飞得越高摔得越惨，“人工智能第一股”科大讯飞跌落神坛

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科大讯飞的好日子似乎到头了，接连不断的麻烦让科大讯飞陷入了危机，股价甚至一度跌停。

受到全球股市震荡影响，10月12日，科大讯飞公告表示，早前于4月26日发布的关于公司高层人员计划减持公司股份的计划将决定取消。

10月16日，科大讯飞股价跌停收盘，17日，科大讯飞公告称，收到公司全体高级管理人员的通知，计划增持公司股份，不低于人民币1300万元，实施期限为公司第三季度报告发布次日起6个月内，根据市场情况通过深圳证券交易所交易系统允许的方式进行。

一直以来顶着AI第一股光环的科大讯飞在这场接连不断的负面风暴中打落，飞得越高，跌得就越惨，2018年也是科大讯飞上市十年，一直顶着光环在股市上畅通无阻的科大讯飞今年也遭遇了滑铁卢，从神坛上跌落，科大讯飞还能重回往日荣光吗？

麻烦不断  负面消息缠身的科大讯飞难高飞

一切麻烦都是从科大讯飞被指同传造假开始。

9月20日，职业为同传译员的知乎网友“Bell Wang”发表文章《科大讯飞，你的AI同传操（qi）作（zha）能更风骚一点吗》，文章指出在当天举办的2018创新与新兴产业发展国际会议上，科大讯飞的同传翻译并非有AI系统进行翻译，而是通过语音识别会上的同传翻译师的语音，将其转录为文字展示为字幕，并且由科大讯飞的机器将文字内容读出。该网友表示，此行为已经侵犯同传译员们的知识产权，并且有虚假宣传和欺诈的嫌疑。

“AI第一股”的科大讯飞AI同传是假的？这引来很多媒体的报道以及曾经吹捧科大讯飞的网友和股民的吐槽。

对此，科大讯飞的回应是，“科大讯飞从来没有把同传翻译包装成机器翻译”，强调“从没有说过要取代人类”，没有主观恶意。并表示，目前AI同传仍无法做到完全由机器单独进行，科大讯飞的翻译产品主要是通过人机协同和人机耦合实现的，AI技术在这中间只是起到辅助性作用，能帮助人类在同传过程中降低失误，提高准确率。

科大讯飞的回应并不能让股民们满意，具体表现在自9月20日之后，科大讯飞股价的接连下跌。

雪上加霜的是，10月12日，央视《东方时空》栏目曝出科大讯飞的观塘培训基地侵占扬子鳄自然保护区。

不仅如此，据央视报道，科大讯飞的观塘培训基地名义上是培训基地，实际上是对外经营的产业。在中央环保督察组督查之后，该基地仍在继续建设别墅、楼堂馆所，酒店房间更是火爆爆满，一间难求。

10月14日，科大讯飞在其官方微博上发表声明，表示其在安徽宣城市在建的观塘科技岛是讯飞子公司设立的IT产业研发中心，并非地产项目，建设流程规范、审批手续齐全。所谓的楼堂馆所只是为员工建设的住宿、餐饮建设的配套设施，为了避免浪费才批准对外经营。科大讯飞称，对于破坏扬子鳄国家级自然保护区一事在央视报道前并不知情，并表示将立刻停止项目运营并配合整改工作。

尽管科大讯飞及时通过微博辟谣，但是显然，这并没有挽回科大讯飞持续下跌的股价，反而加速了股价的下跌。10月16日，科大讯飞股价暴跌，从开盘时每股22.56元直线下跌，盘中股价最低下跌到每股19.8元，最终以每股20.3元的价格跌停收盘。

这场从9月20日开始的负面消息风暴让科大讯飞股价从每股30.3元（2018/9/19）暴跌到每股20.3元（2018/10/16），股价下跌逾三成。

科大讯飞这只高飞的鸟儿也被这场负面消息的暴风雨打落，一步一步走向了神坛。

走下神坛是迟早的事

早在2017年，长江商学院终身教授薛云奎就曾公开质疑，科大讯飞“擅长要钱，却不善赚钱”，认为科大讯飞被高估了。薛云奎质疑，科大讯飞拥有如此大规模的募资，但过去10年累计盈利却只有22.67亿元，累计现金分红仅6.76亿元。不断向股东募资，也导致了其股权收益率（ROE）的一路走低。

