A股182家公司拟易主：近四成获国资青睐，126家公司股价上涨

今年以来，资本市场形势一片大好，众多上市公司逐渐摆脱疫情阴霾，公司业绩开始触底反弹，股价也随之上涨。

据已披露的A股上市公司2020年中报显示，截至8月28日，共有2813家公司上半年业绩盈利，占比82.4%。其中，1205家公司上半年净利润达到1亿；另有437家公司上半年净利润较去年翻了一倍以上。与此同时，除今年新上市的公司外，年内共有2687家公司股价出现上涨，有268家公司股价涨幅超过100%。

而在这大好形势的背后，仍有一批上市公司没能抗过业绩连年亏损、债务逾期、资金流紧张等一系列问题，实控人黯然出局，公司也将易主。据时代数据统计，截至2020年8月28日，年内已有182家A股上市公司发布公司实控人拟发生变更的公告，远超去年同期的120家。其中，已完成实控人变更的公司达到100家，尚在进行中的有82家。

接下来，时代数据将从这些公司所属行业、债务情况、变更原因等多角度进行分析，来看看这些公司会发生实控人变更的背后逻辑是什么？

第二产业公司拟易主居多

据时代数据统计，这182家实控人拟发生变更的公司共涉及24个行业。其中，实控人拟发生变更最多的行业为工业机械，有19家上市公司。其次是建筑和电气设备行业，分别有16家公司和14家公司。值得注意的是，排在前5的行业均属于第二产业，包括传统制造业以及建筑业，共有75家公司，占比达41.7%。

过半实控人股权已高质押

除了公司出现业绩亏损、债务逾期、资金流紧张的问题外，时代数据还发现，这180家公司的实控人还有不同程度的股权高质押。其中，实控人股权质押过半的公司达到91家，占比50.6%。

具体来看，实控人股权质押在90%以上的一共有43家公司，占比四分之一，其中有23家公司的实控人股权质押达到100%；其后，股权质押介于70%-79.9%的公司较多，达到17家。

值得注意的是，还有60家公司的实控人质押为0%。其中，实控人为国资或地方国资的公司有18家，它们只是通过国有资产整合、混合所有制改革、引进战略投资者等形式达到优化企业的目的；实控人为个人或一致行动人的公司有31家，它们个人债务并未出现较大问题，之所以变更实控人，多为签署表决权委托、放弃表决权委托、签署一致行动协议、解除一致行动协议或股权继承等原因。

一半实控人通过协议转让公司控制权

经时代数据梳理发现，在182家拟变更实控人的上市公司中，有一半的公司是通过签署《股份转让协议》的形式进行股权转让，使得公司控制权发生变更。8月25日，迪瑞医疗（300396）公告称，公司控股股东拟将25%以上股份转让给华润集团，涉及公司控制权变更。

此外，还有39家公司的实控人拟变更但不涉及股权变化，其形式主要包括“解除一致行动协议”、“签署一致行动协议”、“表决权委托”、“解除表决权委托”、“放弃表决权”、“董事会换届”、“重新认定公司实控人”等。8月26日，盛弘股份（300693）因《一致行动协议》到期解除后不再续签，公司实控人由多位一致行动人变更为个人；1月15日，振芯科技（300101）董事会通过《关于重新认定公司实际控制人的议案》认定公司为无实际控制人。

此外，增资扩股、国有资产整合、被司法拍卖也是公司控制权发生变更较多的原因，分别有13家、9家、8家公司。值得注意的是，天山生物（300313）拟变更实控人将通过债转股的形式完成对公司的增资扩股；*ST长动（000835）、*ST目药（600671）两家公司实控人均为赵锐勇和赵非凡两父子，因债务逾期曾遭法院巨额悬红追债，现其所持股份已被法院冻结，拟被司法拍卖。

70家实控人拟变更为国资

据时代数据统计，在拟变更实控人的182家上市公司中，有70家上市公司实控人将变为国资或地方国资，占比接近四成。其中，实控人由个人或一致行动人拟变更为地方国资的公司有48家，占比68.6%。这意味着，国资入主民营企业已成为主流。

今年以来，许多民营企业受疫情影响，经营困难、销售下滑，现金流也愈发紧张，短期偿债压力剧增。此时，国资入主，不仅缓解了企业短期的资金和债务压力，长期来看，还将借助地方国资的产业资源优势，进一步整合、完善企业的产业链。

12家公司股价年内已翻番

近几年，上市公司实控人变更层出不穷，大多数公司也开始获得投资者关注，股价开始上涨，特别是获国资、大型民企等优质资产入主的公司，其股价均已暴涨。去年，九鼎新材（002201）和宝鼎科技（002552）两家公司在披露实控人拟变更后，股价年内分别大涨约360%和250%。

据时代数据统计，在今年拟变更的182家公司中，除1家已退市外，年初至今上涨的有126家，占比69.2%。其中，股价上涨50%及以上的公司有35家，股价上涨100%及以上的公司有12家。

在12家涨幅超过100%的公司中，涨幅最大的是达安基因（002030），年初至今股价已上涨270.14%；其次是海南发展（002163），股价较年初上涨241.62%；其后，天山生物（300313）以195.59%排在第三。

值得注意的是，天山生物（300313）的暴涨并非因为公司控制权拟发生变更，而是因为公司尚未出栏的596头牛，在最近7个交易日里连续涨停，总涨幅达到177.7%，成为近期最大的妖股。

此外，博汇纸业（600966）自年初披露收到外资金光纸业（中国）邀约收购书后，股价直线上涨，至今已上涨149.06%；合康新能（300048）在年初披露控股股东拟变更成了广东美的暖通设备有限公司后，股价一度暴涨211%，从最低的1.97元涨至6.14元，目前股价已回落至5.03元，年内上涨108.71%；中铁装配（300374）和通裕重工（300185）均易主国资，年内股价分别大涨116.74%和106.34%。

作者 | 张照、刘仲阳

编辑 | 张照

设计 | 梁海虹

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