68页详细分析通信行业中报!【招商通信团队】通信中报及二季报总结:无线、IDC、物联网增速居前,光通信下半年逐步起量
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核心逻辑行业下半年开始5G投资加速,在建设第一年估值仍有提升空间,明年5G基站数有望到60万站水平,板块业绩将出现较快增速。目前按照三大运营商2019年CAPEX预算数值,无线网投资首先发力,下半年随着技术成熟,承载网有望和无线网同步推进。根据市场预测,5G整体设备投资约在1.5-2万亿水平,其中无线和有线设备投资超1.2万亿。根据我们测算,三大运营商5G资本开支有望达到16930亿,无线网投资仍是重点部分。
投资建议:一方面,目前由4G后周期到5G周期切换,行业投资规模开始触底反弹,无线侧成为2019年运营商的投资重点,建议关注主设备商(中兴通讯、烽火通信)、光器件(天孚通信)、光模块(中际旭创、光迅科技)领域的投资机会,运营商IT支撑及新业务等同样增长较快,建议关注相关机会;另外一方面,优选云计算行业以及物联网行业细分龙头,包括IDC(光环新网)、统一通信&云通讯(亿联网络)、物联网(移远通信)等。本周组合重点推荐:中兴通讯、海能达、中国联通、天源迪科、天孚通信、光环新网、中际旭创建议关注:太辰光、和而泰、宝信软件、光迅科技、世嘉科技、烽火通信风险提示:中美贸易摩擦升级、5G建设进度不及预期、5G投资规模不及预期。
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历史报告
行业深度:
通信行业2019年中期投资策略:国产崛起,“三明一暗”布局5G大产业机遇 20190618
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公司深度:
天孚通信(300394)光模块产业链重构下的一体化光器件龙头 20170715
光环新网(300383)大IT云化浪潮下的IDC王者 20190701
天孚通信(300394.SZ)——匠心精神打造国内稀缺的一站式领先光器件平台 20190101
余俊 招商证券通信行业首席分析师 微电子硕士,7年民航空管通信方向技术及管理经验,民航局通信导航专家库成员。2017年金牛奖第一名,新财富第四名,保险资管最佳分析师第二 重要团队成员;2016年新财富第三,水晶球第二 重要团队成员。
蒋颖 招商证券通信行业分析师 中国人民大学经济学硕士、理学学士,2年通信行业研究经验,专注于云计算、光通信、运营商等相关领域研究。
欧子兴 招商证券通信行业研究助理 北京邮电大学工学硕士,6年中国移动集团采购和供应链管理经历,专注于通信元器件、通信设备、通信服务等相关领域研究
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