2022年底的一封投资信函

大家好，我是三公子。

年终了，给部门内部写了封信。

（都是过于个性化的观点，不喜勿怪）

虽然今年市场普遍震荡，但如果用开放性的心态来看，依然有些策略表现很亮眼。

虽然吃肉的时候不宜吧唧嘴，但我们今年的确出色的完成了年初的目标。

​很多同业的管理规模和收益水平，都达到了历史最好的水平，感谢市场给饭吃。

（一）

大厦的倾覆，往往有其自身的原因，犯错了就是犯错了，不必抱怨大环境。

法国有个小故事。

拿破仑在滑铁卢大败，是因为没有亲临现场指挥。

没有亲临现场的原因，是因为痔疮出血了。等处理好，战争快结束了。

没有及时处理出血的短期原因，是医生弄丢了吸血的水蛭。

形成痔疮的长期原因，是常年穿紧身裤骑马，不透气还频繁摩擦。

再宏阔一些的原因，就是欧陆均势主义。

这个小故事，也可以理解成蝴蝶效应，或者黑天鹅效应。

2022年，就是黑天鹅此起彼伏之年。2023年，大概率同样如此。

如果不去思考和总结，如何在黑天鹅的影响下做投资。

那么，很可能，在2023年，也同样做不好投资。

财富管理市场太卷，以至于把很多优秀的投资经理逼成了表演型人格。

我看过某些同业的周报和月报，为了提高可读性，开始大幅扩充内容，从职业思考聊到人生感悟，跌宕起伏，起承转合，平易近人却又精彩绝伦。

有基扒蛋用呢？

没有什么投资价值，更多是提供情绪价值，让客户有点参与感。

投资经理和客户的专业基础本来就不在一个水平线上，所谓的参与感，无非就是哄人开心。

如果亏钱了，客户也不好意思承认自己水平差，于是就和投资经理一起骂市场。

骂带不来收益，账户也不会因此赚钱。

骂累了，最后的结局，就是自己和自己和解，然后自我安慰：

我们很努力，有目共睹，远超同业。

投资亏钱，非我之过，天要亡我也！

好好的投资，把投资经理逼成了表演型人格，把客户逼成了自我感动型人格。

在我眼中，都是很好的投资经理，也都是很好的客户。

市场好的时候你情我浓，市场不好的时候：

能不能逆人性提高理性呢？而非顺人性放大情绪呢？

上面这些事情，在我看来，都是无用的多余动作，非常消耗精力，影响日常投资。

钱如果来的太容易，用着就会很费劲。

我们后续的产品，一定要保持从严准入，甚至应该提高对投资人的筛选标准。

找到那些可以长期共同成长的伙伴，而非你把他当垫脚石，他拿你耍一夜情。

（二）

个人理解里，今年的投资有几个关键词，是成败的关键。

第一个词，宏观周期。

第二个词，底线思维。

第三个词，重新审视自己。

这三个关键词，和认知水平有关，而和资源与能力，并无太大关系。

宏观周期很客观。

在什么周期里做什么事情，到什么山头唱什么歌，很通俗的道理。

不管是基钦周期还是朱格拉周期还是库兹涅兹周期还是康德拉季耶夫周期还是特色社会主义转型周期，这都是当前做投资，最基础的理论支撑。

底线思维很残酷。

为了避免第三次世界大战，中国曾经耗费大量精力进行三线建设，挖了非常多的防空洞和地下隧道。

这些行为，肯定是不经济的，但却又是非常必要的。

底线思维指导下，赚钱不是首要的，风控才是首要的。

不亏钱，是赚钱的前提条件。

未来的兔鹰关系，国际经济政治军事局势，我是不敢多想，脑壳疼。

重新审视自己。

既要认清自己能力的边界，又要持续的提高自己。

不要做超出自己能力边界的事情，要学会说不。

对外部说不，对内部说不，对我说不，脸皮一定要厚。

要保证始终处于净输入的状态。

努力包括两部分，有的精力用来输出，有的精力用来输入。

优先提高自己，别消耗自己的精气神，能不搭理的就别搭理。

 最后，苟着不丢人，熬的住，活的久。

“悲观者正确，乐观者赚钱”这句话是正确的，但不适用于当下周期内。

纵然有一身本事，方向做反了也没救。

在新周期的开端，黎明前的黑暗：

乐观者的土埋到脖子了，

悲观者却苟活到了新时代。

锚定政策的波动，在政策的底线之上，长期乐观，短期谨慎，当个冷静现实又实用主义的墙头草。

衣情给我的触动很大，命都可能随时没了的背景下，谁也不知道未来还有没有新的公共卫生危机或者其它不可控风险。

所以谁tm也别和我聊长期价值投资，先观望，别拍脑门给自己扩大风险敞口。

逻辑自洽的胡扯普遍没有成本，邀名卖直搞流量套利益的嘴炮太多。

听信别人的胡扯后，亏钱的却是你自己。

“信仰”和“赌国运”是实在编不出借口之后，骗大傻子的最后话术。我们不讲，我们也别信。

勇敢的活着。

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