《中南财经政法大学学报》2020年第1期目录和摘要
二零二零 开启鸿运
2020 Happy New Year
目 录
·会计研究·
2020 Happy New Year
控股股东股权质押与上市公司会计稳健性
王 雷
机构投资者调研与上市公司内部控制有效性
杨 侠 马 忠
管理层语意与未来股价崩盘风险——基于投资者情绪的中介效应分析
杨七中 章贵桥 马蓓丽
内部控制缺陷及整改对股价崩盘风险的影响
宫义飞
·双月经济观察·
2020 Happy New Year
积极就业政策如何影响就业信心？——基于世界银行调查数据的实证研究
李 锐 熊晓涵
制造业投入服务化与女性就业
刘 斌 赵晓斐
住房价格上涨、家庭债务与城镇有房家庭消费
周 利 张 浩 易行健
·理论广角·
2020 Happy New Year
交通基础设施、生产性服务业发展与经济集聚——基于空间杜宾模型的实证研究
艾小青 张雪薇
廉洁度、基础设施投资与中国经济包容性增长
潘雅茹 罗良文
·财政·金融·
2020 Happy New Year
新一轮减税降费的实施路径分析
张念明
地方政府债务对区域金融发展的影响——基于面板分位数的研究
史亚荣 赵爱清
欧盟与湖北碳交易市场的互相关性——基于MF-X-DMA的研究
李可隆 谢 赤
省外务工经历与农村家庭金融资产选择
卢树立
·国际经济研究·
2020 Happy New Year
进口产品种类与企业生产率
许统生 方玉霞
外部需求与企业出口产品质量
钟腾龙
摘 要
1.控股股东股权质押与上市公司会计稳健性
王 雷（兰州大学）
本文以2011~2017年我国沪深A股上市公司为研究对象，实证研究了控股股东股权质押对上市公司会计稳健性的影响，研究发现：控股股东的股权质押行为促进了上市公司会计稳健性的提升，且质押比例越高，会计稳健性的提升越明显；在财务风险较低的上市公司中，控股股东股权质押对会计稳健性的正向影响更加明显。进一步研究发现，由于债权人对会计稳健性有更高的要求，在长期债权比例较高的上市公司中，控股股东股权质押对会计稳健性的影响较小。本文从债权人视角考察了控股股东股权质押的经济后果，对深入认识股权质押和上市公司会计政策选择具有一定的参考价值。
2.机构投资者调研与上市公司内部控制有效性
杨 侠 （北京交通大学 ）
马 忠（北京交通大学 ）
本文以2013～2017年深圳证券交易所的A股上市公司为样本，探讨了机构投资者调研对上市公司内部控制有效性的影响，研究发现：机构投资者调研能够显著提升上市公司内部控制的有效性；在制造业公司和信息环境较差的公司中，机构投资者调研对内部控制有效性的提升作用更明显；机构投资者调研能够促使公司规范其经营行为，提高会计信息质量，从而促进内部控制合规目标和报告目标的实现。本文的研究结论为进一步优化投资者调研制度，积极发挥机构投资者的治理作用提供了参考。
3.管理层语意与未来股价崩盘风险
——基于投资者情绪的中介效分析
杨七中（南京财经大学）
章贵桥（上海大学）
马蓓丽（江苏理工学院）
文章基于2010～2014年我国上市公司业绩说明会上的非财务信息披露数据，采用LSTM深度学习技术对管理层回复内容进行文本分析，考察管理层语意对未来股价崩盘风险的影响，以及投资者能否感知并发挥抑制未来股价崩盘风险的中介效应。研究发现，管理层语意越正向，越能化解未来股价崩盘风险，且这主要是通过投资者情绪所做出的积极反应所致。投资者能够明显感知管理层语意并修正其情绪偏差，化解未来股价崩盘风险，这说明投资者情绪在管理层语意和未来股价崩盘风险之间发挥了中介效应。本文的研究对于认识非财务信息在资本市场中的作用，以及规范非财务信息披露的内容和质量、抑制未来股价崩盘风险、促进资本市场健康有序发展具有重要的理论与实践意义。
4.内部控制缺陷及整改对股价崩盘风险的影响
宫义飞（西南大学）
本文以2013~2017年我国沪深两市的A股上市公司为研究样本，分析公司内部控制缺陷及整改情况与股价崩盘之间的关系，实证结果表明：上市公司存在内部控制缺陷会加剧其股价崩盘风险，并且内部控制缺陷越严重，股价崩盘风险越高；上市公司对内部控制缺陷进行整改能抑制其股价崩盘风险；在业绩较差和信息透明度较低的上市公司中，进行内部控制缺陷整改对其股价崩盘风险的抑制作用更加明显。
5.积极就业政策如何影响就业信心？——基于世界银行调查数据的实证研究
李 锐（中南财经政法大学）
熊晓涵（中南财经政法大学）