在过去的2017年间，科大讯飞由市值过千亿跌落到目前的400多亿，市值被腰斩的科大讯飞也引来了人们对它的质疑。科大讯飞走下神坛是迟早的。

1研发费高昂 销售费更高

根据2018年科大讯飞的半年报显示，科大讯飞研发费用总额达5.87亿元，新增研发费用2.29亿元，较上年同期增长63.84%；销售费用总额达7.33亿元，新增销售费用3.19亿元，较上年同期增长77.10%。

对比上一年科大讯飞半年报，研发费用达3.58亿元，新增1.39亿元，增长63.75%；销售投入4.14亿元，较上一年同期增加1.65亿元，增长66%。

可以看出，科大讯飞每年在研发费用的投入确实挺大的，并且一直在增长，但是另一点也让人疑惑，为何销售投入资金比研发投入资金更大？

众所周知，科大讯飞作为A股中的明星科技股，是技术导向型的科技公司，是我国智能语音与人工智能产业的领头羊，科大讯飞在语音合成、语音识别、口语评测、语言翻译、声纹识别、人脸识别、自然语言处理等智能语音与人工智能核心技术上代表国际最高水平。

在目前人工智能加紧研发布局的时候，销售费用投入高于研发费用，这似乎很说不过去，让人费解。   

2依赖政府补贴？

科大讯飞2018年半年报数据显示，2018年上半年实现营收32亿元，较上年同比增长52.68%，实现归属于上市公司股东的净利润1.3亿元，同比增长21.74%，但实现扣除非经常性损益后，归属于上市公司股东的净利润仅剩下2020万元，同比下降73.39%。

科大讯飞解释，其中1.1亿元非经常性损益收入主要来自政府补贴和投资收益。

换句话说，也就是这个市值曾过千亿的公司，2018年上半年自身所制造的利润仅仅只有2020万元。这不免让人怀疑，科大讯飞是否一直依赖政府的补贴，通过政府补贴提升净利润。

前面提到的科大讯飞半年报数据显示的在研发和销售费用的高昂支出与微薄净利润形成鲜明对比。

科大讯飞曾表示，政府补贴贡献收入有限，公司上市十年来，扣除退税收入后政府补助占营业收入比重为3.89%，2017年、2018年上半年比重分别为1.42%和2.74%，不存在业绩依赖政府补助。

然而从科大讯飞的营收来源来看，绝大部分依靠政府采购的教育领域、智慧城市、政法业务三项业务占据了科大讯飞营收的65%。

3BAT入局 科大讯飞再难一家独大

人工智能的风口涌现，众多科技公司和资本纷纷涌入，占据这个市场已久的科大讯飞面临重重挑战。曾今的大客户们，如百度、腾讯、阿里、搜狗等互联网科技公司纷纷入局。

尤其是百度，近几年高调研发AI，曾在综艺《最强大脑》中展现其研发的智能机器人，以“人机大战”的噱头为自己强势宣传了一波。最近百度的最新产品小度智能音箱也在开始走入市场。据了解，李彦宏每年在人工智能上的花费至少为100亿元，百度地图、百度搜索、百度金融等产品也开始全部使用百度自己的语音技术。

最近，腾讯也成立了AI Lab。在智能语音方面，自2006年起就一直和科大讯飞合作的腾讯QQ目前所有语音端也都采用自己研发的AI技术了。

就连科大讯飞曾引以为傲的翻译机方面，也有网易来插上一脚。9月6日，网易发布的有道翻译王2.0pro，售价为1688元，和价格2999元的讯飞翻译机相比，有道翻译王在线语音互译的语言包要比讯飞翻译机多上9种，是目前市面上拍照翻译支持语种最多的翻译机。物美价廉，相比之下，讯飞似乎已经没有什么优势了。

闺蜜变情敌，伙伴变对手。曾今的合作伙伴们一一转向科大讯飞的对立面，成为竞争对手，而科大讯飞现在依旧只知道大手笔花钱，难以大口袋赚钱，互联网巨头们有的是钱可以烧，但是留给科大讯飞的时间，不多了。

薛云奎曾表示，科大讯飞是股市上的大公司，财报上的小公司。如今看来确实如此，科大讯飞只是被人工智能概念炒得过火的明星股。而如今科大讯飞股价的暴跌，从另一个层面来说，或许是投资者们和股民们开始回归理性，不再跟风，而是以更理性的态度看待科大讯飞的人工智能技术。

从这个层面来看，或许是件好事，让科大讯飞知道，在销售方面大力投入资金经营造势已经没有用了，脚踏实地投入研发，让科大讯飞成为能匹配得上其市值的科技公司才是正途。

作者|Resinl贴l

编辑|小鬼当家

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