A股开市28年，2次大底都有什么“秘密”？

历史总是在不断重演。

这句话放在股市出奇地准确。1990年以来，经历了5次大幅度的下跌见底，除了1994年估值回落93%之外，其余4次的最大估值均回落在70%附近。

巧合的是，创业板在2015年5月的市盈率为133.76倍，至今跌到39.99倍，跌幅为70.1%。那么，A股是不是筑底了？

仅仅估值，肯定不够。所以，我再结合股价、政策、经济，一共4个部分的历史数据，简单、清晰地看看A股有没有筑底，以及对我们投资的启发。

一、28年间，2次大底的“秘密”

A股成立28年之间，其中，2005年、2014年意义非凡，究竟有什么提示。

首先，2005年。这年发生了一件历史性的大事，2005年4月，证监会启动了股权分置改革试点，成功解决了“大小非”问题。事后看，如果这个问题没解决，增量资金压根不可能大炒特炒。这是大大的政策底。

此时，估值反复磨底，在政策底出现之后，终于走出阴霾，非金融PE走出了19.77倍的最低市盈率。

之后，股价在2005年6月筑底， 估值底比股价底略领先约2个月。

估值底之所以领先于股价底， 是因为2005年盈利负增长，盈利下滑比股价下滑快，导致了估值回升而股价未回升。

那么，经济底是什么时候筑底呢？2005年三季度，即9月份附近。

当时，中国处于经济上行周期中的短暂衰退阶段，名义GDP增速从18.9%的高位，一路下滑至14.8%，最终企稳反弹。

整个筑底过程就非常清晰：政策底→估值底→股价底→经济底。所以，中国股市的起爆点，归根到底是政策。

再看2014年。

2013年5-6月，中国爆发钱荒。央行于当年6月21日向部分金融机构提供流动性支持，并且，在14年4月和6月，连续两次定向降准，一时间大水漫灌，流动性转向宽松。

无疑，这又是一个政策底部。

而在2013年6月中旬，A股整体市盈率到达底部区域，上证综合指数仅仅10.16倍估值。而上证综指直至13年6月28日触及1849低点。估值底领先于股价底。

最后一个估计你也猜到了，经济底在股价底触底之后6个月，即16年一季度才见底。

综上，可以轻松看到股市筑底的规律：政策底→估值底→股价底→经济底。结合以上4个条件，A股有哪几条达标呢？

政策底，国家战略很清晰，高质量发展，叠加近期央行“放水”5020亿，试行稳健货币政策，这个很重要。

估值底，文章开头也提及了，A股估值处于历史低位。股价底，股价创新低，不确定是否筑底。

股市是经济的晴雨表，2018年上半年GDP数据保持在6.7%，成绩喜人。

4个条件，至少符合3个。以古为鉴，可知兴替，从历史规律看，A股确实具备筑底的特征。

所以，在全国人民都不讨论股票，对股票极度嫌弃之时，是不是入场的最好时机呢？相信你有答案。

二、谁能“抄底”中国？

当前，A股处于15年的熊市末期。但是，风格开始慢慢集中于“价值”。

17年以来的绩优牛市，来到2018年的下跌浪，也是价值当先，白酒、医药、大消费等等。

劣币驱逐良币的历史一去不返，相反，A股在底部区域反复对“价值”的肯定，都是未来巨量资金的入口。

除了存量资金外，外资也积极布局A股的价值洼地。以北上资金为例，外资尤其偏好价值风格，如家电、医药、食品饮料等等龙头股，持仓规模已经高达5000亿元，影响力与国内公募基金相当。

从上表看，A股指数下跌过程中，北上资金有增无减，背后原因，无非是基于A股筑底，进行疯狂抄底，看好的不仅是几十点、几百点的波动，看好的是中国国运的一个大底！

当然，从市场风格和外资动向，都留给我们一条清晰的线索——行业龙头。

为什么会看中龙头呢？

第一，中国进行高质量发展。

这种经济走势，当年美国也曾走过，但凡读过金融史的投资者，都知道“漂亮”50行情，归根到底，就是经济维持横盘之下，龙头公司越来越赚钱，差公司亏到退市。

回看这两年，是不是这样？

第二，行业集中度提高，除了增加上市公司盈利弹性，也增加了其股价弹性。

很简单，一家赚钱能力强的公司，市场必然溢价。仅仅从最近中报走势看，业绩大增的龙头公司，股价反弹得最凶猛，比如柳钢股份，短短两个月升幅高达55%！

不难看出，在风格、资金的扎堆之下，行业龙头绝对有可能穿越牛熊，所以，养成“行业龙头”的投资思维很有必要。

我更倾向于从历史数据、行业数据中，整理了“行业龙头”的名单，毕竟，任何机会都是留给有准备的人。

最后，希望大家用历史的眼光，与国运站在一起，如果想深入了解“行业龙头”，可扫描下方二维码获取“行业龙头”名单。

本文为特约发布，不代表凤凰网财经立场。股市有风险，入市需谨慎！