请回答2010：谁的中国燃气？

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故事的开始：祸起萧墙

2010年12月，圣诞节的气息越来越浓烈。

中国燃气准备在12月17日举行盛大的圣诞聚会。这天，当中燃总经理刘明辉计划离开他在深圳一幢办公楼第18层的办公室，过境到香港去参加圣诞聚会时，身着便衣的公安人员将其逮捕。一同带走的还有执行总裁黄勇，两人被指涉嫌职务侵占罪。

在此之前，用了不到10年的时间， 47岁的刘明辉打造出了一张规模庞大的内地天然气分销网络。

同时有消息传出两位高管同时被带走是源自内部其他高管的举报。

被指涉嫌职务侵占主要源于一些寄生或关联公司承接了中燃内部业务，但有些信息没有按照上市公司要求得到披露，存在管理层向相关人输送利益的嫌疑。

在接下来的近一年时间里，这位中国燃气前董事总经理几乎都呆在看守所里。在此期间，他被迫辞去中国燃气的管理职务和董事之职，不过仍是该公司的主要股东。

据接近刘明辉的人说，在深圳的看守所中，刘明辉研读明史，对如何处理宫廷政治以及“内乱外患”了然于胸。

也就是在刘明辉被拘的这段时间里，中国燃气股价一度暴跌近50%，竞争对手纷纷开始觊觎该公司。

2011年11月9日，刘明辉交保获释。并不清楚是什么原因促成了他的获释，不过时间点值得玩味，在获释的次日，中国燃气突然停牌，并公告称有潜在投资者有意收购公司股份。

出狱后，刘明辉手上多了串佛珠，据说来自一位得道大师。

直到2012年7月30日，中国燃气宣布，刘明辉已接获深圳市福田区人民检察院通知，后者不会作出起诉，刘明辉重新出任非执行董事，任命于8月17日生效。

门口的野蛮人：新奥与中石化联合体要约收购

刘明辉出狱后不久就遇到了最大的考验。

中燃分散的股权结构和因内乱暴跌的股价，给了“外部野蛮人”可乘之机。

2011年12月13日，新奥能源联合中石化发布要约公告，宣布两家公司将收购中国燃气所有流通股，要约价格为3.5港元/股，其中新奥意向收购股权占所有流通股55%，中石化占45%。

花旗环球金融承诺提供贷款给新奥能源，新奥能源通过这笔过桥贷款与其自有现金资源，支付其收购对价。

中石化将通过其自有资金以及中石化信用证，或者通过其他渠道融资，支付其收购对价。

要约收购是指收购人向被收购的公司发出收购的公告，待被收购上市公司确认后，方可实行收购行为。这是各国证券市场最主要的收购形式，通过公开向全体股东发出要约，达到控制目标公司的目的。要约收购是一种特殊的证券交易行为，其标的为上市公司的全部依法发行的股份。要约收购分为善意收购和恶意收购。

很明显，在要求公告发布之前，中燃已知悉门口的野蛮人来了，并做了较为充分的准备。

2011年12月14日，中国燃气发表声明，明确拒绝收购要约，并认为此为敌意收购，完全没有征求中燃意见且3.5元/股的报价低估了中燃的价值，此后，中燃成立特别委员会，专项处理收购要约问题，并委任麦格里资本担任财务顾问抵制这起收购。

绝地反击：股东疯狂增持

2011年12月13日和14日两天内，中燃股东德银出资5.59亿元增持，持股比例由3.56%升至7.31%。

同时，富地石油增持2.1%，韩国SK增持至11.58%。

2012年1月3日，富地石油与刘明辉组建ChinaGas 出资1.07亿元，持股比例达到10.87%，加上刘明辉自身14.38%，成为最大股东。

股东多次的增持使股价从2.8元/股上升至3.63元/股，已经超过要约价格3.5元/股。

截止2012年3月，韩国SK、富地石油和刘明辉组成的股东联盟持股比例高达29.3%，加大了新奥与中石化联合体的收购难度。

脚踏七彩云来娶我的白衣骑士：北控集团

紫霞仙子说过：上天既然安排他拔出我的紫青宝剑，他一定是个不平凡的人，错不了!我知道有一天他会在一个万众嘱目的情况下出现，身披金甲圣衣，脚踏七彩云来娶我!

正当新奥中石化收购进入僵持阶段时，一位搅局的白衣天使突然降临。

2012年5月3日，北京控股以每股4.07元购入中燃股份，持股比例升至8.9%。2012年5月7日，北京控股继续增持，持股比例一举达到12.65%，自此，北控成为中燃继刘明辉之后的第二大股东。而4.1元/股的报价加大了新奥中石化联合收购难度。

截止到2012年底，刘明辉仍是中燃最大股东，持股比例22.14%；北控为第二大股东，持股比例已达到21.12%。

致命延期

由于此收购案涉及到垄断问题，要约人需向商务部提交反垄断审查申请。不过，反垄断审批的延期不仅导致了新奥能源原计划召开特别股东大会不断延期，也使得新奥不断推迟寄发重大收购要约。

2012年6月9日，新奥与中石化发布公告称商务部决定审查反垄断申请。

2012年7月6日，在特别股东大会上，新奥股东通过了这起收购提案。

2012年10月15日，熬不住了。新奥能源发布公告，要约人决定不再延长最终的截止日期，也不会派发任何要约文件，收购要约不再继续进行。在历时十个月后，新奥中石化联合收购中燃案以失败告终。

尾声

就在新奥中石化宣布终止收购后，中燃与中石化签订了全方位战略合作协议。

中燃与中石化双方组成合资公司，中石化利用中国燃气的分销渠道拓展零售市场，增强其在天然气销售终端话语权，中燃可以稳定自身上游气源，完善下游终端为核心的垂直一体化天然气和液化天然气产业链。

转眼6年过去了，中燃与新奥一道踏入了中国天然气行业发展的黄金时代，一同成为了中国城燃巨无霸。

2017-2018财年，中燃销气量达到186.6亿方，番了近4倍；净利润61亿港元，番了4倍。

刘明辉仍掌握着对中燃的控制权，任职执行主席。而北控副主席则兼任中燃董事会主席及风控委员会主席。

中燃市值已达1300亿港元，几乎是另两家城燃巨头新奥能源和华润燃气市值之和，当年白衣骑士北控半路增持的股份6年时间不知番了不知多少倍。

回头来看，我曾经的一败涂地是在我身上发生过的最美好的事情之一，因为他让我变得谦逊，而我正需要用谦逊来平衡我的进攻性。

——瑞·达里欧《原则》

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