康佳购买新飞，这俩难兄难弟能走多远？

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6月29日，深圳康佳集团在淘宝司法拍卖网站上，以4.55亿元竞拍得河南新飞电器全部股权，让康佳这家沉寂已久的家电巨头重新回归人们的视野。

但认真察看康佳财报，却发现这家曾经的家电龙头企业，已经不再是过去的央视屏霸，从2011年以来连年亏损，尽管2017年宣布盈利50亿元，但却是卖掉总部土地换来的钱。

康佳购买了新飞，钱从哪儿来？康佳还有运营能力吗？新飞能够再次起飞吗？或者再次重重地砸在地上？

康佳盈利暴增真相

近日，深康佳A发布公告：公司预计2017年实现归属于上市公司股东的净利润49.8亿至50.8亿元。而2015年，深康佳A全年亏损达到12亿元的历史新高，2016年扭亏为盈，但全年盈利也仅仅不到人民币一亿元。

随后就是“康佳在彩电业‘寒冬’中逆势增长”“康佳去年净利爆增50倍”的说法开始在各网站传播。但对康佳这家走下坡路很久的企业的突然大幅度盈利，网友大幅度不买账，有网友表示：一直以为康佳已经倒闭了。

上一次康佳的红火，似乎是上个世纪的事情——上世纪九十年代末，从中央到地方，无论换什么台，电视屏幕上总能看到康佳、长虹和TCL王牌铺天盖地的广告，可现在，无论是传统的电视媒体，还是新兴媒体的页面，已经很久没有康佳的广告费了。

回顾历史，康佳彩电产量1999年超越“长虹”，成为行业老大。2004年前后，彩电业全面步入高端竞争时代，康佳为代表的液晶电视全面了取代长虹为代表的显像管彩电，成为新的利润增长点。2007年，康佳年彩电总体零售量占有率14.09%，连续五年全国彩电销量排名第一。

这一时期的康佳，是一个用心做研发的康佳——2008年，耗费巨大心力搞研发，每年新产品产值占总产值的90%以上。在市场开挂的状态下，康佳总资产从1992年的5.49亿元增加到2000年上半年的89.13亿元。

但国内彩电市场很快进入白热化状态，创维、海信、TCL纷纷收购日本家电业务拓展海外市场，康佳还不为所动，力图在液晶电视领域精益求精做到极致，但康佳没能踩对转型的步伐。2011年第一季度，康佳实现亏损，此后互联网电视乐视、小米的崛起，康佳业绩更是一泻千里。

2014年，康佳从梦中觉醒，为了打造时尚、年轻化的品牌形象，一掷千金请范冰冰为康佳“易TV slim”系列超薄曲面电视代言。康佳学习创维的酷开勉强推出KKTV，但酷开已经在年轻、时尚的路上把康佳甩了几条街。

2014年的康佳年报让人潸然泪下——主营业务巨亏，利润来源于出售瑞丰光电股票3.3亿元，及转让康佳视讯、陕西康佳以及前期转让的重庆康佳款项2.3亿元。康佳开始转型，希望通过房地产实现集体利润的增长，康佳“长子”彩电业务被冷落，研发停滞。

到2015年，康佳内乱堪称A股奇观——公司董事、监事、高级管理人员变动发生了42起，先后6位集团管理层、1位董事局主席和1位监事宣布辞职。康佳巨亏达到12亿元之巨，创历史新高。2016年，内乱结束的康佳扭亏，年利润接近一亿元。

但2017年，深康佳A净利润突然增加50亿元，仿佛坐火箭一般。这么好看的财报，是怎么来的呢？根据深康佳A的公告，2017年的净利润里，有非经常性损益金额预计约50亿元。深康佳称，“主要为转让康侨佳城70%股权产生的收益。”投资者们注意了，在注重净利润的资本市场上，康佳不用和竞争对手比销量与市场份额，只需要转让掉一个公司股权，就能够实现净利润的暴增。

康侨佳城为华侨城集团公司与康佳集团于2015年合资成立的公司，注册资本10亿元，其中深康佳出资7亿元，占比70%，主要负责开发康佳总部厂区更新改造项目。2017年11月，康侨佳城70%股权在北京产权交易所进行拍卖。正在粤港澳大湾区拿地的龙光地产以69.8亿元拍得旧改项目70%股权，此外还需支付8.4亿元保证金，并为深康佳A偿还16.1亿元贷款本金和利息。

