大声警告

——这一年的结束与开始大不相同。

超级周来了，金融市场的波动性也将回归。

世界上最大的央行本周将结束40年来加息最激进的一年，尽管经济在放缓，但与通胀的斗争仍未结束。

未来一周仍将是两条主线，全球央行利率决议和经济数据。但在详尽观察重要日程前，有一些异动情况需要关注：

1）（根据CFTC的数据计算）最近一周美元净空头头寸猛增至22.3亿美元，为2021年7月以来最多；

2）（根据CFTC的数据）最近一周投机者新增5年期和10年期美国国债，10年期净空头头寸达到9月以来最高；

3）（根据EPFR的数据）最近一周投资者抛售股票（从股票基金中撤出57亿美元）、债券（流出1亿美元）、买入黄金（流入6500万美元）。

虽然资金流动的规模较小，但从资金流向中我们可以感受到一些趋势。

说回关注事项。

一、经济数据

未来一周将有两项重要经济数据，一个在美联储会期前，一个在美联储会期后。

周二

21:30 美国11月未季调CPI年率（前值：7.70%；预期值：7.30%）

从经济学家的预期看，预计11月CPI将从7.70%下降至7.30%，“7.30%”这个数字算是一个很大的降幅，如果果真如此的话，那么市场对美联储进一步放慢加息预期的期望便会升温。但若高于这一水平，那么市场将彻底领悟“美联储尚未转向”的说法，美股将会回吐上次CPI数据以来大部分涨幅。市场已经从“坏消息就是好消息”模式，转变为“坏消息就是坏消息”模式。

华尔街两投行瑞银与巴克莱皆表示美国11 月整体与核心CPI 将放缓，前者认为这次CPI 不会出现今年3、7 月的反弹，而后者认为能源价格推动整体CPI 放缓，核心通胀减速但并不缓慢，而且核心商品将继续通缩。

由于该数据在美联储会期前，又是美联储高度关注的数据，当晚美联储很可能会透过新闻媒体传递一些信号，以便让市场提前反映。

周四

21:30 美国11月零售销售（前值：1.30%；预期值：-0.1%）

该数据素有“恐怖数据”之称，但从预期值看将“更加恐怖”——从1.3%沦为负值。即便是达到市场预期，仍旧会被市场炒作经济衰退的风险。

二、央行利率决议

毫无疑问，最受关注的将是北京时间周四凌晨3:00公布的美联储利率决议，对于这次会议的结果已经持续炒作了一个多月的时间。

1）预计将加息50基点（这是这次会议最重要的）；

2）预计将透露明年1月会议进一步放慢加息步伐的信号，如果仅仅是透露这些，那么股市将倾向于上涨。但很可能美联储会加上一些平衡的修饰词，比如“持续加息25基点，直到通胀持续放缓”。

3）最大的看点将是“点阵图”，美联储决策者对利率中值预期“高于5%”还是“低于5%”，对金融市场来说将是两种完全不同的反应。

更深刻的解读请参见《环球市场策略(第八期)：大戏登场》，可识别下方二维码或文末的“阅读原文”订阅。