企业财务报表分析

一、三张表的关系

企业的三张财务报表构成了一个有机的整体。资产负债表和利润表，反映了企业有多少家底及收益，是收益的视角。而现金流量表，则反映了一家企业是否能存活下去，是风险的视角。

• 如果你是银行家，你最担心的是企业还不起钱，自然最关心的是现金流量表；

• 如果你是投资人，你最关心能有多少收益，通常最关心利润表；

• 如果你要收购一家企业，你需要考虑你买到的是什么（所有者权益），当然最关注资产负债表。

当然事实上，我们只有将三张表联合起来，才可能对企业有全面的了解。

在数据上，三张表存在以下关系：

• 现金流量表中“现金及现金等价物净额”=资产负债表中“货币资金”增加额。

• 现金流量表中“销售商品、提供劳务收到的现金” = 利润表中“营业收入”×（1+增值税税率）-资产负债表中“应收账款、应收票据”增加额+资产负债表的“预收账款”增加额

  注：现金流量表的“销售商品、提供劳务收到的现金”、资产负债表的“应收账款、应收票据、预收账款”含增值税，利润表的“营业收入”不含增值税。

• 现金流量表中“购买商品、接受劳务支付的现金”=利润表中“营业成本”+资产负债表中“存货”增加额+应交税费（应交增值税-进项税额）-“应付账款、应付票据”增加额+“预付账款”增加额

• 现金流量表中“支付给职工及为职工支付的现金”=资产负债表中“应付工资薪酬”增加额+本期为职工支付的工资和福利总额（包含在利润表销售费用、管理费用中）

• 现金流量表中“支付的各项税费（不包括耕地占用税及退回的增值税所得税）”=利润表中“所得税费用”+“税金及附加”-资产负债表中“应交税费”增加额

• 现金流量表中“处置固定资产、无形资产及其它资产收到或支付的现金”=资产负债表中“固定资产”+“在建工程”+“无形资产”等其他科目变动额（增加了计入收到的现金流量中，减少了计入支付的现金流量中）

二、财务分析方法

1. 同型分析

用资产负债表的每个项目除以总资产，用利润表的每个项目除以营业收入，看各项目所占的比率。

2. 比率分析

（1）盈利能力

• 毛利率 = 毛利润 / 营业收入=（营业收入-营业成本）/ 营业收入

• 净利率 = 净利润 / 营业收入

（2）营运能力

• 应收账款周转率 = 营业收入 × 2 /（期初应收账款+期末应收账款）

• 应收账款周转天数 = 365 / 应收账款周转率

• 存货周转率 = 营业成本 × 2 / （期初存货+期末存货）

• 存货周转天数 = 365 / 存货周转率

• 流动资产周转率 = 营业收入 × 2 / (期初流动资产+期末流动资产）

• 流动资产周转天数 = 365 / 流动资产周转率

• 固定资产周转率 = 营业收入 × 2 / （期初固定资产+期末固定资产）

• 固定资产周转天数 = 365 / 固定资产周转率

• 总资产周转率 = 营业收入 × 2 / （期初总资产+期末总资产）

• 总资产周转天数 = 365 / 总资产周转率
  

（3）偿债能力

• 流动比率 = 流动资产 / 流动负债

• 速动比率 = （流动资产-存货）/ 流动负债

• 利息收入倍数 = 息税前收益 / 利息费用 = （净利润+所得税+利息费用）/ 利息费用

  注：利息费用一般用财务费用代替。

• 资产负债率 = 总负债 / 总资产
  

（4）投资回报

• 总资产收益率 = 净利润 × 2 /（期初总资产+期末总资产）

• 净资产收益率 = 净利润 × 2 / （期初净资产+期末净资产）
  

三、几个概念

有几个概念经常容易混淆，阅读财报时需要注意。

1.  营业税与增值税

• 营业税为价内税，由经营者承担，体现在利润表“税金及附加”中。

• 增值税是价外税，由消费者承担，体现在资产负债表“应交税费”中。

价外税指公司采购时支付增值税，不计入成本；销售时收来的增值税，也不计入收入。

2.  关于“预”与“应”

• “预”代表交易还未发生，不算收入成本；

• “应”代表交易发生了，算收入成本；

• 预收账款不算营业收入；

• 应收账款算营业收入；

• 预付账款不算营业成本；

• 应付账款算营业成本。