徐翔概念股中弘股份凉了？深陷P2P旋涡！文旅不是你想转就能转！
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距离上个月中旬疯传的董事长王永红跑路事件的辟谣还没到一个月，中弘股份又接二连三的出了“新闻”。自2017年来，中弘股份就频频以不好的形象出现在商业圈。曾经的“徐翔概念股”中弘控股股份有限公司（以下简称“中弘股份”）如今遇到什么问题了？
8月6日，中弘股份发布公告称其与旗下子公司的累及逾期债务本息合计总额破46亿（不包括期内借款）。
紧接着8月7日，中弘股份再次发布公告称其第一大控股股东公司中弘卓业集团有限公司（以下简称“中弘卓业”）持有的公司全部股份再次被司法轮候冻结。自此，中弘股份上市以来的司法冻结情况已经高达20余次了。
中弘股份负债46亿？司法冻结频频？曾经财大气粗的中弘股份为何会陷入这样的危机，在这个进程中扮演关键角色的是谁？国内房市的下一步，会不会出现像2018上半年P2P那样的集体爆雷？
我们先看看中弘股份是怎么发展来的。
通过界面新闻和证券时报等媒体公开报道，我们先梳理一下中弘股份董事长王永红的发家史。
1972年，出生于江西宜丰的王永红如今的文凭是西南交通大学经济管理专业硕士。但其实他在20岁（1992年12月）时就已经只身来到北京打拼。1995年，王永红同其兄长王继红共同创立了北京永顺发汽车保洁有限公司。1997年又创立了北京弘实加油站有限公司，当时在北京小有名气，紧接着两年后，王永红将加油站全盘出售给中石化，得了一大笔钱。这笔钱就是后来王永红用来进入地产行业的敲门砖。
2000年，王继红来到北京，兄弟俩以极低廉的价格购入北京朝阳区五环外常营乡附近的600亩土地作为商业地产开发储备用地。因为地处偏僻以及位于垃圾厂附近，所以当时并没有人看好这次投资。当然，没有也多少人可以想见未来国内的房地产市场会达到那样一个狂暴的状态。
在等待期间，哥俩也没有闲着。2004年，中弘卓业成立，由王永红出任董事长，中弘正式进入地产行业的运作，投资了“望京六佰本商业街”等项目来站稳脚跟。到了2008年，北京的中心商务区开始北扩，常营地区的土地价值开始超十倍的翻越，在这个机会之下，王永红在这片地皮上开发了9800余套商品房，4年销售殆尽，成就了如今的“北京像素”。相关媒体报道称，在这个项目中，中弘股份的净利润高过50亿。这也成为了王永红商业事迹中最鲜亮的一笔。
当公司局面稳定之后，王永红开始寻求上市的契机，或许是因为地产企业首次公开募股相对困难的缘故，王永红选择了借壳上市，这个“壳”就是彼时连年亏损、面临退市风险的*ST科苑（安徽省科苑集团股份有限公司）。
为了完成借壳上市，王永红在将中弘卓业旗下“六佰本”等地产项目打包注入科苑的同时，着手于解决科苑的负资产，整个“换血切除腐肉”的进程在2010年才终于完成。换了老板，科苑也更名为“中弘地产股份有限公司”。据说*ST科苑所在地官员对地产业务借壳有不同意见，王永红很费了一些气力才得以让中弘股份顺利借壳。
之后，公司于2011年再度更名为“中弘控股股份有限公司”，成为现在的样子。从名字的更迭也可以一窥公司业务的倾向性变化。
据媒体报道，王永红曾在采访中说“做住宅没什么挑战性，我更看重商业运营的内容。做商业地产跟经营有密切的关系。商业要考虑更多的未来，经营什么业态，经营什么商品，包括未来的商业管理，跟住宅大不一样。住宅只是根据需求设定，以消费为主导，商业是以经营作为主导的经营模式。”
