几乎全是坏消息
——我们没有看到投资者以他们惯常的方式做出反应。
信息量巨大的一天：
1、欧洲央行以超出市场预期的幅度加息，将关键利率提高50基点（是几天前暗示的两倍），结束了长达8年的负利率，这是其11年来的首次加息。
2、德拉吉辞任意大利总理，意大利将于9月25日提前举行大选。意大利的局势引发了交易员们的警觉（对冲意大利风险），该消息未来几周可能成为市场的头条焦点。
3、美国费城联储银行的制造业预期指数降至1979年以来最低（经济放缓幅度超过预期）。其他数据显示：
4、美国总统拜登新冠病毒检测结果呈阳性，症状轻微，该消息令美国股市应声小幅下跌。
几乎全是坏消息，但金融市场的表现令人诧异：
- 美国股市涨了。很多人认为坏消息出来后美股反而涨了，这可能是利空出尽的信号。但有两点需要注意：
第一，美股上涨主要受大公司的强劲利润报告影响（收益情况可能比投资者担心的要好一些），而不是“把坏消息视为好消息”。以科技股为主的纳斯达克指数领涨，纳斯达克指数涨1.36%，报12059.61点。道琼斯指数涨0.51%，报32036.77点；标普500指数涨0.97%，报3998.50点。特斯拉公布了好于预期的季度业绩，股价飙升9.8%。
根据Refinitiv 数据，特斯拉第二季营收年增42% 至169.3 亿美元，但仍低于预期的171 亿美元，不过经调整后每股获利报2.27 美元，年增57%，远高于预期的1.81 美元。
第二，市场焦急地等待下周四的美联储会议，预计加息100基点的可能性降至15%，而加息75基点的可能性为100%。另外，市场将美联储加息结束时间和降息时间都提前了——预计联邦基金利率将在 2023 年 2 月达到 3.47% 的峰值，然后开始下降，几个月后将降息 25 基点。
对美国股市来说，当前更可能的是“阶段性反弹”，而非“触底反弹”，因为美联储的加息路径还没最终确定，只有当美联储给出9月加息多少基点的确切信号后，股市才可能触底。
- 美元指数下跌，引发了其他市场的连锁反应，这是对投资者最大的指引。美元“是否就此走弱”是我们需要重点观察的，根据我们的推测，美元指数很可能是在7月至9月期间最先变盘的主要市场。华尔街情报圈编制的《恐惧与贪婪指数》显示（该指数成功预警了美元本轮走势顶部），美元指数风险偏好已进入中性水平，一旦跌破该水平，将出现新一轮下跌。
- 10 年期美债收益率跌至 3.00% 以下（弱于预期的经济数据令债市因欧洲央行升息50基点引发的跌势逆转），之前的文章中提到过“ 3.00%”是一个非常重要的水平——站在3%之上代表市场对“通胀担忧”更大一些，站在3%之下代表市场对“衰退担忧”更大一些。当然该收益率近期一直是围绕“ 3.00%”水平附近上下波动，并没有做出最终的趋势性选择。从目前的情况看，很可能会选择在3.00%下方，因为债券投资者早已经战术性认输（2022年债券基金出现2060亿美元的资金外流）。
- 国际金价重新站上1700美元，主要受美元疲弱影响（对黄金来说美元是比以往更强的主导因素）。
我们编制的《恐惧与贪婪指数》昨晚发出了黄金短周期触底的初步信号，如果在近两天其风险偏好进一步上升，大概率将触底。未来黄金会从哪个方向突破将由美元主导。不过，如果地缘政治紧张局势升温或通胀不能很快见顶，黄金可能也会有一阵人气爆发。
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