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问

第二十一期

双汇存货52.7亿元！冻肉对下半年猪价有多大影响？|每周一问

一季度双汇屠宰量同比上升20.71%

库存增至52.7亿元

近日，双汇发展2019年第一季度财报显示，公司生猪屠宰量自非洲猪瘟爆发以来首次重回两位数增速。

财报数据显示，双汇发展2019年一季度营业收入119.60亿元，同比减少0.28％，归属于上市公司股东的净利润12.79亿元，同比增长20.25％。毛利率为21％，比去年同期小幅上涨。

作为猪肉制品的龙头企业，双汇发展一季度业绩表现超过预期，或许意味着2018年肉制品最困难的时期已经过去。分业务看，双汇发展营收规模最大的业务仍为屠宰生猪业务。其2019年一季度实现屠宰收入70.07亿元，屠宰量472.7万头，比2018年同期上升20.71％。双汇发展另一大业务板块是肉制品加工，2019年一季度鲜冻肉及肉制品外销75.4万吨，比2018年同期上升1.52％。

据报告正文表示，2019年第一季度双汇原材料储备继续加大。一季度末存货继续大幅增加至52.7亿元。有分析意见认为认为，猪价并不是影响肉制品盈利的核心变量，通过直接提价、增加进口、库存冻肉等多种手段可以平抑成本波动。据统计，过去十年内，双汇肉制品每一次吨价和吨利的大幅跨越都是在猪周期高点得以实现。

母猪产能持续下降

年底或将缓解、恢复

5月15日，农业农村部畜牧兽医局发布了4月份生猪存栏信息，数据显示，4月份生猪存栏比上月减少2.9%，比去年同期减少20.8%；能繁母猪存栏比上月减少2.5%，比去年同期减少22.3%，再创历史新低。

“预计6月份开始随着猪价上涨后，母猪产能下降趋势将会缓解，但产能恢复速度将会较慢。如果疫情反复，产能下降局面或持续到四季度。”中国农科院农业信息研究所副研究员朱增勇认为，能繁母猪产能恢复主要受以下几个因素影响：一是猪价上涨刺激。如果养殖收益提高至500元/头以上，养殖积极性将会全面明显提升；二是环保政策。鼓励符合环保要求的规模猪场扩大产能；三是疫病风险。在疫情较稳定时，养殖户将会加快补栏；四是防疫水平提升。在一些疫情区，如果能够有效防疫有利于成功复产，将会推动能繁母猪产能进一步恢复。

下半年猪价能否大涨？

冻肉能否填补猪肉缺口

不久前，新时代证券副总经理潘向东向媒体表示，目前非洲猪瘟还在全国蔓延，这轮猪周期预计将持续三年以上，他预计，中国猪肉供给缺口可能将达到1000多万吨，而“全球整个可供贸易量就800多万吨，(其中)能分给中国200-300万吨估计就是极限了”。

中国财政科学研究院博士后娄飞鹏表示，与2011年第四季度生猪存栏量的高峰值相比，目前的生猪存栏量还不到当时的60%，由此可见，目前全国生猪供应已经出现严重短缺。

如此大的生猪缺口必定会带动猪价大幅上涨，中国农业农村部市场与信息化司司长唐珂4月17日在新闻发布会上曾表示，专家初步预计，下半年猪肉价格涨幅可能超过70%，创历史新高。

本文综合自：金融界、同花顺

双汇一季度末库存高达52.7亿元，一季度屠宰量比去年同期上升20.71％。相信国内其他大大小小的屠企也在年初猪价低点时屯了不少货。因此，有业内人士表示，虽然缺猪，近期猪价却未见大涨，也或与屠企冷冻肉的“干预”有关，让生鲜肉在猪市难销，形成缺猪不缺肉的“诡异”局面。冻肉的释放是否会成为下半年制约猪价上涨的最大因素呢？欢迎在文末留言，分享您的观点。

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