【中泰电子】汽车电子周跟踪：12月国内新能源车销量创新高，电子后视镜新国标正式获批

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｜核心观点｜

国内电动化板块继续上行，海外全线反弹。本周新能源汽车指数和智能车指数略有分化，新能源汽车指数累计上涨3.0%，跑赢沪深300指数0.7%，智能车指数累计上涨0.3%，跑输沪深300指数2.0%。海外方面，在经历两周盘整后，本周海外汽车电子全线反弹，其中激光雷达核心标的涨幅均高于20%。

12月国内新能源车销量创新高，欧洲渗透率攀高。12月车企加大促销力度叠加春节前购车需求前置，国内车市回暖，12月汽车总销量255.6万辆，同比-8.4%/环比+9.7%；特斯拉、小鹏等多家新能源车企推出的降价/限时保价等促销政策有效刺激了12月新能源车销量增长，12月国内新能源车总销量81.4万辆，同比+51.8%/环比+3.6%，销量再创新高，渗透率为31.8%，环比-2.0pct。车企方面，12月特斯拉中国销量为5.58万辆，同比-21%/环比-44%，22Q4特斯拉中国/全球分别交付22.78/40.53万辆，均创季度销量新高。12月欧洲车市尤其新能源车需求明显提升，12月欧洲7国新能源乘用车销量为34.5万辆，同比+32%，环比+71%，渗透率提升8.4pct至37.93%。

特斯拉全球范围降价，百度在武汉开启规模化无人驾驶商业运营。1）电动化：特斯拉全球范围降价；华为问界售价下调；比亚迪已向泰国市场累计发运超万台BYD ATTO 3；比亚迪今年将在印度推豪华电动轿车；广汽埃安将上调电动汽车价格；2023年长安汽车销量目标280万辆。2）智能化：百度在武汉开启规模化无人驾驶商业运营；电子后视镜新国标正式获批；现代摩比斯与高通合作开发L3级自动驾驶；博世在苏州投建新能源汽车核心部件及自动驾驶研发制造基地；马瑞利首次推出与鸿利显示联合研发的Mini LED超清车载大屏。

后续催化剂：高合Hiphi Z、阿维塔11/011和极氪009预计将于1月开启首批交付，理想L7将于2月8日上市，蔚来EC7和全新ES8将分别于5月、6月开启交付，广汽埃安Hyper GT预计23H1上市交付。路特斯ELETRE、集度ROBO-01将于2023年内交付，沃尔沃EX90将于2024年初交付。

建议关注汽车电动智能化核心标的，把握“含车量”和“国产替代”两条主线：

1）智能驾驶：韦尔股份、北京君正、舜宇光学、联创电子、永新光学、长光华芯、蓝特光学、电连技术等

2）智能座舱：华阳集团、长信科技、隆利科技、水晶光电等

3）电动化：时代电气、斯达半导、士兰微、宏微科技、东微半导、法拉电子、江海股份、奥海科技、世运电路、三环集团、顺络电子等

风险提示：电动车渗透率不及预期风险；汽车智能化发展不及预期风险；研报使用的信息更新不及时风险

目录

1.行业跟踪：12月国内新能源车销量创新高，欧洲渗透率攀高

    1.1 12月国内车市库存显著优化，新能源车销量创新高

    1.2 12月欧洲新能源渗透率攀高，环比+8.4pct

    1.3 后续催化剂跟踪：高合Hiphi Z、阿维塔11和极氪009交付在即

2. 行情回顾：国内电动化板块继续上行，海外全线反弹

3. 行业新闻&重要公告

    3.1 行业新闻

    3.2 重要公告

4. 投资建议

5. 风险提示

01

行业跟踪：

12月国内新能源车销量创新高

欧洲渗透率攀高

12月国内车市库存显著优化，新能源车销量创新高

12月国内汽车销量回升，库存显著优化。车企加大促销力度叠加春节前购车需求前置，12月车市消费强势反弹，根据中汽协数据，12月国内汽车总销量为255.6万辆，同比-8.4%，环比+9.7%，其中乘用车销量226.5万辆，同比-6.7%，环比+9.0%。2022年汽车总销量2686.4万辆，同比+2.1%，乘用车累计销量2356.3万辆，同比+9.5%。12月销量冲高加速经销商消化库存，汽车经销商综合库存系数下降至1.07，同比-25.2%，环比-43.1%。