从2013到2015年之间，王永红及其旗下的中弘卓业与中弘股份尝试了多种时下热门行业，从2012年的矿业发展到2013年的杭州手游投资，从2014年联合上影集团投资170亿打造浙江安吉影视产业园到开始囤积旅游地产储备地。但花样不少，成效不大。
其实，早在2009年，中弘股份就已经将公司未来的转型计划提上日程。在接下的日子，王永红更是将此事落实为一个看起来完整的计划：以旅游地产为标的，“A+3”和北京地产项目为资金保障来盘活这些年来的旅游地产项目。
这是一个很大胆的计划，从结果来看很明显是失败的，王永红以及中弘到底是怎么进行操作的呢？失败的原因又在哪里呢？
虽然北京像素让中弘和王永红尝到了甜头，但他并不太愿意一直以地产开发为主营，于是王永宏瞄上了旅游地产，并在国内囤积了大量的旅游地产储备用地。但是想要转型成为旅游地产公司并不容易，旅游地产向来以前期投资量大、资金沉淀多为特点，这对于投资企业的资金量以及资金运转速度、融资规模等要求很高。那么，中弘股份是否具备这样的能力呢？
自借壳上市以来，中弘股份的营收一直处于不稳定。
2010年，总营收36.61亿，归属母公司股东净利润历史最高9.21亿；
2012年，总营收38.12亿，归属母公司股东净利润4.90亿
2013年，总营收11.19亿，归属母公司股东净利润9.07亿
▲图片来自于雪球.叶檀财经 感谢时晨晨的精彩文章
为什么会呈现出如此大的波动？这就涉及到2016年王永红卸任中弘股份董事长，由其兄王继红暂时接任一事的缘由。
2016年4月泽熙投资管理有限公司法定代表人、总经理徐翔与王巍以及徐翔多年合作人竺勇等人涉嫌操纵证券市场、内幕交易犯罪事件。此次事件在当年引起商业圈极大的震动，牵扯很大。而据当时媒体报道显示：徐翔案涉及13家上市公司23名高管，分别为：（向下滑动查阅所有名单）
在这份名单中，中弘股份王永红及董秘金洁赫然在列。据官方发布消息称，徐翔等人主要是“利用信息优势操纵股市”，怎么一个操纵法呢？简单来说，就是以提升股价为目的操作公司运营以及利用内部信息优势操纵股票。无论是哪一种，徐翔等人的“成功”都少不了来自公司内部的合作。
放在今天的时间上来看，自中弘股份上市以来，中弘股份官方发布的并购事项近乎40余次，并且都是当时最热门的行业。在一般情况下，并购消息一出，公司股价就会大涨，两三天之后就开始理性回调。徐翔等只需要把握好其中的时间差，在利好消息之前屯好，坐等涨停就行了，低买高卖的事件，这钱赚得不要太容易。
中弘频繁并购，股价波动大，年营收不稳，又有牵涉到徐翔案中，所以在当时的媒体看来，中弘股份的发展前景是有待商榷的。
但就是在这样的情况下，王永红仍旧没有放弃，坚持转型。2014年，王永红看中国内旅游事业与线上金融P2P发展的良好前景，准备依靠一系列资本运作来盘活他早年布局多地的旅游地产。为了解决旅游地产开发的解决资金问题，他在2015年提出来一个计划：“A+3”。
在王永红的构想中，如果需要盘活旅游地产就需要三个机构来运作：第一是资金供给端。这个供给端应当是一家类似于p2p的互联网金融平台，它可以吸收社会资金来操作项目。于是王永红通过中弘股份的旗下子公司帝耀贸易收购香港上市的开易控股有限公司（KEE）来为“仟金所”互联网金融平台背书。
“仟金所”是一家什么样的p2p平台呢？他与中弘股份有着什么样的关系呢？（仟金所官网链接https://www.qianjins.com/）
▲图片来自于仟金所官网截图
