军工行业，一个制胜的关键变量

俄乌战争的背后，是你必须要了解的军工行业！

军工工业是一个国家制造业的基础，同时也代表着制造业的发展水平。它不仅关系到国防安全，而且代表着科创实力、制造能力和综合国力。

01

军工的成长属性

强大的国防军工实力是一切经济社会发展的前提，是国家安全战略、地缘战略和军事战略的基本保障，也是所有科技战的最高战地，更是大国博弈的主战场。

我国国防军工行业的多次的递进更新：

第一轮

从1982年到1999年，许多和军工产业相关的部门整编为五大国有军工总公司。

第二轮

从1999年到2008年，通过大规模改组形成了11大军工集团。

第三轮

从2016年至今，通过兼并和拆分形成了现在的十大军工集团，包含电子、核工业、兵器、船舶、航天、航空六大领域。

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2020年6月份发布的《国企改革三年行动方案（2020- 2022年）》，对军工行业的国企改革出了量化的需求，10大军工集团的平均资产化率，从2014年的29%大幅提高到50%。

2017年10月会议报告明确指出“力争到2035年基本实现国防和军队现代化，到21世纪中叶把人民军队全面建成世界一流军队”。按此计划，若到2050年我国军费支出达到美国的水平，未来30年我国军费年复合增速需达到7.5%，军工产业增速将超过GDP增速。

毕竟：军事实力是大国之间较量最直接的展示。

02

政策推动高质量发展

我国国防军工产业实现信息化、智能化、国产化替代是大势所趋。

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政策推动国防军事高质量发展：
在军用领域，出于国防安全和国家机密需求，关键零部件必须自主研发，军工行业国产替代进程将持续推进。近年来，军工行业上游的硬件及软件供应商逐步进行了从电容、电阻等通用元器件的国产化到关键器件、核心操作系统的进口替代工作，为我国最终实现国防安全、军事装备高质量发展建立了基础。我国国防军工行业市场规模：我国已成为世界第二大经济体，但当前国防实力与经济实力、科技实力、综合国力还不匹配，与我国国际地位和安全战略需求还不适应。内部需求提升叠加外部形势同步影响，国防军事战略持续提升，预计在“十四五”期间，我国军费支出将合理适度增加。从经济活动规律上来看，军工行业本身具备一个与国民经济相独立的发展供需关系；但从全社会经济活动规律看，在经济下行时候，军工作为战略保生产类企业，具备逆周期的特点。改革开放以来，中国国防开支经历了从维持性投入到适度增长的发展历程，总体保持国家经济和财政支出同步适度协调增长，国防费占国内生产总值（GDP）比重总体下降趋势明显。根据国家统计局数据，2021年我国国防支出13,787.44亿元，同比增长6.7%，维持稳定增长趋势。

进入“十四五”以来，在军费稳定增长以及加强实战化训练的背景下，行业需求端有所保证，军工企业业务发展持续向好。未来2年将是国防军工行业提速的关键，行业复合增速有望超过30%。

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其发展领域

军工发展方向、军工行业有哪些领域？

军工是一个纵向的行业范畴，和通常说的TMT、文化旅游、消费、医疗、制造业等等行业是不同的划分维度，这些行业都是一个横向的概念，而军工是按照应用领域进行纵向划分的，所以军工行业和非常多的行业都有交叉。比如大多数装备都属于高端装备类，相关软件可以分在TMT类，雷达其实就是通讯，也属于TMT类，用到的一些基础的电子元器件包括电容、电感、传感器这些同时也是手机、汽车等消费电子产业链的，可以分在TMT，也可以分在传统制造业。

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军工行业细分化领域：1）军用飞机制造

军用飞机已然成为现代战争决胜因素，在多样化需求牵引、颠覆性科学技术推动以及经济投入的支撑下，世界主要军事强国正加快对空军武器装备的探索与发展，加大对现役装备的升级改进，推动以作战飞机、支援保障飞机、无人机、机载武器等为重点的现代化建设，使空军装备发展进入新的阶段。

