深度剖析：乌克兰危机对全球金融的冲击！

乌克兰危机持续发酵，战争一触即发，形势越来越不容乐观。

乌克兰亚速营给79岁老奶奶军训的图片火爆网络，极端主义思潮遍及冲突地区！

堪称人间惨剧！

纠结于谁先开始轰炸，讨论谁挑起了战争，其实都没意义，一切最终会聚焦在美国想要什么。

要分析美国想要什么，要从乌克兰冲突会影响哪些领域开始，

乌克兰是谷物出口大国，能源转运国，再加上投资和对邻国的经济冲击，乌克兰如果危机持续发酵，会对以下几个方面产生巨大的破坏。

1，小麦

2，能源价格

3，区域主权美元债券

4，再到避险资产和股票市场

这些市场都会感受到俄罗斯对邻国乌克兰可能入侵的影响。

一、首先是粮食

新冠疫情导致全球各经济体损兵折将，经济负担能力成为全球的主要关注点，

作为黑海地区粮食流出大国的乌克兰如果发生冲突，粮食输出可能会中断，进而会对价格产生重大影响，并进一步加剧食品通胀。

根据国际谷物理事会的数据，乌克兰预计在2021/22作物季成为世界第三大玉米出口国、第四大小麦出口国。

俄罗斯是世界第一大小麦出口国。

黑海地区有四个主要粮食出口国--乌克兰、俄罗斯、哈萨克斯坦和罗马尼亚，都有因为冲突而导致输出中断的风险。

食物价格上涨点燃通胀压力

粮食通涨，会进一步冲击世界经济的复苏。

二、天然气与石油

如果紧张局势演变成冲突，能源市场可能会受到冲击。

欧洲约有35%的天然气依赖俄罗斯，主要是通过穿越白俄罗斯和波兰到德国的管道，北溪一号管道直接连到德国，其他则需要经过乌克兰。

俄罗斯天然气输入欧洲的管线图

受影响最大的国家里，匈牙利首当其冲，它原来是乌克兰管线到达中欧的集散地。

其次是德国、奥地利、意大利、希腊！

2020年，由于疫情封锁抑制了需求，从俄罗斯输往欧洲的天然气数量减少，去年在消费量激增的情况下也没有完全恢复，推动价格上涨至纪录高位。

德国已表示，万一俄罗斯入侵乌克兰，作为可能的一项制裁措施，它可能会叫停来自俄罗斯的北溪二号天然气管道项目。

该管道预计将增加欧洲的天然气进口，但也凸显出欧洲对莫斯科的能源依赖。

分析师预计，如果实施制裁，俄罗斯通过乌克兰和白俄罗斯向西欧出口的天然气将大幅减少，并称天然气价格可能重新回到第四季水平。

石油市场也可能受到抑制措施或供应中断的影响。

乌克兰将俄罗斯石油运往斯洛伐克、匈牙利和捷克。

标普全球普氏能源资讯在报告中表示，2021年乌克兰向该地区出口的俄罗斯原油转运量为1,190万吨，低于2020年的1,230万吨。

去年12月欧洲天然气价格触及纪录高位

摩根大通预测，如果冲突持续甚至扩大，有可能推高油价到150美元/桶。

这将导致今年上半年全球GDP按年增长率将降至仅0.9%，而油气价格叠加粮食价格的保障，让通胀率提高将超过一倍达到7.2%。

这种全球高通胀情况下的低增长，严重伤害经济表现，全球可能进入实质性衰退。

三、企业爆雷

对于欧洲能源公司来说，即使价格上涨也不一定能抵消乌克兰冲突带来的风险。

英国BP持有俄罗斯国家石油公司(Rosneft，俄油)19.75%的股份，并与俄罗斯最大的石油生产商有一些合资企业。

俄油的产量占BP产量的三分之一。（超级深度绑定）

壳牌持有俄罗斯第一家液化天然气厂Sakhalin 2的27.5%股份，还与俄罗斯天然气工业股份公司(俄气/Gazprom)GAZP.MM有一些合资企业。

Sakhalin 2在俄罗斯液化天然气出口总额中占三分之一。

美国能源公司埃克森通过一个子公司经营Sakhalin-1油气项目，印度石油天然气公司(ONGC)也持有该项目权益。

挪威能源企业Equinor也在该国开展活动。

其他部门也存在爆雷的风险：

雷诺汽车(Renault)息税前利润(EBIT)有8%来自俄罗斯。

德国麦德龙(Metro)在俄罗斯有93家门店，其在营收中占比不到10%、在核心利润中占比为17%。

丹麦啤酒商嘉士伯(Carlsberg)拥有俄罗斯最大的啤酒商Baltika，其市场份额几近40%。

四、银行业风险

在金融领域，风险主要集中在欧洲。

奥地利赖夫艾森国际银行集团RBIV.VI去年估计净利润的39%来自俄罗斯子公司。

匈牙利OTP银行OTBP.BU和意大利裕信银行(UniCredit)CRDI.MI约7%来自俄罗斯子公司。

法国兴业银行(Societe Generale)SOGN.PA有6%的集团净利来自Rosbank零售业务。

荷兰国际集团INGA.AS在俄罗斯也有业务，但根据摩根大通的计算，其净利占比不到1%。

从对俄罗斯的贷款风险来看，法国和奥地利的银行在西方贷款机构中规模最大，分别为242亿美元和172亿美元。

国际清算银行(BIS)的数据显示，紧随其后的是美国贷款机构的160亿美元，日本的96亿美元和德国银行业的88亿美元。

欧洲银行业者在乌克兰危机中面临的风险最大

五、地区货币

如果潜在军事行动造成任何市场影响，俄罗斯和乌克兰的资产都将首当其冲。

乌克兰和俄罗斯的货币也受到了影响，乌克兰货币格理夫纳是今年迄今为止表现最差的新兴市场货币，俄罗斯卢布的表现为第五差。

俄乌局势给外汇市场带来了“巨大的不确定性”， 从而囤积美元，削减俄罗斯和乌克兰头寸。

最近几个月，这两个国家的美元债券表现较弱

六、资产避现

即使乌克兰冲突可能导致进一步刺激油价从而引发通胀，也不能阻挡资产流入避险市场。

外汇市场中，欧元/瑞郎被视为欧元区地缘政治风险的最大衡量指标，因为瑞郎长期以来一直被投资者视为避风港。

瑞郎在1月下旬触及2015年5月以来的最强水准。

黄金也被视为冲突或经济纷争时期的庇护所，目前正处于13个月高位附近。

随着乌克兰紧张局势加剧，各避险资产价格上涨

发达国家债券市场受益货币回流。

通胀处于数十年来的高位，加之即将到来的加息，使得今年债券市场的开局很疲软。

美国10年券收益率仍在接近2%关键水平徘徊，德国10年券收益率自2019年以来首次超过0%。

但俄罗斯和乌克兰的直接冲突可能会改变这种情况。

冲突对欧洲市场带来的冲击，促使资产涌入美国。

乌克兰冲突持续越久，对美元债券的支持力度就越高，可以抵消大部分加息压力。

然而，全球资产（特别是欧洲）向美元资产避险的情绪，会导致全球其他资产被抛售的风险，从而触发全球性流动性危机！

如果这样，避险就成了最大的风险！

这也是美国的意图！