100万亿元!GDP破纪录之后,中国人下半场如何“赚钱”?
最近,中国公布了一份2020年“成绩单”。
中国GDP首超100万亿元,同比增长2.3%,人均GDP连续第二年超过1万美元。这些数据,跟上个世纪七八十年代的美国、日本有很多相似的地方。
而更有意义的是,经济换挡之后,不少头部领域出现了市值扩张超过十倍、甚至千倍公司,成为一个国家的头部资产。
举个例,美国头部医药公司雅培上涨1280倍,辉瑞涨幅超过1054倍。与中国伊利、恒瑞医药相比,市值扩张都惊人相似。对比当年美国、日本的经济情况,我们发现:中国头部资产正在快速升值。
一、经济换挡之后,我们的资产如何“赚钱”?
40年前的美国,刚刚摆脱了70年代滞涨,工业化告一段落,产业发展开始从工业切换到消费。
留意一个特征。二战后,美国服务消费占比进入上升期,对于医疗健康、娱乐、金融等需求有较大幅度提升。
归根到底,80年代的消费需求从马斯诺金字塔的底层往上爬,就是我们常说的“消费升级”、“科技升级”。就孕育出雅培、辉瑞的超级“头部公司”。
1978年,日本劳动力人口见顶,人均GDP突破了8000美元。
日本也出现了美国当年的经济换挡,消费股、科技股快速崛起,跟美国的节奏十分相似。期间,日本头部资产的索尼、丰田汽车、松下电器涨幅超过1000%!
(SONY公司股价)
根据美、日经验,经济换挡之后, 人均GDP超过8000美元,一个国家的头部资产、头部公司的价格会快速上涨,个别公司出现10倍以上增幅。
回到中国资本市场,这些年,我们的头部资产表现如何?
据统计,近10年的二级行业指数涨幅排名中,第一名的医药行业,10年上涨481%;第二名是食品饮料,10年上涨451%,超越同期市场的3倍以上。
这些头部行业诞生了大量的“头部资产”,2008年-2018年期间,沪深两市涨幅排名最前的公司,没有一家是靠概念炒作的,都是各大行业的头部企业。
上面10个都是耳熟能详的“10年10倍牛股”,比如乳业巨头伊利股份、创新药巨头恒瑞医药,糖尿病用药龙头长春高新。
(长春高新)
这一切大家都要记住,这是中国下一个10年里资产走势的“明牌”。
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二、三大特征,抓住中国“头部资产”!
2020年以来,贵州茅台突破2万亿,宁德时代、卓胜微等核心资产走出了十倍行情。但2021年开局之年,还有哪些头部资产值得留意呢?下一个“贵州茅台”在哪里?
为此,我们结合近50年的行业参数,上百家头部资产公司的股价走势,发现这些资产都拥有3个上涨特征:
第一个,优秀行业是时代大赢家;
沃顿商学院金融教授,杰里米·J·西格尔的《投资者的未来》,里面整理了1957-2003年标准普尔500指数成分股,有一个经典数据:
50年以来,卫生保健、日常消费两个行业成为大赢家,年化收益率接近20%。这个成绩几乎超过巴菲特。巧合的是,两个行业跟A股2020年涨幅最大的行业一样。
第二,净资产收益率,ROE保持高水平。
根据数据可得,10家公司ROE均值为15%,恒瑞医药、伊利股份等都在20%以上。
所以,未来消费崛起,“赚钱”公司的ROE不低于15%。又是一个优秀的选股指标,难怪巴菲特如此钟情。
第三,漂亮业绩,20%利润增速最性感;
什么样的业绩可以称之为“漂亮”?美股市场上,今年131只十年十倍股,近5年净利复合增速中位数接近20%。
以“漂亮50”的头部公司为例,2020年三季度的净利润平均超过28%,赚钱能力是GDP的数倍。
比如国内光伏头部公司隆基股份,过去5年时间,股价从74.8元/股上涨到1007.1元/股(后复权),暴涨了1246.41%!
最后,我们结合以上3个关键特征,整理了一份“10倍头部资产公司”名单,这份研究资料合计10家公司,它们是从100多只绩优股百里挑一的头部龙头公司,是为2021年的重点观察标的。
重点留意排名前2名的龙头,最近受益经济回暖,业绩增幅超过1000%,是A股最具“10倍股”潜力公司。
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