7月31日，上海美迪西生物医药股份有限公司(以下简称“美迪西”)科创板ipo按下中止键，回头看其5轮的问询回复，这家莆田系企业真可谓“劣迹斑斑”。
此次已经不是美迪西第一次ipo中止。2017年7月，美迪西在证监会披露招股书，拟在创业板上市，后于2018年2月向证监会递交了撤回申请。
美迪西表示前次申请撤回的原因系公司当时规模较小，适当延后了公司上市计划，选择撤回前次创业板IPO申请，根据当时披露的招股书2014年曾亏损303万元。事实上，美迪西此次冲刺科创板的时间拿捏甚为重要。2016及2017年间美迪西引入东证富厚、人和厚丰等11名股东，同时签订的对赌条款就包括如果美迪西不能在2020年12月31日前通过发审会或其他证券发行审核部门的审核通过上市，投资方有权要求其回购部分或全部投资股份，回购金额为=甲方投资本金×(1+10%×甲方实际出资日至支付回购款之间的天数/365)-回购日前获得的现金分红，利息不低。如今创业板ipo不顺、科创板ipo搁浅，陈氏家族的最后一颗救命稻草开始飘摇起来。美迪西是庞大莆田系的一员，该公司的部分核心管理层成员即来自福建莆田的陈氏家族，陈氏家族中有亲属关系的家族成员直接及间接持有的股权比例达到6股书（申报稿）显示，陈金章、陈建煌、CHUN-LIN CHEN（以下称陈春麟）、三人直接和间接合计持有公司42.37%的股份，为公司实际控制人。据披露，美迪西董事长陈金章为陈春麟的堂弟。除此之外，陈春麟的弟弟陈春来持股比例为10.66%，陈金章的侄女婿林长青持股比例为8%;陈金章的侄子陈国兴持股比例为7.12%，陈春麟的妹夫王国林持股比例为6.12%，陈金章的妹夫张宗宝持股比例为1.25%。陈氏家族在医疗领域辐射十分广泛，部分企业因排水违规、药品销售违规、使用不符合经注册的产品技术要求的医疗器械等被行政处罚的情况。陈金章本人对外投资包括南京长江医院集团有限公司、上海千诚护理院有限公司、上海浦东新区申诚医院有限公司等，这些医院都曾受到行政处罚。除此之外可对南昌丰益肛肠专科医院有限公司施加重大影响。陈国兴旗下控制多家医院，其中最知名的无疑是此前赴港上市的艺星系医疗美容医院。而陈国兴配偶的兄弟姐妹还控制了多家医疗科技公司，其本人兄弟姐妹的配偶则控制了多家口腔门诊部公司。林长青旗下曾拥有关于皮肤科、妇科、男科等方面的研究所，但据披露，这些研究所均已被吊销营业执照。当前，其还控制着美贝尔系的医疗美容公司。张宗保在宁波、大连等地也拥有不少妇科、男科以及肿瘤专科医院。招股书并未披露董事陈建煌与上述人员存在亲戚关系，但是陈建煌也是莆田系的一员，投资的公司诸如济南华夏医院有限公司、南昌新时代妇产医院有限公司等也受到过行政处罚。与陈建煌配偶的兄弟姐妹存在关联关系的公司，则多是位于贵州地区的骨科、不孕不育等专科医院。不过这位董事还有“老赖”身份，2019年以来就存在五起限制消费令，分别为(2018)京0101执1498号，执行标的136.03万元;(2018)京0115执4201号，执行标的381.99万元;(2018)京0108执16427号，执行标的4.23万元;(2018)闽0305执3039号，执行标的610万元;(2019)京0108执1771号，执行标的4.58万元，产生的原因均为陈建煌投资(持股70%)的企业兴融融资担保有限公司与其他第三方存在诉讼、纠纷，兴融融在法院作出判决后，因未及时履行生效法律文书确定的给付义务。目前，金额较小的两起（16427号、1771号）消费令涉及的债务已经得到解决，但是，剩余三起涉及的超百万的债务还未偿还完毕，目前陈建煌通过分期付款、以自有房屋提供担保的方式偿还债务。陈建煌所持股份计算在内，莆田系"陈氏家族"在美迪西持股比例达到了78.11%.美迪西是一家cro（合同研究组织）公司，专门为医药企业提供研发服务。财务数据方面，2016年-2018年，美迪西营业收入分别为2.32亿元、2.48亿元、3.24亿元，净利润分别为4394.53万元、4123.20万元、6056.12万元。与已经上市的几家cro同行相比，无论是在营收还是净利润方面，美迪西都处于末位。如康龙化成（300759.SZ）2018年实现营收29.08亿元，实现净利润3.39亿元，昭衍新药（603127.SH）同年营收达4.09亿元，净利润为1.08亿元。与之相近的规模相当的昭衍新药，由于业务集中在价格较高的安全性评价服务，毛利率比它高出很多。但问询中美迪西还是坚持自己处于行业领先地位。人才是cro企业的核心要素。报告期内，美迪西每年离职人数近300人，2017年离职率超30%，尽管2017年医药行业整体离职率为25.1%，但是行业高离职率主要是由于医药销售人员的离职引起，而美迪西销售人员不超过70人，明显不是销售人员离职导致高离职率。且该公司多名业务部副总裁如任峰、马兴泉、jianguoma、彭双清、顾性初、baominxin、张晓冬等管理人员于2018年、2017年底才加入美迪西。
近三年，美迪西的高管的人均薪酬只有30多万元，而昭衍新药的高管薪酬约为美迪西的两倍，而药明康德、康龙化成则更高，超百万。综上，除了外部融资不顺，高离职率、高管低薪酬等现象表明美迪西生物的内部经营管理似乎也并不稳定。
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