从康佳历史我们可以看出，康佳在购买新飞之时，正是卖掉了总部土地手握大把现金的时刻，但问题是，康佳能够托起新飞这个品牌吗？是康佳与新飞两翼齐飞，还是两个具有悠久历史的品牌同时沉沦？

康佳买到新飞什么了？

我们再来看新飞，“新飞广告做得好，不如新飞冰箱好”是上世纪九十年代新飞的广告，至今仍然很多人记忆犹新。但2018年格力董事会上，董明珠就曾表示：“之前也有股东提议以40亿搜购新飞，但是我不同意，因为新飞是一个没有技术的企业，理念也和格力的完全不一样。”那么，新飞从创业到被收购，都经历了哪些事情呢？

新飞的前身是一家创建于1958的小型地方军工企业——新乡市无线电设备厂，主要生产军用通讯设备。1983年，新飞选择上线白电项目，开始制造冰箱并取名“新飞”。1984到1994年，在刘炳银的带领之下，新飞狠抓质量，率先把规模做到了全国前列。

新飞的巨大发展，没有满足地方政府官员蠢蠢欲动的政绩之心，1994年，新飞引进了所谓的国际资本新加坡丰隆集团入股。国际资本入股，是中国多处地方政府在20世纪90年代为了本地国际化而做出的努力，可对新飞来说，1994年到2001年的合资初期，刘炳银的家长制作风受到了制约，但资方和运团队的方向出现分歧，充裕的资金并没有撬动任何可持续的增长点。

2001年，刘炳银病逝于广州，丰隆集团对新飞股权的控制从45%到51%再到90%。新飞多元化的第一个产品是空调，结果仅仅2年就告停，之后资方开始缩手裹足，只保冰箱冷柜的制造、销售阵营。再后来涉足税控打印机、洗衣机、电动车等产业，但最后都不了了之。2004年之后，职业化的管理团队开始进驻新飞，几乎摈弃了之前的所有传统和理念。

在此后的十来年里，新飞不仅未加大新品研发力度，或是通过横向纵向的发展来稳固品牌，壮大自己，反而开始自降身价，和二线品牌去争市场。2008-2012年，在其他家电企业纷纷利用家电下乡政策清库存时，新飞自顾自地搞起了高端品牌，结果家电下乡政策结束，新飞从一线品牌彻底沦为二线品牌，一些技术骨干、业务精英因为得不到施展或是受到排挤，开始出走。

2013以后，新飞高管走马灯式的任命，没有担当的各种推翻、不承认，使得一些政令得不到兑现，上下游及内部混乱加剧，各种矛盾越演越烈，新飞开始出现亏损。2015年直至停产，作为制造业的新飞，由于技术研发跟不上，产品出新能力丧失，设备改造、模具投入等费用资金投入跟不上，导致管理层投机心里加大，新飞完全成为一个没有任何核心技术的销售企业。

那么，康佳究竟都买到了什么呢？根据阿里拍卖的信息，本次拍卖主要包括了河南新飞电器、河南新飞家电、河南新飞制冷器具有限公司这三家企业的100%股权，以及河南新飞电器名下所对应持有的90项商标、293项专利、4项著作权、4个域名以及所购置软件的使用权；河南新飞家电其名下全部的低值易耗品、房屋、土地、机器设备等。

从商标局官网查询到的数据显示，河南新飞电器有限公司、河南新飞电器集团有限公司名下所持有的商标有152件，其中多数都是“新飞”、“ FRESTEC”、“新飞FRESTEC”相关的。被康佳集团接手的商标有90项，在司法拍卖确认书中的资产清单显示，其中主要都是和冰箱、冰柜、洗衣机等商品服务相关的商标；拍卖给康佳集团的293项专利中，有35件属于发明专利、151件是实用新型专利、107件属于外观设计专利。

对房地产充满兴趣的康佳

康佳财报显示，2016年上半年康佳集团的研发投入仅0.88亿元，同比减少15.56%，研发投入占营收比例已经连续四年不超过1.3%，远低于海信、TCL等同行。而2017年，康佳集团的研发投入也仅仅是3.30亿元，也只占全年收入312亿元的1%左右。