12月新能源车销量突破80万，渗透率略有下降。新能源车退补前夕，特斯拉、小鹏等多家新能源车企推出的降价/限时保价等促销政策有效刺激了12月销量增长，12月国内新能源车总销量81.4万辆，同比+51.8%，环比+3.6%，销量再创新高，新能源车渗透率为31.8%，环比-2.0pct。分动力类型看，BEV和PHEV销量分别为62.4和18.9万辆，BEV占比为76.8%，环比-1.4pct。2022年国内新能源车累计销售688.3万辆，同比+93.4%，累计渗透率达25.6%，同比+12.1pct。

特斯拉中国12月销量回落，Q4全球销量创新高。12月特斯拉中国销量为5.58万辆，同比-21%，环比-44%，其中出口和国内零售分别为1.39和4.19万辆。1月6日特斯拉宣布国产model 3和model Y降价，降幅2-4.8万元，均创历史新低，预计后续销量将有所回升。尽管12月销量不佳，特斯拉中国22Q4交付22.78万辆，同比+28%，环比+21%，创季度销量新高。2022年全年特斯拉中国累计交付71.09万辆，同比+50.26%。从全球销量来看，特斯拉22Q4全球累计销量为40.53万辆，同比+31%，环比+18%，2022年全年销售131.4万辆，同比+40.4%。

12月欧洲新能源渗透率攀高，环比+8.4pct

12月欧洲7国新能源乘用车销量为34.5万辆，同比+32%，环比+71%，新能源车渗透率提升8.4pct至37.93%。分类型来看，12月BEV和HEV销量分别为23.1和11.4万辆，分别同比+73%和+67%，环比+62%和+33%。12月欧洲7国中，德国、英国、瑞典、挪威新能源渗透率明显提升，环比分别+16.0/+11.7/+10.0/+2.6pct。

后续催化剂跟踪：高合Hiphi Z、阿维塔11和极氪009交付在即

重磅车型发布/交付：高合Hiphi Z、阿维塔11/011和极氪009预计将于1月开启首批交付，理想L7将于2月8日上市，蔚来EC7和全新ES8将分别于5月、6月开启交付，广汽埃安Hyper GT预计23H1上市交付。路特斯ELETRE、集度ROBO-01将于2023年内交付，沃尔沃EX90将于2024年初交付。

02

行情回顾：

国内电动化板块继续上行

海外全线反弹

国内电动化板块继续上行。本周新能源汽车指数和智能车指数略有分化，新能源汽车指数累计上涨3.0%，跑赢沪深300指数0.7%，智能车指数累计上涨0.3%，跑输沪深300指数2.0%。

1）电动化板块：IGBT&SiC（斯达半导+2%，士兰微+1%，时代电气-4%），其他零部件（欣旺达+4%，世运电路+2%，奥海科技+0%）。

2）智能化板块：车载摄像头（舜宇光学+6%，韦尔股份+3%，联创电子-1%），激光雷达（永新光学+2%，蓝特光学-1%，长光华芯-4%），智能座舱及其他（华阳集团+1%，隆利科技+1%，水晶光电+0.4%，长信科技+1%，电连技术-2%）。

海外汽车电子全线反弹。在经历两周盘整后，本周海外汽车电子全线反弹，其中激光雷达核心标的涨幅均高于20%。

1）新势力车企：蔚来（+14%）、特斯拉（+8%）、理想（+7%）、小鹏（-1%）。

2）自动驾驶平台：英伟达（+14%）、英特尔（+7%）、高通（+4%）。

3）激光雷达厂商：Luminar（+52%）、AEVA（+33%）、Velodyne（+28%）、Ouster（+27%）、Innoviz（+24%）。

03

行业新闻&重要公告

行业新闻

【电动化】

1）特斯拉全球范围降价：特斯拉在美国宣布降低Model 3、Model Y、Model X和Model S的价格，其中Model 3和Model Y的降幅介于6%至20%之间。在欧洲市场，特斯拉降低了在德国、奥地利、瑞士和法国市场的价格，其中，在德国将Model 3和Model Y的价格下调了约1%至近17%，降价幅度取决于车辆的配置。此前，特斯拉曾在中国、韩国、日本、澳大利亚和新加坡下调了价格。（盖世汽车）

2）华为问界售价下调：1月13日，华为和赛力斯联合推出的高端新能源车品牌AITO官方宣布，旗下问界M5 EV、问界M7车型进行价格调整。其中，问界M5 EV两款配置车型调整后的官方指导价分别为25.98万元和28.98万元，售价分别下调2.88万元和3万元；问界M7顶配车型售价不变，其它两款配置车型调整后的官方指导价分别为28.98万元和30.98万元，售价均下调3万元。（爱普搜汽车）