尽管我国军用飞机发展成就斐然，但同其他发达国家相比还存在一定差距，未来军用飞机将有望迎来高速增长的新阶段。另外，在新型飞机加速落地、国产化替代及全军加强实战演练的前提下，与军机相关的航空发动机、机载系统等也将踏上增长的快车道。

2）导弹产业链

现代战争中，精确制导武器的重要性日益凸显，在作战中的使用比例也在不断提高。数据显示，1991年海湾战争中导弹使用比例约为8%，而在2003年伊拉克战争中这一比例上升至约70%。

于我国而言，随着“十四五”期间实战化军事训练强度的大幅提升，叠加军事备战需求大幅增加，作为战略威慑武器的导弹有望迎来确定性增长。

3）新材料的碳纤维和钛合金

碳纤维是一种含碳量在90%以上的高强度高模量纤维材料，具有密度低、质量轻、强度大、耐高温等特点，因其操作工艺复杂、生产成本高昂，是复合材料领域集大成之作，被誉为“黑色黄金”。

碳纤维非常适用于单体价值高、质量要求低的军工航空航天产业，包括军用飞机、导弹、航天探测器等方面，具有重大战略意义。

钛合金，则是以钛为基础，添加钒、铝、钼、铬等其他可强化钛金属性能的元素，经过熔炼、锻造、轧制、挤压等生产和加工工艺制成的结构材料，具有强度高、抗蚀性好、耐热性高、化学活性大、导热弹性小等优点，被誉为正在崛起的“第三金属”。

钛合金是飞机结构件及发动机制造的关键材料，主要用于飞机的起落架部件、机身的梁、框和紧固件等，发动机风扇、压气机、叶片、鼓筒、机匣、轴等，以及直升机桨毂、连接件；此外，特种钛材料和高温合金还广泛应用于防务领域。

4）电子信息化

近几年，电子信息迅速普及到各个领域，军事化领域自然也无出其右。但我国自主研发的电子信息技术在航天和军事方面的渗透率并不高，在国产替代逻辑的支撑下，相关领域预计有广阔的发展空间。

信息化装备是军工信息化的主要载体，C4ISR 系统为军工电子信息化核心，包括指挥（Command）、控制（Control）、通信（Communication）、计算机（Computer）、情报（Intelligence）、监视（Surveillance）、侦察（Reconnaissance）七个部分，是集指挥控制、预警探测、情报侦察、通信、武器控制和其他作战信息保障等功能于一体，用于军事信息获取、处理、传递、决策支持和对部队实施指挥控制以及战场管理的军事信息系统，是国防信息化所需的设备、器材、程序等的集成平台，以其突出的情报获取能力、信息传输能力、分析判断能力、决策处置能力和组织协调能力，在军队现代化建设和高技术战争中的地位和作用日益突出。

5）船舶船舶工业是现代综合性产业，也是军民结合的战略性产业，能够为海洋开发、水上交通运输、能源运输、国防建设等提供必要的技术装备，是国家装备制造业中不可缺少的组成部分，是现代化大工业的缩影，也是关乎国民经济发展与国防安全的战略性产业。
国内从事军工行业生产的企业主要分为2类：

（1）国家建设的10个重点军工企业，主要从事军工设计、零部件生产和装配，而主要军工集团有相当数量的民用产品业务；

（2）社会企业主要从事军事基础零部件和原材料的制造、材料供应等。

在发展过程中，中国军工产业形成了“小核心、大合作、军民融合”的产业格局。该产业体系突出主营业务，加强军事基础设施建设，提高资源利用率，形成整体优化。

因此，大力发展军工产业，促进军工企业与经济社会共同发展具有重要的现实意义。

发展新国防，是新的经济增长点的重要手段之一。不同于传统军品受到军费和利润模式的限制，新国防颠覆传统军品商业模式，军贸、军民融合式发展获得巨大成长空间。

总而言之，军工是国之根本，行业能够持续延续高景气度，主要受益于军品装备需求的放量增长，从而使得军工板块的净收益得到快速上涨。

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