怂包
大家好,我是七喜。
投资,有个最基础的逻辑:
只要不是降低预期后追求无风险收益率(国债收益率),就一定是打开了风险敞口的。
风险敞口开的越大,
预期收益率和收益额就越大,
面临损失的概率和规模也越大。
最近,有好几位投资会员,问我相同的问题,涉及两类产品。
第一类产品,叫限亏型雪球。
最大理论亏损为本金的20%。
第二类产品,叫高股息率基金。
拉一个组合,年化能到8%左右。
这两类产品,把好几位投资会员给诱惑的眼睛冒星星。
我一直建议高收益城投债的投资人,配置城投债不要超过个人可支配金融资产的40%,要做多元化的资产配置。
但是,资产配置里,并不包括这俩。
并不是说上面这俩产品没有投资逻辑,逻辑都是很完整的。只是想表达,从个人角度出发,我是不会买这俩玩意儿。
首先,聊一下限亏型雪球。
术业有专攻,我对衍生品不够专业,但不懂就问,我和圈内知名的专门研究雪球的会员聊过。
我的观点很简单:
是因为在股票市场亏多了吗?现在的心态放低了,买产品已经不图赚钱了,就图少亏钱?
少亏钱的话,可以吃了喝了玩了,也可以不买啊,也可以买固收啊,为啥非要要买限亏雪球?
管理人对产品是有路径依赖的,因为擅长做衍生品的,会一直做衍生品。过去做雪球,现在和以后,也大概率会做雪球。
但是作为投资人,你要鸡毛的忠诚?
限亏雪球,赌未来市场下行的时候,亏损有底。
那么问题来了,你告诉我,未来的市场,再具体点,下周或者下个月的市场,是上行还是下行?
神tm知道,充满了不确定性。
当然,如果你的管理人,真有判断趋势的能力,并且你也认可,那也不拦着你发财。
其次,聊一下高股息率基金。
回归最基础的公式,
股息率=股息/股价。
要想获得高股息率,主要办法:
其一是股价不变的情况下,提高股息。
其二是股息不变的情况下,股价走低。
其三是股息提高的同时,股价走低。
我没有仔细看过高股息率企业的财务报表,但是,当前的市场环境是啥样,有目共睹,企业经营如果下行,哪有钱来提高股息?
简单的逻辑下,高股息率可以实现的大概率前提是:
【股价持续走低】
当你图高股息率去买股票时,
就相当于:
你图他利息,他图你本金。
这种诱傻逻辑在股市里很常见:
股价从100元跌到50元时,
股票就有了1倍上涨空间。
当股价又从50元跌到25元时,
牛逼了!股票有了4倍上涨空间!
简言之,高分红股票是我最讨厌的一类资产。就类似于,咱俩进了赌场,然后你和我说,你是最稳健的那种投资人。
如果你是个怂货,
你进赌场干啥?城投债不香吗?
如果你就想赌博,
你稳健个鸡毛?知道牛市为啥用年轻基金经理吗?因为从业短,没亏过,敢赌啊!