3）比亚迪已向泰国市场累计发运超万台BYD ATTO 3：2023年1月14日，800台BYD ATTO 3在上海港列阵集结，正式起航发往泰国。至此，比亚迪已向泰国市场累计发运超万台BYD ATTO 3，以其强劲的产品制造能力和出货能力，获得了市场和消费者的认可。（比亚迪汽车）

4）比亚迪今年将在印度推豪华电动轿车： 1月11日，比亚迪在印度新德里郊区的车展上表示，公司将于今年第四季度在印度推出第三款乘用电动汽车——全轮驱动豪华轿车海豹，公司还计划在今年将其在印度的经销商网络增加一倍。（盖世汽车）

5）广汽埃安将上调电动汽车价格：1月11日，广汽埃安宣布，预计今年3月初对旗下相关车型的官方指导价进行上调，上调幅度为3000-6000元不等。同时强调，在埃安正式调价通知发布前于埃安APP支付排产定金的客户不受此次调价影响。（盖世汽车）

6）2023年长安汽车销量目标280万辆：1月12日长安在全球伙伴大会上表示，2023年长安汽车集团销量目标280万辆。全年所有经典燃油车型均将实现改款和换代，新能源产品包括深蓝S7、C236、览拓者EV、阿维塔E12等。2025年前，长安品牌将推出22款产品，销量保持100万辆。（中国证券网）

【智能化】

1）百度在武汉开启规模化无人驾驶商业运营：1月11日，百度与武汉市政府签署合作协议，宣布在智能网联汽车领域展开全面战略合作，双方将共同开启规模化无人驾驶商业运营服务，打造全球领先的无人驾驶运营区。（36氪）

2）电子后视镜新国标正式获批：汽车电子后视镜CMS新国标GB15084-2022将于2023年7月1日正式实施。新标准是在2022年12月29日正式发布，届时将全部替代2013年发布的旧标准。（乘联会）

3）现代摩比斯与高通合作开发L3级自动驾驶：现代摩比斯宣布将与高通合作开发用于L3级自动驾驶汽车的控制器。此次合作下，现代摩比斯将利用高通芯片，开发可扩展至L3级的集成自动驾驶控制器，最快会在今年上半年完成。（乘联会）

4）博世在苏州投建新能源汽车核心部件及自动驾驶研发制造基地：博世集团旗下全资子公司博世苏州将在苏州投资建立博世新能源汽车核心部件及自动驾驶研发制造基地。该基地将主要研发和制造配备新一代碳化硅功率模块单元的电驱产品、新一代智能集成制动系统IPB2.0、智能解耦制动系统以及博世中国高阶智能驾驶解决方案在内的多款自动驾驶核心技术。（盖世汽车）

5）马瑞利首次推出与鸿利显示联合研发的Mini LED超清车载大屏：全球领先的汽车供应商马瑞利（Marelli）展示了其全新抬头显示器Diorama Display以及可以分区显示、高亮度、高对比度的Mini LED超清车载大屏。主屏幕采用鸿利显示开发的12.3“ Mini LED车载背光（三连屏），无缝拼接成一个约35.6”的超清车载大屏，可实现高亮度、高色彩饱和度与高对比度的视觉体验，通过Mini LED 区域调光优化，屏幕显示性能发挥到极致并大幅提升节能性。（盖世汽车）

重要公告

【晶方科技：关于公司及产业基金对外投资的进展公告】

1月10日公司发布公告，为积极布局车用半导体前沿技术，公司拟深化与全球领先的第三代半导体 GaN（氮化镓）器件设计公司VisIC的股权合作，公司、晶方贰号产业基金拟合计增加投资 5,000 万美元，向VisIC公司境外股东购买其所持有的 VisIC公司 34.25%股权，其中公司拟出资 2,637 万美元，购买VisIC18.06%的股权，晶方贰号产业基金拟出资 2,363 万美金，购买VisIC 6.19%的股权。近日，公司收到来自VisIC 公司股份交割文件，公司及晶方贰号产业基金合计向 VisIC 公司增加 5,000 万美元投资的相关资金汇出与股份交割手续已履行完毕。目前，公司持有 VisIC 公司 18.06%股权，晶方贰号产业基金合计持有 VisIC 公司 33.31%股权，公司及晶方贰号产业基金合计持有 VisIC公司 51.37%股权。

