长电科技
再仔细研究了下这两天的公告，把以前写在各种论坛里的信息整理了一下凑合一篇综述。
先看近期公告解读：
一季报，内容很丰富，利好偏多。
先说第一个看点，机构主力：
1，香港加仓
2，社保一个微微下降，一个新进，下降是为了砸盘让另一个进来吧？
3，保险资金大幅度加仓。
4，各类公私募，验证了就是坟墓，大盘不好，跟着减仓，呵呵，被割的韭菜就是他们了。股东人数大减，主要是长期主力加仓的原因。
接下来经营分析：
1，给台湾的补偿，还有6600多万，但是已经大幅度降低了，年内，应该可以清。
2，出口退税大幅度增加，说明业务大幅度增加
3，同时进出口保证金减少，呵呵，政策的倾斜，很明显了。
4，营业外收入减少5000万左右，补贴增加1200万
5，营业收入约55亿，安靠算64亿吧，差9亿，但是中国有春节，春节，春节，二季度安靠预期不变，长电呢？值得期待。
6，扣非利润基本持平，就是说，40%到100%，扣非亏损减少60%。年中达到盈亏平衡，三季度扣非盈利，四季度爆发。
7，应付利息大幅度增加，开工扩产，购买机器，根本没等增发啊。增发箭在弦上了。
8，购买商品和支付工资大幅增加1.3亿，银行借款增加接近8千万，扩产速度很快。
9，同时，没有预亏，说明中报还是盈利的。
2.股东大会议案内容解读
a， 18年258亿，如果汇率6.3，就是接近41亿美元，安靠预告40亿。
b，6项新投资，扩产项目回本率是5年左右。总投资20亿rmb左右，当然增资，和保税区设厂可能慢一点。但是这是小步快走，19年不可限量。
c.说明增发批文可能还没到手，大股东有点急了，这么多消息放出来。
综合基本面，
老王退休，看起来是板上钉钉。本来也是，体量不对等，老王的长电，和国家出钱购买的星科金鹏不对等。老王年纪大了，退休，换人是必然的。
我记得收购星科金鹏是8亿美元，合50多亿人民币，那么长电科技本身净资产是小于40亿的。今年增加投资20亿，加上增发，新建两条生产线的投资是26亿。就是说，再造一个原长电，或者星科金鹏，实现1+1=3.而现在的投资都是挣钱的，根据公告，基本上都在5年到7年回本，投资收益率非常高。
长电预告2018全年258亿，一季度54.9亿，这是已知的。
（258-54.9）/3=67.7，就是说下面三季度平均每季度达到67.7亿，绝对超过安靠了。
假设产能释放在3季度那么二季度预计60亿的话，三季度70亿，4季度73亿，这个趋势看起来很漂亮。基本上第二没问题，新加坡工厂的eWLP8月底投产，增量不小。加上国内搬迁的厂的三个季度的量，理论上相当于要增加一个厂全年的量。所以和安靠这点差距，很容易超过。还有韩国工厂去年也只有半年的生产。再加上小打小闹的改进，分立器件的涨价，等等，今年业绩应该不错的。80以后再说，先确定下眼前目标吧，定个3季度末的预期比较靠谱。
最大大爆发应该在今年3季度以后，增发问询里面有比较清晰的线路图。最大的几个投资项目，在今年3季度，和19年投产。加上去年投产的项目，今年承上启下。去年上海工厂搬迁到江阴，只有一个季度的产量，可能还不完全满产，因为有设备调试磨合期。今年是4个季度的满产，这部分增长很大。去年韩国工厂是半年多的产量，今年也是满产。这个就很恐怖了。今年一定会投产的是8月份的新加坡ewlp新生产线。所以18年的业绩跨越度是最大的。
我们看下安靠财报和预告
明年的看点是今年增发的两个项目，和今年年报审核的扩产项目，其中可能有很大部分今年就可以达产。毕竟填平补齐工程量没那么大。增发的项目在年初已经购置机器，甚至有个项目已经进入机器调试。说不定，今年就有一个项目可以投产。这样看的话，今年的爆发力是最大的。明年进入全盛时期，明年的看点是，全国投产的那么多条芯片生产线的达产率，会给长电带来多大的增量，说不定还要大规模扩产才能接下所有的产能。
其实还有一点漏算了，就是星科金鹏第一台星科的采购补偿。当采购补偿协议到期，应该是2020年，长电就可以把下给台星科的订单都吃到自己子里，所以，18
，19,20三年的业绩大幅度增长路线是非常明确的。几乎都没怎么算额外扩展，只是公告里的兑现而已。
很有意思的事情，比较下长电和紫光国微的研发投入。
不评论，自己体会。
紫光：
长电：
长电科技估值问题
按照A股平均估值水平计算，先计算除了星科金鹏以外的长电部分。利润8亿，净资产应该是40多亿。净资产收益率达到接近20%的水平，最起码也是15%以上。这是什么？这是估值溢价能力。A股差不多是5%，PE10左右。20%那么最少也有40倍PE。但是估值不是线性的，高收益，应该享受估值溢价，70倍PE是应该有的。那么8亿利润，就该有560亿的市值。现在长电才一半。所以说离开了星科金鹏，长电应该是40元每股。
为什么现在才20？其实道理很简单。两个原因，一个是增发。一个是摊薄导致的估值溢价下降。
那么星科金鹏看什么？长电未来估值看什么？
1，星科金鹏的扭亏，只是一部分
2，更重要的是星科金鹏的扩产产能利用率
3，而原长电30多项在建项目，其实是计算在70倍PE里的，高收益叠加高投入，未来高产出的正循环预期。
个人认为，长电科技的股价，在增发落地后，就应该到30，扭亏，40这是正常逻辑。而各项扩产逐渐达产后，再看下一个报表中扩张项目的情况，是下个股价目标的指引。
这么说，不知道有没有人骂我唱多。
我短期看似看不出任何多头的强悍。多头主力在偷偷干活，即使盘中拉回头，也会尾盘让空头获胜。很明显，多头主力出工，但是不出力，多头主力认为，低价对他有利。