实现“稳就业”需要增强失业者就业信心，提高失业者劳动参与率。本文构建了就业信心经济结构模型，为避免“选择性偏误”，分别采用基于因子结构下选择方程与回归方程扰动项之间是否服从二变量联合正态分布假设的两种评估模型，对2008年世界银行调查数据和2014～2015年追踪调查数据进行了实证研究。研究发现：培训项目与小贷项目的参与者并非完全随机决定；培训项目的参与属“正选择”，但对失业者就业信心的促进效果呈负向影响；小贷项目的参与情况存在明显的“负选择”，但对提高就业信心发挥正向作用。政府应优化项目的参与筛选机制与考核机制，在欠发达地区重点实施小贷项目，实现就业信心与经济发展之间的相互促进，达到“稳就业”政策目标。
6.制造业投入服务化与女性就业
刘 斌（对外经济贸易大学）
赵晓斐（对外经济贸易大学）
随着“工业型经济”向“服务型经济”的转变，制造业投入服务化水平不断提高，势必会对服务业就业结构产生重要影响。本文利用OECD投入产出数据和国际劳工组织数据分析制造业投入服务化对服务业女性就业的影响。结果表明：总体而言，制造业投入服务化通过创造效应和转移效应对服务业女性就业具有显著的促进作用。制造业投入服务化使从事家庭生产的女性减少，服务部门的女性就业增加（创造效应）；同时使女性劳动力从农业部门和工业部门转移到服务部门（转移效应）。进一步的研究发现，分销、金融、电信和研发投入服务化对服务业女性就业具有显著的正向影响；进口服务要素投入对女性就业的促进作用超过国内服务要素投入；制造业投入服务化对受教育年限较长的女性群体的就业影响更大，并且提高了女性的创业动力。
7.住房价格上涨、家庭债务与城镇有房家庭消费
周 利（广东外语外贸大学
广州华南财富管理中心研究基地）
张 浩（广东外语外贸大学
广州华南财富管理中心研究基地）
易行健（广东外语外贸大学
广州华南财富管理中心研究基地）
在住房价格持续上涨和消费信贷市场快速发展的现实背景下，住房价格可能借助家庭债务这一中介变量间接作用于居民消费。本文在理论上，构建一个同时纳入家庭债务、住房价格的消费决定模型，详细阐述房价上涨、家庭债务对城镇有房家庭消费的作用机制；在实证上，基于家庭追踪调查（CFPS）微观数据，检验了房价上涨、家庭债务对城镇有房家庭消费的影响。结果表明：持续上涨的房价显著促进了城镇有房家庭的消费支出，住房对于家庭消费的财富效应明显，且该效应会通过家庭债务进行传导，具体表现为流动性约束效应与抵押效应两种机制；家庭债务对城镇有房家庭消费具有一定的推动作用，即使是将家庭债务细分为住房贷款与非住房类贷款，这一正向关系依然存在；但当家庭债务超过适度规模时，其对家庭消费的影响将转而呈现出“挤出效应”；家庭债务的持续累积会扩大消费支出缺口，长远来看不利于消费的稳定增长。
8.交通基础设施、生产性服务业发展与经济集聚——基于空间杜宾模型的实证研究
艾小青（北京工业大学）
张雪薇（北京工业大学）
本文利用2005~2016年全国286个地级及以上城市数据，运用空间杜宾模型实证检验交通基础设施通过生产性服务业发展对经济集聚的影响。研究发现：从全国整体来看交通基础设施显著促进了经济集聚，不同地区的交通基础设施和生产性服务业发展呈现出明显的空间梯度性，从而对经济集聚的影响存在异质性；随着中国经济从工业化阶段逐渐迈进城市化阶段，交通基础设施、生产性服务业发展对经济效应的影响由集聚效应转变为扩散效应；交通基础设施、生产性服务业专业化和多样化发展对经济集聚的影响受到城市规模的约束，多样化对大城市作用显著，而专业化对中小城市作用显著。交通基础设施通过生产性服务业差异化发展对经济集聚产生不同的影响,本文的研究为中国城市发展路径的选择提供了新的思路和政策参考。
9.廉洁度、基础设施投资与中国经济包容性增长
潘雅茹（武汉科技大学）
罗良文（中南财经政法大学）
本文采用Malmquist-Luenberger生产率指数模型，对2008～2017年中国30个省（直辖市、自治区）的包容性全要素生产率进行测算和分析，并在此基础上运用动态面板模型和门限面板模型，实证分析廉洁度、基础设施投资对包容性增长的影响及其异质性。研究结果表明：廉洁度和基础设施投资均对包容性增长有明显的正向促进，但现阶段廉洁度水平削弱了基础设施投资对包容性增长的提升作用，且上述结论存在明显的地区异质性。进一步分析发现，基础设施投资对包容性增长的影响存在廉洁度门槛，不同廉洁度水平下，基础设施投资对包容性增长的影响存在差异。高廉洁度时基础设施投资显著促进了包容性增长的提升，而低廉洁度时基础设施投资显著阻碍了包容性增长的提升，且相对于科技型基础设施投资而言，一般性基础设施投资对廉洁度的要求更高。
10.新一轮减税降费的实施路径分析
