再次拧开水龙头，“国家意志”能把水引向何方？绝对不是房地产

2008年，政府搞了基建大放水，中国股市直接从1664点到3478点。

国常会上再提基建投资，股市里配套的水泥，钢铁看似又卷土重来，难道又来一波万亿刺激的行情？

是的，又有一场“国家意志”的放水。但这一次，不是房地产。

一、基建掀起涨停潮，旧行情重演？

改革开放以来，我国以“工业化、城镇化”为核心建设诉求，固定投资一直保持高增速。

08年的万亿刺激，直接将全国的固定资产投资增速推到了历史最高峰，也托起了全国的房地产市场。

随着土地价格、劳动力价格、原材料涨价的传导，三一重工、徐工机械等机械股全线涨停，冀东水泥、海螺水泥等水泥股大面积涨停，整个周期板块涨了大半年。

当前财政放松、刺激基建、房地产景气指数几乎一致，难道，一波“大放水”行情要到了？

上一轮大放水，让中国人的财富全部重新分配，开发商一个个成了富翁；如果当初买入万科的股票，当时万科的股价是0.58元（前复权），当前价格为33.5元，涨幅为57倍。这是时代力量和国家意志。

十年后的今天，我们同样再面临一场洗牌机会，但不是房地产，不是基建。

二、基建“假放水”，下一个洗牌造富机会在这里！

国常会上，这一轮政策的重心是积极财政，而基建投资只是一个落脚点。1.35万亿规模，这是年初就确定的，没有额外增加，只是加快进度。

资本杠杆对经济增长的贡献快速转弱，过去几年，固定资产投资的增长速度基本上是和GDP同步的（6%、7%左右），且这种个位数增长将会成为常态。

中国劳动力人口已经在2011年见顶，工业化后期，地产和基建无法进一步实现制造工业的高端化以及信息化。

而以移动互联网的发展为标志，开启了中国新一轮靠技术和创新驱动的新常态。我们已经进入新一轮科技革命。

这次国务院的常务会议之前，还有一个定调的“中央财经委员会第二次会议”，那场会议，已经明确地提到，高层真正想搞的是高科技、是创新实业。

国常会上，积极财政的另一个落脚点就是减税，针对新经济、针对研发，其实是希望激励企业创新，启动高端制造业投资。

三、“国家意志”推动下，科技股的春天还将持续！

当前全球最大的通讯设备与服务的公司华为，是唯一一家，研发费用位列世界前三的中国企业。

华为把研发费用做的非常高，研发费用背后是什么，是每一个华为人的薪酬待遇、工作环境和设备等等。

但在二级市场，是以利润最大化为目标，利润最大化可能牺牲投资研发带来的长远利益，这是股东利益和研发投入的不相容的。

没有利润，你无法获得资本市场的支持；但科技革命已经刻不容缓，如何鼓励大家投入到一个创新型公司或者科技型公司，这时候的“国家意志”，就要发挥作用。

为了鼓励企业创新，国家减税政策主要是将研发费用加计扣税的政策推广到大中型企业，同时对先进制造业、现代服务业等增值税留抵退税，合计约1700亿减税。

看到了吗？将研发费用加计扣税！

这是直接将“研发”货币化，赤裸裸地鼓励企业创新。

我们前段时间聚焦的CDR新政，企业只要营业收入快速增长，拥有自主研发、国际领先技术，同行业竞争中处于相对优势地位，可以不受净利润限制！就连IPO的规则都跟着修改了。

当前，政府已经为找好了研发货币化打开了大门，谁先投谁收益！

对于二级市场投资者而言，应该如何选择投资标的已经呼之欲出了，那就是投高研发投入、具有强大研发实力、在行业内具有地位的公司！

美国的十年大牛就是一部科技发展史，创新提升效率，科技龙头推动经济发展，在国家、政策、市场驱动之下，10年后的中国A股，市值最大的公司也将是一只只科技龙头。

我们计算了各个领域细分龙头的估值，筛选标准为：

研发支出>1亿

过去三年研发支出占收入比例>3%；

对应2017年盈利预测PERG<1；

各细分领域A股龙头

在“去杠杆”的大背景之下，看“加杠杆”的那部分资金向哪里投入，无论是对投资人还是普通家庭的房地产价值，都有着非常明确的指导意义。

中国科技股，已经在路上！

本文为特约发布，不代表凤凰网财经立场。股市有风险，入市需谨慎！