大U观点丨降准如“期”而至，美元兑人民币汇率或将继续上升

降准如“期”而至，今年底或明年初央行或将再次降准

中国央行在国庆黄金周的最后一天10月7日宣布，10月15日起下调部分金融机构存款准备金率，以置换当日到期的中期借贷便利（MLF），同时再向银行系统释放增量资金约7,500亿元。

这是央行今年以来的第四次降准。由于早已有市场人士推测中国央行或在黄金周假期前后降准，所以此次降准可谓是在预料之中。我们认为这次降准的主要目标是降低融资成本，尤其是增加金融机构支持小微型企业、私营企业和创新型企业的资金来源。

近期国内经济增长出现放缓的迹象，而外贸的紧张局势很可能还将持续一段时间，降低外部压力和国内经济增长放缓的影响似乎成为了央行目前关注的重点。鉴于国内外市场情况，我们预测，到2018年底或2019年初，央行可能会再次下调存款准备金率。

我们一起来看看，对于此次降准，大华银行（中国）的两位专家怎么说。

大华银行（中国）首席财务官朱轩表示：“此次降准力度和范围远大于先前市场预期，表明了政府支持实体经济的坚定立场。同时也优化了商业银行和金融市场的流动性结构，有助于降低银行资金成本，间接缓解了企业‘融资难’、‘融资贵’的问题。同时，此次降准也将进一步引导金融机构对于中小微企业、民营企业和创新型企业的鼓励和支持，此次降准释放的资金有助于进一步帮助此类企业打通融资渠道，从而提高国民经济的内生活力和增长动力，以抵消贸易摩擦升级所带来经济下行风险。”

大华银行（中国）环球金融部总经理杨瑞琪表示：“此次降准释放资金，包括大华银行（中国）在内的商业银行资金会更充足，其回报率也会提高，因为存款准备金率远低于贷款利率及其他投资回报率。此次降准后，企业的融资成本有望进一步下降，这对实体经济会有积极影响。与此同时，随着减税降费政策进一步落实，企业也能够直接受益，轻装上阵。”

美元兑人民币汇率或将继续上升

央行表示，人民币汇率完全有条件继续保持基本稳定，央行将继续采取必要措施，稳定市场预期，保持外汇市场平稳运行，所以没有必要担心人民币近期会发生剧烈波动。同时，央行仍然会继续保持谨慎中立的货币政策。

在美元强势，央行立场温和的情况下，我们预测美元兑人民币汇率到2018年底将上升至6.95，到2019年第一季度末将上升至7.00，到2019年第二季度末上升至7.10。

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