张念明（山东社会科学院）
源于不同的目标导向，减税降费操作可分为基于需求管理的宏观调控式操作、基于供给管理的税制优化式操作以及基于供需两端管理的预期引导式操作。自2008年以来，我国减税降费政策实施分别遵循了扩内需、降成本与稳预期的操作脉络，当前新一轮更大规模减税降费是在稳预期导向下，以供给侧改革为重心兼顾需求侧调控的普惠性、实质性与精准性减负。推进新一轮更大规模减税降费，应明确政策实施的需求导向、实体导向与效果导向，以主体税费改革推动制度性减负，以清洁优化税费优惠完善宏观调控，以理顺传导机制打通减负传递通道，切实增强减税降费实质获得感。
11.地方政府债务对区域金融发展的影响——基于面板分位数的研究
史亚荣（兰州财经大学）
赵爱清（西南财经大学）
防控地方政府债务风险是守住不发生系统性金融风险的重中之重，地方政府债务对区域金融安全的影响不容忽视。本文基于2007～2016年省级面板数据，采用面板分位数回归方法实证检验了地方政府债务与区域金融发展的关系。研究结果表明：地方政府举债融资会显著促进地区金融发展，有利于实现金融资源优化配置，但在不同金融发展水平的分位数上影响系数存在显著差异；金融发展相对落后地区的地方政府在举债融资过程中处于劣势，地方政府债务带动金融资源配置的效果较弱。金融发展落后地区必须着力改善金融生态环境，提高金融资源配置效率，方能增强地方政府债务的资源配置效率。
12.欧盟与湖北碳交易市场的互相关性——基于MF-X-DMA的研究
李可隆（湖南大学）
谢 赤（湖南大学）
本文运用多重分形降趋势移动平均互相关分析法(MF-X-DMA)考察欧洲联盟碳交易市场与中国湖北碳交易市场之间的互相关性及其多重分形特征。通过实证研究发现，欧盟碳交易市场与湖北碳交易市场之间存在显著的互相关性且具有多重分形特征。同时，在市场出现剧烈波动时，两个碳交易市场之间的联动效应更为明显；湖北碳交易市场的多重分形特征显著，分形强度大于欧盟市场，且后者的自相关性不存在明显的多重分形特征。此外，以湖北碳交易市场为代表的中国新兴碳市场，市场成熟度不高，其涉及的短期相关性极易受到外部因素的影响。
13.省外务工经历与农村家庭金融资产选择
卢树立（中国人民大学）
本文运用2015年中国家庭金融调查数据（CHFS），研究了省外务工经历对农村家庭金融资产选择的影响。为避免模型可能存在内生性问题，本文还选取“各省近20年平均城镇失业率”作为工具变量，使用工具变量法进行估计。研究发现：省外务工经历能够显著提高农村家庭参与风险性金融市场的可能性，并且能够提高其风险性金融资产的配置比例；省外务工经历通过增加收入、增长金融知识、增强社会网络来提高农村家庭参与风险性金融市场的可能性和参与程度。据此可以有针对性地引导农村家庭合理配置金融资产，进而使农村居民更好地分享中国资本市场快速发展带来的红利。
14.进口产品种类与企业生产率
许统生（江西财经大学）
方玉霞（江西财经大学）
本文将2000~2013年中国工业企业数据库和海关统计数据库进行匹配，从企业层面研究了进口产品种类对企业生产率的影响。研究结果表明：进口产品种类增加有利于提高企业生产率；进一步的异质性检验发现，加工贸易进口产品种类增加、高技术行业进口产品种类增加、中间品进口产品种类增加、西部地区进口产品种类增加对企业生产率的促进作用更显著；此外，机制检验表明，进口产品种类通过竞争效应和技术溢出效应提高企业生产率。据此，政府应继续推进进口贸易便利化，营造良好的营商环境，促进企业扩大进口产品种类；同时，企业应加大人力资本投入，增强企业对进口产品种类技术外溢的消化吸收能力和竞争意识。
15.外部需求与企业出口产品质量
钟腾龙（北京大学）
本文研究了外部需求影响企业出口产品质量的效应及机制。利用2000~2011年BACI数据库和中国海关数据库构建尽量外生的企业—目的地—年份层面的外部需求变量，并采用需求函数法估算企业—目的地—产品—年份层面的出口产品质量。研究结论表明，外部需求变动同方向影响企业出口产品质量，亦即正向（负向）外部需求提升（降低）出口产品质量，该结论在改变外部需求、产品质量测算方法后仍然成立。作用机制分析与检验表明，外部需求引致的市场规模效应和市场竞争效应是外部需求影响企业出口产品质量的有效渠道。此外，异质性分析发现，外部需求对民营企业、中间品和资本品、一般贸易企业的出口产品质量的影响效应更加明显，且来自中高收入目的地的需求变动对企业出口产品质量的影响效应最大。以上结论为企业面对外部需求变动和提高出口产品质量提供了理论依据和政策启示。
● 扫码关注我们