开易控股在同花顺的信息中还被描述称做拉链的，后面就为“仟金所”背书了。仟金所也依靠于中弘股份的关系，与中弘签订了战略合作，打起了“第一个地产p2p平台”，以中弘的资产标的设计金融产品。这样的操作在明面上看不出来什么：
▲图片来自于网络截图，如有侵权，请联系删除
在解决了第一部分的资金来源之后，王永红还需要一个花钱的机构，于是王永红又拿下了新加坡上市公司“Asiatravel（亚洲旅游）”。该公司提供全球范围内800万个旅行产品，涵盖酒店住宿、航班机票、观光及打包旅游产品等，是个花钱的好苗子。2015年11月，中弘股份以1亿新元收购亚洲旅游63.49%股份。王永红依靠亚洲旅游盘活手里的旅游地产成为中弘的标的项目，放在集资平台吸引投资。这就是一个小闭环了，此外，王永红还需要将成型的项目卖出去啊，于是依靠旗下子公司著融环球，强势收购了香港上市公司中玺国际来充当其旅游地产的营销代理公司66.10%股权。自此，中弘的“A+3计划”完全成型。
▲图片来自于同花顺中弘股份个股资料
当时的董秘金洁曾对此有过一个更官方的解释：“所谓A+3，即一家A股上市公司外加三家境外上市公司。在实施过程中，在A股的是一家全面开发旅游地产的企业，属重资产公司；而三家境外上市企业属于轻资产公司，一家围绕互联网金融做物业营销，一家是在线旅游上市公司，另一家是品牌运营管理公司。 ”
▲本图根据公开资料制作
但是，事与愿违。随着计划一步步施行，计划的各个方面都面临危机，中弘股份开始走向另一个维度。
首当其冲的便是仟金所交易的合法性，作为一个P2P平台，今年上半年已经出现连环爆雷现象，关于P2P平台的不合法性以及频繁爆雷的原因本平台也有过讨论，具体请参照文章
爆！爆！爆！P2P 721声“雷鸣”为何炸在上半年，维权人枪口该打谁？（点击查看详情）
其次，“A+3”架构只是中弘以旅游地产为标的转型的准备工作之一，除了此项工作以外。中弘还需要继续开发地产以保证公司正常运营，结果没想到连这老本行都翻了船。
2016年7月，中弘开始对外宣传售卖北京平谷御马坊项目，官方在这过程中打起了“商住两用”和“以租代售（非法）”的旗号。后北京出台3.17商办项目限售停贷调控政策出台，掀起退房潮。2017年，退房2076套，减少当年利润8.38亿元。
无独有偶，中弘旗下北京“由山由谷”项目同因政策原因遭遇大规模退房潮；北京慈云寺黄金地段的中弘大厦停建；从这一系类的事件中，就可以看到中弘面对的资金难题。而在另一端口的盘活旅游地产计划更令人唏嘘：
1.海南如意岛是中弘股份于2012年通过招拍挂取得的核心在建项目之一，该项目分三期填海，目前已完成一期、正在进行二期。2017年8月因环保督察、项目开发资金等问题，如意岛目前处于暂停施工和营业的“双暂停状态”。
2.半山半岛项目，由于国家环保督查的影响和半山半岛涉及多项质押，中弘的二次收购最终于2018年2月宣告失败，期间有数十亿元高成本资金陷进去，短期内难以追返；
3.中弘投掷4.35亿元投资的小洲岛度假酒店项目，由于破坏海洋生态环境被责令拆除；
▲图片来自于中弘股份官方公告：
（http://www.zhonghongholdings.com/index.php?m=content&c=index&a=lists&catid=31&page=3）
在支持公司业务扩张的同时，中弘股份的债务规模也在快速膨胀。截至2017年底，公司借款余额283.36亿元，累计新增借款金额为103.68亿元。其中，短期借款为97.33亿元，较2016年度的54.63亿元大幅攀升。2017年公司负债总额367.13亿元，较2016年的230.49亿元增加136.64亿元，增幅为59.28%。目前，中弘股份目前累计逾期债务本息超过41亿，全部为各类借款。