与被收购的新飞相比，早年的康佳和新飞一样，都是重研发讲质量的企业，但后期都处于研发投入不足的状态，与董明珠强调的与格力理念不一致问题上，康佳和新飞在理念上倒显得更为相近，与格力距离更远。而康佳最早转型的领域，就是房地产。

早在2010年，康佳就通过公告，表示自己以3.42亿元拍下昆山两块共计36.7万平方米的地块。这块地本来对外的口径是要做成全国最大的液晶膜基地，不过后来又改口称，将用作旅游和商业、住宅。同年7月，在刚刚拍下地块之后，康佳集团就成了全资子公司昆山康盛投资发展有限公司，专门从事房地产投资、开发经营、酒店和物业管理等业务。

有赖于早年康佳在制造业的名声和业绩，其在全国竞标地块都会获得当地政府的欢迎和支持。这一点在当时康佳拿下昆山的地块后，董事局秘书肖庆接受采访的言语中得到了证实。“因为公司在昆山有投资，且当地的政府给予了一定的支持……”

事实上，康佳似乎在拿地方面也会有低于市场的价格。在2013年为自己寻找新总部的时候，以4170万拿下了光明高新园区东片区的地块。不过，通过深圳市国土局当年土地出让情况来看，这一价格远也是低于市场价。

2010年，康佳的旧总部地块被列入改造项目2013年6月29日，康佳公告称，收到深圳市规划和国土资源委员会同意核发的康佳集团总部厂区更新改造项目《建设用地规划许可证》。同年8月初，深圳规土委向康佳下达缴款通知书，需要补缴项目地价14.9亿元，康佳已经缴清首期土地款4.88亿元。然而该地块的工业改商住的差价，并没有通过公开渠道进行。

环球老虎财经在查询了2013年同为南山区商住性质的地块拍卖情况发现，康佳补交项目地价的14.9亿元，远低于市场价。康佳地产事业部的工作人员对中房网记者表示，康佳集团的地产业务虽然规模不大，但是胜在很多地块都是原来的工业厂房。随着城市扩张这些地块逐渐成为城市核心区域面临功能调整，仅依靠经营好这些资产康佳都能保证温饱。

在康佳忙于开发房地产期间，作为康佳传统核心业务的彩电业务，不断被边缘化，根据群智咨询的统计数据，2016年上半年中国液晶电视市场出货量为2620万台，同比增长5.7%。其中，康佳以230万台的出货量占据9%的市场份额，排在创维、海信、TCL、长虹以及海尔之后。已被甩出第一梯队。

康佳2017年财报显示，康佳集团彩电业务收入119.94亿元，同比减少3.87%。可以看出，康佳包括彩电在内的电子业务总体营收在降低。而在供应链管理业务上，2017年收入为136.52亿元，营业利润仅为1.51亿元，营业收入和营业利润分别增长489.03%和782.01%，但毛利率为1.11%。从结构上来看，2017年的康佳彩电业务占公司收入比例降到了40%以下，而2016年前占比超过了60%；而供应链管理2017年占康佳集团收入占比接近50%，2016年仅超过10%。而康佳集团的供应链管理，根据公开报道研究，实际上就是供应链金融服务，主要是为供应商提供贷款及担保等服务。

2017年上半年的深康佳A财报还指出，扣除非经常性损益后，康佳归属上市公司股东的净利润亏损近4445.6万元，同比下滑54.7%。此外，康佳经营活动产生的现金流量净额为-22.64亿元，比去年同期下滑1703.39%。康佳当期负债合计173.17亿元，比期初多出34亿元。

不过，在2018年的上半年业绩预告中，深康佳A表示，由于新兴业务快速增长，报告期内公司实现营业收入与 2017 年同期相比增长约 54%，预计公司 2018 年半年度实现营业收入约为 176 亿元。目前康佳未公布2018年上半年财报，尚不知康佳的新兴业务业绩增长的详细内容。

康佳能托起新飞品牌么？

康佳集团董事局主席刘凤喜在今年接受媒体采访时也表示，“康佳不再只是一家彩电公司，将转型投资控股平台，做大投资业务，彩电业务则谋求独立上市。”

