试点

大家好，我是七喜。

（一）

刚才，财政部预算司发布：

《关于贯彻落实〈国务院关于支持山东深化新旧动能转换推动绿色低碳高质量发展的意见〉的实施意见》（财预〔2022〕137号）。

财政部预算司昨天发布的139号文件是针对深圳的，今天的文件是关于山东的。

同样是试点，南深圳，北山东。

关于深圳的139号文是这么描述试点的：

财政部和深圳市加强协同联动，定期会商协调，建立工作任务落实和重大问题协调机制。

相关财税改革试点、探索示范任务，具备相应条件可赋予深圳先行先试。

给山东的137号文，是这么描述试点的：

财政部加强政策扶持，优先将相关改革试点、探索示范任务赋予山东省。

山东省积极探索有利于深化新旧动能转换、推动绿色低碳高质量发展的财政体制机制，形成山东路径，为全国作出示范。

我们觉得，有两点值得思考。

【第一点】

大家对比一下措辞，就知道，山东的试点，重要性和示范性要高于深圳。

深圳的试点是“可赋予”，山东的试点是“优先赋予”，是“山东路径，为全国做出示范”。

个人理解，没有历史包袱的“深圳”只有一个，但面临转型阵痛的“山东”可以有很多个。

“深圳”没有稳存量的压力，可以一步到位去思考增量的问题。

但是“山东”有稳存量的压力：

只有先稳住了“存量”问题，才能去考虑“增量”问题，在发展“增量”中，解决“存量问题”。

“深圳”模式具有年轻城市的独创性，“山东”模式才具有典型省市的代表性。

换言之：

“深圳”勇当先锋，

全国一起学“山东”。

【第二点】

大家最关心的债务问题。

首先，中央会多给钱。

充分考虑财力水平、债务风险等因素，在分配分地区新增地方政府债务限额时统筹予以支持，将符合条件的重点项目纳入支持范围，加快补齐公共服务领域短板。

第二，中央会多投钱。

加大中央基建投资对山东新旧动能转换和绿色低碳高质量发展重大项目支持力度。

第三，不能暴露风险。

加强债务风险评估预警结果应用，有效前移风险防控关口。

指导山东逐步降低高风险地区债务风险水平。

【注1】

风险防控关口的“前移”是有深意的，即：

不能暴露风险后再解决风险，

而是要提前识别并化解风险！

【注2】

大家对比一下两句话。

第一句是给山东的137号文，里面写到“指导山东逐步降低高风险地区债务水平”。

第二句是年初给贵州的国发2号文，里面写到“研究支持在部分高风险地区开展降低债务风险等级试点”。

这两句话，

反映出来的风险等级是不一样的。

对山东是“指导”，对贵州是“支持”。

说明：

山东的化债，

是可以靠本省的资源来解决的。

而贵州的化债，

更多需要中央的资源来解决。

不管是山东的化债，还是贵州的化债，我们觉得，在十四五期间都能大概率得到解决。

从另一个角度出发，连问题更严重的贵州都能保住城投债券刚兑，那么，山东的城投债，更应该刚兑才是。

这番判断，并不是说，山东的网红城投债，可以无脑撸。而是想表达：

山东不会出现全省范围内的债务问题，最多是个别县市区出现债务重组。

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（二）

晚上和朋友吃饭，他是做金融科技的，服务金融机构，做到细分头部了。

听他讲完，把我听的很感慨：

所谓的科技赋能，

不就是逼着大家在更高水平上内卷吗？

在当前水平上内卷，已经很辛苦了。

等采购了金融科技系统，提高了管理效率和市场竞争力之后，终于可以更精细、更科学的在更高水平上内卷了。

这种感觉很糟糕。

越来越有练辟邪剑谱的感觉。

存量博弈的现实背景下，市场里，你先卷，就先有alpha。但是，别人随后迎头赶上，均值回归。

然后你只能更卷，结果就是别人也不能消停，还得随着你卷。

这样你追我赶，最后：

所有人都太监了。

卷赢了又能怎么样呢：

一摸裆，凉飕飕的。

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