发投入和转换能力。


从关注方向上,全球超级周期持续,至少看三到五年,存储器芯片是本轮景气最为受益的品种。其余依次看好:存储器、半导体设备以及配套、晶圆前端制造、易耗品。


从关注公司看,中国半导体上市公司特别是在关键产品突破、国产竞争格局好的公司客户也将长期受益。


根据最新财报甄选的配置名单已出炉,大家可以扫描下方二维码领取。板块业绩持续印证,我们继续强调:A股正在迎来半导体板块投资属性由“主题性”向“成长性”切换的重要拐点!

本文为特约发布,不代表凤凰网财经立场。股市有风险,入市需谨慎!

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