【炬光科技：2022 年年度业绩预告】

1月10日公司发布公告，预计2022年实现归母净利润1.2~1.3亿元，同比增加77.09%~91.85%；预计22年实现扣非归母净利润0.75~0.85亿元，同比增长54.57%~75.18%。公司净利润增长的主要原因包括：1）上游业务部分产品市场领先优势扩大以及中游业务部分应用解决方案取得突破使得收入增长，进而带动利润同步增长。2）公司持续推出新产品且成本不断下降使得综合毛利率提高、经营效率提升使期间费用率下降、加强闲置资金管理使理财收益增加，以上因素使盈利能力提升进而带动净利润增长。

【韦尔股份：2022 年年度业绩预减公告】

1月13日公司发布2022年业绩预告，预计2022年实现归母净利润8-12亿元，同比减少73.19%-82.13%（中值10亿元，同比-77.66%），扣非归母净利润预计为0.9-1.35亿元，同比减少96.63%-97.75%（中值1.13亿元，同比-97.19%）。对应22Q4归母净利润为-13.49至-9.49亿元，同比-241%至-199%（中值-11.49亿元，同比-220%），扣非归母净利润为-11.65至-11.2亿元，同比-225%至-220%（中值-11.42亿元，同比-222%）。2022全年预计计提减值13.4-14.9亿元，对应22Q4减值准备约8.47-9.97亿元。

04

投资建议

建议关注汽车电动智能化核心标的，把握“含车量”和“国产替代”两条主线：

1）智能驾驶：韦尔股份、北京君正、舜宇光学、联创电子、永新光学、长光华芯、蓝特光学、电连技术等

2）智能座舱：华阳集团、长信科技、隆利科技、水晶光电等

3）电动化：时代电气、斯达半导、士兰微、宏微科技、东微半导、法拉电子、江海股份、奥海科技、世运电路、三环集团、顺络电子等

05

风险提示

1）电动车渗透率不及预期风险：电动车是汽车电子的关键增长极，若渗透率不及预期，汽车电子相关产品市场空间将受到压缩。

2）汽车智能化进展不及预期风险：汽车智能化是驱动汽车电子行业快速发展的重要推动力，若因技术突破不及预期或政策风险导致产品落地推迟，相关公司的业绩表现可能受到影响。

3）研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险：报告中涉及企业、行业资料范围较广，企业批量信息的情况不统一，信息的时效性存在一定风险。

作者：王芳 / 张琼

文章来源：中泰电子2023/1/15发布的报告《汽车电子周跟踪：12月国内新能源车销量创新高，电子后视镜新国标正式获批》

团队成员

王芳，SAC执业证号：S0740521120002，中泰证券副所长兼电子行业首席，8年从业经验，曾任职民生证券研究所所长助理兼电子首席、东方证券研究所联席电子首席、涛石股权投资有限公司。2022年获得新财富电子组最佳分析师第四名，新浪金麒麟半导体最佳分析师第三名、消费电子最佳分析师第四名，2020年获新财富最具潜力分析师。曾作为团队核心成员获2018年度 II(机构投资者大陆)分析师团队第一名。获得中国科学技术大学理学学士，上海交通大学上海高级金融学院硕士。

杨旭，SAC执业证号：S0740521120001，电子行业分析师，曾供职于民生证券股份有限公司、东方证券股份有限公司，复旦大学理学博士。

赵晗泥，电子行业研究助理，曾供职于民生证券股份有限公司、外资行业研究，爱丁堡大学经济学硕士，复旦大学经济学学士。

游凡，电子行业研究助理，威斯康星大学麦迪逊分校计量经济学硕士。

李雪峰，电子行业研究助理，曾供职于国元证券股份有限公司，南加州大学计量经济学硕士。

张琼，电子行业研究助理，曾供职于民生证券股份有限公司，电子科技大学工学、金融学双学士，西南财经大学中国金融研究中心硕士。

刘博文，电子行业研究助理，曾供职于毕马威会计师事务所，民生证券股份有限公司投行部，西南财经大学金融硕士。

徐嘉诚，电子行业研究助理，伦敦大学学院电子与电气工学硕士。

洪嘉琳，电子行业研究员助理，复旦大学经济学学士，复旦大学金融硕士。

康丽侠，电子行业研究员助理，上海财经大学管理学学士，爱丁堡大学经济学硕士。

 延伸阅读

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