中弘股份公开报告显示，其2017年亏损25.11亿元，2018年一季度亏损3.16亿元。
由于资金紧张，公司在建地产项目基本上都处于停工状态，公司经营困难。
资金压力如潮水般积累让王永红不得不四处求助。公开数据显示，2016年，中弘股份通过定增以及发行债券等方式融资66.7亿元；2017年上半年，中弘股份通过股权质押、委托贷款、向关联方借款、股权投资基金等方式共募集资金约112亿元。2017年中弘股份筹资活动获得的现金流净额为55.64亿元。但这依旧没办法解决问题。
为了解决难题，6月29日，中弘股份公告称，王永红控制的中弘卓业向新疆佳龙出售全部26.55%持股，后者将成为中弘股份的实际控制人。
紧接着，中弘股份7月11日发布公告称即将向“海南罗胜特投资公司”转让如意岛项目100%权益，对价为14亿元。海南罗胜特投资公司为中弘债主佳兆业的子公司，在债权债务冲抵后，罗胜特购置如意岛的价码只需要7300万。而出售如意岛项目，中弘股份虽然只收到7300万现金，但将减少负债约82亿，同时增加10.3亿投资收益。
在整体方面，中弘股份在2月13日公告称，中弘卓业与深圳港桥股权投资基金管理有限公司签署了《重组框架协议》。重组范围包括中弘卓业整体业务涉及的资产、负债及股权。为此，港桥投资将向合格投资者定向募集 130 亿元人民币，帮助中弘卓业盘活资产、偿还债务，加强管理，促使恢复正常生产经营 。但由于债权人不配合，重组最终失败。这使得原本偿债资金来源极度匮乏的中弘股份的偿债能力进一步恶化。6月20日，中弘股份筹划两年之久的36亿元定增因为超过有效期而彻底失败。
自6月20日首次盘中跌破0.99元，成为“仙股”之后，中弘股份股价一直就在1元/股左右徘徊，随时面对停牌。
“根据证监会出台的《退市意见》规定：公司股票连续20个交易日（不含停牌交易日）每日收盘价均低于股票面值（1元）的，证券交易所应当终止其上市交易。”
对于意欲接盘中弘股份的新疆佳龙，不管是官方发言，还是《股权转让框架协议》都对之言之甚少。中弘股份面对这目前这个大难，到底能不能爬起来，我们不清楚，但是也可以对其中致使公司倒台的关键因素进行梳理：
第一：政策。不管是作为常备资金项目的御马坊、由山由谷、中鸿大厦等还是还是重头戏的半山半岛、小洲岛、如意岛等旅游地产项目，在官方公告中中都提及到了政策调整因素带来的困境。主要是两项：环境督导和北京房市3.17限购条例。
第二：王永红。实际控制人对于公司的影响可想而知。举个例子，据在收购海南半山半岛项目中，公司实控人王永红在未经董事会和股东大会审议的情况下，擅自与三亚鹿回头旅游区开发有限公司、海南新佳旅业开发有限公司签订了股权收购框架协议，并按协议约定于 2017 年 12 月 28 日预付了收购款61.5亿元，目前中弘尚未追回该笔资金。
第三：转型。浙江大学地产运营研究所所长蔡为民在接受相关媒体采访时称，对于资金和实力相对薄弱的中小房企来说，转型文旅地产无疑是”嫌命太长”，文旅地产、特色小镇等项目前期是需要非常充裕雄厚的资金支持，而且项目后期盈利缓慢，“可以说，中国地产前20强才有这个实力做特色小镇、文旅地产”。对于中弘而言，转型可能没有错，但是转型标的显然不太适合。
这三者显然是整场的关键词，接下来就坐等看中弘的造化了。
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