2018年7月9日，深康佳发布的新闻稿显示，作为该公司支柱的彩电业务，将被转移至子公司康佳电子科技有限公司，并为其寻找战略投资者，在安徽滁州和广东东莞建立现代化生产基地。有人将其视为大股东华侨城推进康佳混改的一个里程碑，但也有人认为，康佳管理层似欲借助彩电业务股权结构的变更，实现业务剥离甚至出表。

2017年，康佳的白电业务收入17.37亿元，同比涨幅为2.10%。2018年7月14日发布的公告显示，安徽康佳电器科技有限公司以 4.55 亿元的价格竞得河南新飞电器有限公司、河南新飞制冷器具有限公司和河南新飞家电有限公司 100%股权。该收购有利于该公司快速扩大康佳在白电领域的产业规模，在品牌上实现“康佳+新飞”双品牌协同发展的格局，以做大做强本公司白电业务，提升盈利能力。

不过在白色家电领域，早在2008年康佳集团进军白电领域的时候，就已经宣称其白电年销售额已经突破20亿元，跻身中国白色家电领域第一军团，但随后遭到同行打脸，称该数据作为目标是可以的，但要实现难度很大。而截止到2017年底，康佳白色家电的销售仍然没有突破2008年时康佳集团宣布的金额，新飞的收购能否实现其目标，并未可知。

业内资深专家认为，康佳作为一个在白色家电领域里并不出众的玩家，要想通过对新飞的收购，托起新飞这么一个品牌，存在不小的难度。从品牌、公司历史及内部管理变革上，康佳和新飞，给人更多的是一种“难兄难弟”的形象，董明珠对新飞的评价，可以说是一针见血，如果拿来评价康佳，实际上也没有过多太多的出入。

尤其是新飞经历了过去二十年来的内耗之后，其生产管理制度和品质管理体系是否适应当下的形势，其专利是否能够具有实际价值，都很难说；而康佳同样是经历过对主业的“三心二意”时期以及企业内乱的打击，生产管理能够正常，品质管理是否达标，都是一个很大的问题。

2018年38周年的庆典上，康佳集团总裁周彬正式提出了“一个核心定位，两条发展主线、三项发展策略、四大业务群组”战略转型。而所谓的四大业务群组分别是，科技园区业务群，产业产品业务群，平台服务业务群，投资金融业务群。在这个简称为“1234”的全新战略中，康佳首先确立了“科技创新驱动的平台型公司”的核心定位。

“科技创新是过去38年来康佳所秉持的核心竞争力之一”，周彬强调，未来，它仍将是康佳的核心驱动力。在现有的消费电子板块优化、战略性新兴产业的布局等方面，康佳将通过自主研发、投资孵化、产研联盟等方式，紧密对接产业前沿和创新资源，持续发挥科技创新的核心价值。

在科技创新驱动下，康佳为自身设定了两条发展主线，一是构建“科技+产业+城镇化”的发展方向，以科技为驱，以产业为本，以城镇化为发展载体；二是构建“硬件+软件”“终端+用户”“科技+投控”发展模式。围绕两条主线，康佳还制定了改革、转型、升级三项发展策略，包括“围绕业务形态，实施混改聚力发展”，“围绕新兴产业，打造新产业赛道”，“围绕智慧家庭，升级现有业务模式”，以实现设定的战略部署。

不过看着周彬对未来美景的描绘，再对比多年来康佳在研发上的投入，相信很多朋友更多的考虑是“又一个梦想”，因为康佳生产的尽管都是科技产品，但如果仅仅出于宣传需要，缺乏投入和没有研发能力的科技公司是可悲的，就比如前段时间被某大国处罚的中国某公司一样。

从目前来看，四大业务群中，仅科技园区业务群方面思路比较清晰，康佳已经与滁州、遂宁、南京、宜宾、海门政府签订合作协议，进一步合力开发科技产业园区业务，五大区域项目总投资额将高达430亿元。而其他几个业务群均处于规划中，尤其是要成立环保科技事业部、半导体科技事业部的产业产品业务群。

“我们家买的第一部电视是康佳，感觉质量蛮好的，直到换第二部都没修过，用了6年，当时是想买大一点的才换的，第二部没用到六年就修了好几次。”这是网友在康佳论坛留下的一句话，不知道，在周彬的美好设想中，是否包含了为客户提供质量更有保证的产品。

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