十大电影公司2020上半年合计亏损34亿 仅博纳光线两家微盈利

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近日，上市公司2020上半年财报陆续披露完毕，电影行业的十大公司（包括正申请上市的博纳影业）业绩一片惨淡。除了博纳影业和光线传媒微盈利外，万达电影、中国电影、上海电影、华谊兄弟、北京文化、金逸影视、横店影视、幸福蓝海全都亏损，十家公司净利润合计亏损34亿元。

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最惨的是影院、院线占主营业务比较重的公司，因为影院停业造成了最直接的损失（房租、人员工资等开销）。影院停业导致电影放映停滞，所以以电影投资、发行为主业的公司在这块的营收也停掉了。有电视剧、网剧、网大业务作补充的公司相对能好一点，网剧上线平台播出能带来一些版权收入。

Part 1

影院最惨：万达电影巨亏15.67亿

亏损排在前列的万达电影、中国电影、金逸影视、横店影视、上海电影、幸福蓝海全都拥有影院和院线资产。

按照2019年度总票房比，全国影院投资公司的票房排名和票房占比分别为（数据来自猫眼专业版）：万达院线第一，占比13.16%；横店院线第三，占比3.57%；中影投资第五，占比2.81%；金逸影视第六，占比2.67%；幸福蓝海第七，占比1.70%；博纳影业第八，占比1.61%；SFC上影第十二，占比1.29%；华谊影院第二十一，占比0.60%。

影投公司排名

2020上半年，万达电影亏损15.67亿元、中国电影亏损5.02亿元、金逸影视亏损3.14亿元、横店影视亏损3.06亿元、上海电影亏损2.39亿元、华谊兄弟亏损2.31亿元、幸福蓝海亏损2.24亿元。

这些公司中，像万达电影、中国电影、华谊兄弟、幸福蓝海都有全产业链布局，而且影视业务都很突出。上海电影有电影投资业务，但营收占比不大。而金逸影视、横店影视业务线较单一，其他业务占的份额很少，主要营收基本全靠影院、院线。2019年，金逸影视的影院、院线版块营收占比高达98.97%，横店影视的影院、院线版块营收占比高达92.54%。

截止2020上半年几大电影公司旗下影院数

即使是通过并购拥有了电影（万达影视）、电视剧（新媒诚品）、游戏（互爱互动）业务的万达电影，2019年影院相关业务（包括观影收入、广告收入、商品及餐饮消费收入）营收占比也高达84.22%。电影制作发行及相关业务占比5.79%，电视剧制作发行及相关业务占比3.23%，游戏发行及相关业务占比2.55%。

万达电影2019年各版块业务营收

Part 2

电视剧增色：华谊网剧贡献63.44%营收

不过，在危机中，多业务线有相对的优势。虽然电影相关业务被疫情直接冲击，但电视剧、网剧受的影响却较小，甚至疫情助长了在线看剧的需求大增。

2020上半年，万达电影影院相关业务营收占比下降到了50.92%，降幅最大。而电视剧制作发行及相关业务收入的占比升到了26.36%，升幅最大。

万达电影上半年各版块营收

万达电影解释，上半年电视剧制作发行及相关业务表现较好。子公司新媒诚品主导或参与出品的剧目包括《绿水青山带笑颜》《幸福，触手可及》《远方的山楂树》《暮白首》《怪你过分美丽》等，均取得了较好的收视成绩。下半年，新媒诚品主投及参与投资制作的《号手就位》《青春创世纪》《琉璃美人煞》《长安诺》《大时代》等预计将陆续播出。

华谊兄弟最主要的影视娱乐版块的电影业务、艺人经纪业务、影院业务都受到了疫情的冲击，唯有电视剧/网剧/网大受影响较小，成了主要营收来源。

华谊各版块业务营收

取得收入前5名的《古董局中局之鉴墨寻瓷》、《人间烟火花小厨》、《光荣时代》、《九指神丐》、《花间提壶方大厨》合计实现收入2.06亿元，占影视娱乐板块营收的75%，占公司总营收的 63.44%。

华谊上半年主要网剧营收

中国电影、光线传媒、幸福蓝海、博纳影业也都多多少少有电视剧业务，只是相比作为王牌的电影并没有受到太多关注。

Part 3

仅两家盈利：光线电影衍生业务补充收入

拥有影院及院线的公司里只有博纳影业集团实现了盈利，上半年盈利2680万元，也是所有十家公司里表现最好的。

博纳的主业有四部分，电影投资（包括主投、参投）、电影发行（包括代理发行、买断/保底发行）、影院经营、院线经营（2019年2月拿到牌照），2019年的营收占比分别为31.45%、30.84%、37.14%、0.77%，影院和院线营收占比合计不到总营收的四成，所以受到的影响也相对要小一些。

博纳各业务板块营收占比

上半年盈利后，博纳预估2020全年将继续盈利1.76亿元，同比下降44.03%。过去三年，博纳在影视行业下行的大环境下实现了净利润的连年正增长，2017-2019年净利润分别为2亿元、2.64亿元、3.15亿元。

博纳预计2020全年营收及净利润

2020年八月底，博纳影院集团招股说明书披露，再次申请在A股上市。

另一家盈利的公司是没有大力布局过影院、院线的光线传媒（有一家同时供内部使用和对外开放的青春光线影院），上半年净利润2057万元，同比下降80.46%。

光线历年净利润

光线上半年有《误杀》《两只老虎》《南方车站的聚会》三部跨期电影，计入本报告期总票房3.77亿元。另外，去年大卖的《哪吒》等相关电影衍生业务成为光线收入及利润的有力补充。

电视剧及网剧方面，光线报告期内确认了《新世界》的投资收入。

除了在电影、动漫，及对外股权投资方面发力，光线这几年对电视剧的投资也越来越重。今年，光线就集中发布了14部剧集片单，包括《山河枕》《春日宴》《拂玉鞍》《君生我已老》《她的小梨涡》《所有的乡愁都是因为馋》《枕边有你》《男神，你走开》《田螺有妇男》《麒麟》《金玉王朝》《怪医黑杰克》《大理寺日志》《今天要去幼稚园》，涵盖青春校园、都市爱情、漫改真人、古装巨制等多种题材。

光线电视剧项目

狐厂娱乐观察

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