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文章于 2018年7月27日 被检测为删除。
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再次拧开水龙头,“国家意志”能把水引向何方?绝对不是房地产

特约发布 凤凰网财经 今天

2008年,政府搞了基建大放水,中国股市直接从1664点到3478点。


国常会上再提基建投资,股市里配套的水泥,钢铁看似又卷土重来,难道又来一波万亿刺激的行情?


是的,又有一场“国家意志”的放水。但这一次,不是房地产。


一、基建掀起涨停潮,旧行情重演?


改革开放以来,我国以“工业化、城镇化”为核心建设诉求,固定投资一直保持高增速。


08年的万亿刺激,直接将全国的固定资产投资增速推到了历史最高峰,也托起了全国的房地产市场。




随着土地价格、劳动力价格、原材料涨价的传导,三一重工、徐工机械等机械股全线涨停,冀东水泥、海螺水泥等水泥股大面积涨停,整个周期板块涨了大半年。


当前财政放松、刺激基建、房地产景气指数几乎一致,难道,一波“大放水”行情要到了?



上一轮大放水,让中国人的财富全部重新分配,开发商一个个成了富翁;如果当初买入万科的股票,当时万科的股价是0.58元(前复权),当前价格为33.5元,涨幅为57倍。这是时代力量和国家意志。


十年后的今天,我们同样再面临一场洗牌机会,但不是房地产,不是基建。


二、基建“假放水”,下一个洗牌造富机会在这里!


国常会上,这一轮政策的重心是积极财政,而基建投资只是一个落脚点。1.35万亿规模,这是年初就确定的,没有额外增加,只是加快进度


资本杠杆对经济增长的贡献快速转弱,过去几年,固定资产投资的增长速度基本上是和GDP同步的(6%、7%左右),且这种个位数增长将会成为常态。




中国劳动力人口已经在2011年见顶,工业化后期,地产和基建无法进一步实现制造工业的高端化以及信息化。


而以移动互联网的发展为标志,开启了中国新一轮靠技术和创新驱动的新常态。我们已经进入新一轮科技革命。


这次国务院的常务会议之前,还有一个定调的“中央财经委员会第二次会议”,那场会议,已经明确地提到,高层真正想搞的是高科技、是创新实业。



国常会上,积极财政的另一个落脚点就是减税,针对新经济、针对研发,其实是希望激励企业创新,启动高端制造业投资。


三、“国家意志”推动下,科技股的春天还将持续!


当前全球最大的通讯设备与服务的公司华为,是唯一一家,研发费用位列世界前三的中国企业。


华为把研发费用做的非常高,研发费用背后是什么,是每一个华为人的薪酬待遇、工作环境和设备等等。


但在二级市场,是以利润最大化为目标,利润最大化可能牺牲投资研发带来的长远利益,这是股东利益和研发投入的不相容的。


没有利润,你无法获得资本市场的支持;但科技革命已经刻不容缓,如何鼓励大家投入到一个创新型公司或者科技型公司,这时候的“国家意志”,就要发挥作用。


为了鼓励企业创新,国家减税政策主要是将研发费用加计扣税的政策推广到大中型企业,同时对先进制造业、现代服务业等增值税留抵退税,合计约1700亿减税。


看到了吗?将研发费用加计扣税!


这是直接将“研发”货币化,赤裸裸地鼓励企业创新。


我们前段时间聚焦的CDR新政,企业只要营业收入快速增长,拥有自主研发、国际领先技术,同行业竞争中处于相对优势地位,可以不受净利润限制!就连IPO的规则都跟着修改了。


当前,政府已经为找好了研发货币化打开了大门,谁先投谁收益!


对于二级市场投资者而言,应该如何选择投资标的已经呼之欲出了,那就是投高研发投入、具有强大研发实力、在行业内具有地位的公司


美国的十年大牛就是一部科技发展史,创新提升效率,科技龙头推动经济发展,在国家、政策、市场驱动之下,10年后的中国A股,市值最大的公司也将是一只只科技龙头。


我们计算了各个领域细分龙头的估值,筛选标准为:


研发支出>1亿

过去三年研发支出占收入比例>3%;

对应2017年盈利预测PERG<1;

各细分领域A股龙头


在“去杠杆”的大背景之下,看“加杠杆”的那部分资金向哪里投入,无论是对投资人还是普通家庭的房地产价值,都有着非常明确的指导意义。


中国科技股,已经在路上!

本文为特约发布,不代表凤凰网财经立场。股市有风险,入市需谨慎!

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