传言应验

——欧洲央行和美联储现在都在祈祷，并希望经济衰退很快就会到来，因为经济收缩所需的时间越长，金融条件受到限制的时间越长，一旦锤子最终敲下，痛苦和后果就越大。

本周最大的事件在平淡中收场——美联储主席鲍威尔表示，抗击通胀不达目标不罢休。

鲍威尔在卡托研究所（Cato Institute）举办的货币政策会议上讲话时表示，我们和我本人的观点都非常明确，那就是我们现在需要直截了当、强有力地采取行动，就像我们一直在做的那样，我们需要立即行动、矢志不渝、坚定不移。我和我的同事们坚定致力于这个目标，并将继续下去。当时公众真的已经把更高的通胀视为常态，并预期高通胀会持续下去，这就是为什么当时很难让通胀下降。通胀率远高于目标水平的时间越长，公众开始将高通胀视为常态的风险就越大，这就有可能真正提高降低通胀的成本。

第一，在美联储9月22日宣布利率决定之前（本周六美联储进入静默期，之后不会再有任何美联储官员发言），鲍威尔不会再次发表讲话，这代表了美联储最后的观点。

鲍威尔讲话的场景是接受卡托研究所所长Peter Goettler长达40分钟的采访，但在这40分钟里Goettler并没有问任何关于“9月加息75基点还是50基点”的问题，鲍威尔也没有主动提供相关信息的倾向，很显然这是两人事先沟通好的。但我们从细节中不难看出，鲍威尔是在传达9月加息75基点的信号，至少他并没有扭转市场9月大幅加息的预期。

第二，鲍威尔讲话的同时，他的同事芝加哥联储主席埃文斯在另一个场合直接了当的表示，9月会议上很可能加息75基点（是代替鲍威尔传递信息）。

第三，9月加息75基点几成定局，高盛、美国银行、巴克莱等华尔街一众投行修改了预测，之前他们认为将加息50基点。投资者已经强化了对美联储将再次大举加息的押注，期货市场显示本月加息75个基点的可能性几乎已被完全消化。

第四，在不利的消息面前，美国股市再次上涨作收。这印证了我昨天的观点——美股的跌幅已经达到了美联储预期的水平，美联储不需要美股再大幅下跌了。

第五，从现在起9月加息多少基点成为我们最不需要关心的话题了，我们更应该洞察下一个炒作焦点，它将决定金融市场的走向。

- 要么炒作经济衰退，美联储现在面临的问题是将加息至多高，才能控制当前如此高的通胀，以及控制住通胀后经济是否陷入衰退。从整个逻辑链条讲，加息是为了给劳动力市场降温，进而控制通胀。已经有研究表明，失业率可能不得不从目前3.7%的水平翻一番，才能可靠地推动通胀回落。所以经济衰退已经是当前实实在在的风险。

- 要么炒作加息放缓，9月加息75基点，那么11月将加息50基点，12月将加息25基点，加息将逐步放缓。

上述两个炒作，将代表市场不同的结局。下周二过后这个问题可能才有最终的答案，届时美国将公布8月CPI数据，经济学家预测将同比上涨8.1%，低于7月份的8.5%。

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