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天邦的猪去哪了?

seefarer 胜研集 2022-03-27

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猪肉爱好者最近要哀嚎!

牧原股份设计1.5万亩耕地的侵占, 基本农田, 红线中的红线, 已经让猪复养蒙上阴影。

天邦今天晚间公告,公司2020年8月份销售商品猪25.13万头,销售收入8.75亿元,销售均价58.60元/公斤(剔除仔猪、种猪价格影响后为34.48元/公斤),环比变动分别为5.53%、9.26%、-10.09%。

猪价大跌10%,出栏只有25.13万头,号称全年出栏300万头的目标几乎只存在理论上的可能。

因为,2020年1-8月销售商品猪只有160.91万头,离300万头的年度目标还有140万头,剩下4个月,每个月要出栏高达35万头,需要环比增长40%才可能达到,这个月环比才5%。


这个出栏水平让人大跌眼镜,在猪价最高时刻不能大规模出栏,而现在猪价已经环比下降10%,出栏却迟迟不能上升,真是急死人啊!


天邦的猪都去哪里了?



公司也在公告中给了一部分解释。


公告中也提到了1-8月,销售收入546,250.90万元,销售均价57.33元/公斤(剔除仔猪、种猪价格影响后为33.20元/公斤),同比变动分别为-12.88%、91.07%、314.24%。

公司2020年1-8月生猪销售数量同比下降、销售收入和销售均价同比大幅上升:

一是因为非洲猪瘟疫情导致生猪行业产量减少,生猪市场价格同比大幅上涨,


二是因为公司销售构成中种猪、仔猪占比较高。


不过更重要的是,其实300万头,是误读!

最近的调研(8月18日)中提到,出栏肥猪计划只有100万头,加上种猪30万头和仔猪170万头,才一共300万头。


这就是说,和年初规划的年出栏肥猪350万头,打3折。


不知道投资者朋友们读懂了这个调研纪要没有?


再看,为啥今年计划出栏肥猪只有100万头。


因为建成的存栏规模只有56万头,在建的135万头,这个月还没开工的56万头,一共才247万头的能力!


即使加上家庭农场,也不过387万头的能力,就是说,天邦股份到明年顶峰出栏,自繁自养只有247万头,还没选址的应该还不能算吧。


不过去年12月份的调研里提到,公司年度出栏计划是500万头,中性400万,保守350万。


现在离这个目标已经差了十万八千里了。


天邦从来就不是一个育肥企业啊!


其实,还好有月报,出栏数据很清晰,预期也很明确。

不过,胜研要说的是,天邦为啥看肥猪出栏呢?


几乎所有天邦的调研都是看存栏母猪,后备母猪,计算出栏量预期,blabla,似乎天邦就和其他养猪企业一样,纯粹是个育肥企业。


然而,天邦股份其实和大部分企业都不一样,这是一家主要提供种猪,仔猪和母猪的企业,可以说是育肥猪的上游企业。


这种企业,完全用母猪存栏,后备母猪等指标算出栏是完全不对的,但是似乎任何一次调研,问题都集中在这些问题上!


基金经理们的数值实在是堪忧!


嫌弃最近乐歌董事长和平安资管之间的矛盾,再看看天邦股份的调研,到底谁是挥舞着支票的猪呢?


外购仔猪,利润一头不过700块,而仔猪自繁成本不过300~400,售价却超过1500。

仔猪利润高,周期短,何乐不为?


这就是为什么环比出栏持平,猪价环比下滑10%,营收却增长9%,仔猪的功劳巨大!


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