一个毫无防备的“黑色星期一”

| 昨晚纽交所工作的交易员紧盯屏幕，神色凝重

——现在必须要经历一场风暴。

一个毫无防备的“黑色星期一”，谁能想到没有重大消息的情况下，全球市场能够呈现如此走势：

- 美元指数再次飙升，触及20年新高（英镑和欧元分别触及20年新低），在过去 5 天上涨了4%，这样的涨幅对于货币来说是惊人的。

| 美元指数走势日线图

- 债券市场遭遇血洗，美国国债价格下跌再次推高了收益率，10年期美债收益率升至3.878%，达到2010年以来的最高水平。

- 随着美债收益率飙升，美国股市连续第五个交易日下跌，道琼斯指数跌入熊市，标普500指数出现今年以来第48次下跌超1%以上。

- 强势美元对以美元计价的商品没有任何好处，金价跌至 2020 年 4 月以来的最低水平，油价跌回 80 美元以下（俄乌冲突前的水平）。

在这场波动性加剧中，有几点需要注意：

第一，周一没有足够能引发市场震感强烈的“大事件”，很显然仍旧在发酵美联储大幅加息的影响。

| 昨晚市场对美联储“终端利率”的预期一度飙升至 4.85%（2023 年 5 月达到峰值），然后略有回落……

第二，细看美股走势，开盘时全线上涨，而收盘时不仅回吐了涨幅，且以下跌作收。市场的反应说明，投资者已经失去了信心。

第三，有人认为当前是在炒作经济衰退，这种想法实在是“太超前”了，过于“超前”也是犯错。看看黄金和美国国债就明白了，安全的资产都在遭遇抛售。

总而言之，投资者举手投降了，现在人人都是惊弓之鸟。

近期我一直提醒，当前全球市场动荡的根源是美元太强了，看看各国央行入场干预汇率（捍卫本币）就明白了。金融市场的危机何时结束（重归平静），很大程度上取决于美元指数何时停止上涨。

根据过去的经验，美元指数80点-120 点- 160 点，成为金融情势的“辨识线”。

80 点：最低点

120点：会发生亚洲金融风暴

160点：会发生拉美金融危机

所以，美元指数上扬到115 以上时，就应该注意是否新兴国家金融风险已有征兆，因为货币回流美元呈现“骨牌效应”、“蝴蝶效应”，则会发生金融风暴。

美元指数可衡量全球市场风险偏好，若能准确预估美元指数趋势，就可测股市反弹或下跌幅度。美元指数一旦确定回转向下，则这就是全球金融风险完全结束信号。

早在半个月前，我们就在《秋日警讯》中提醒：

要深刻认识到，当前令美元走弱的因素都是暂时的，这仅仅是一次下跌游戏。

当时美元指数出现下跌，很多人误以为是“变盘开始”。

三周前我们发布的《秋日警讯》预警的第一个风险便是“美元上升”风险。

周一，摩根士丹利首席美国股票策略师Michael Wilson（华尔街最直言不讳的空头）发表了一份刷屏华尔街的报告——美元的飙涨趋势将以危机告终。

报告要点：

1、美元近期的涨势为股票等风险资产带来了不能维持的局面，在过去美元这种强势导致了某种金融或经济危机。虽然难以预测此类事件，但条件已经具备，报告提及了2008年全球金融危机、2012年主权债务危机和2000年科技股泡沫破灭。美元指数今年迄今累计上涨19%，而美国股市下跌了23%。

2、标普500指数的最终低点将在今年晚些时候或明年初来到3000-3400点的水平。这意味着在区间中点有13%的下行空间。

3、美元飙升损害了美国公司的海外营收价值。美元指数每上涨1%，就会造成利润下跌0.5%。除了投入成本飙升等其他问题之外，美元走强将令标普500指数第四季度的收益削弱约10%。

昨晚，一位美联储官员回应了市场对美元的关切。

美国克利夫兰联储主席梅斯特表示，美元的价值由市场决定，但我们会研究美元的潜在影响。

在讲话的同时，梅斯特还顺便说了一句“目前还没有看到利率对通胀起作用，所以我们必须让利率继续上升”。

在一切恢复正常之前，我们肯定会经历一段漫长的市场剧烈波动期。

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