上市10秒破发！新股，你还敢买吗？
今日（11月26日），千亿市值、被誉为浙江最赚钱的上市公司浙商银行（601916）正式登陆A股。
09:25，集合竞价结束，浙商银行的开盘价为4.95元，仅高出发行价1分钱；
09:30，正式开盘，浙商银行快速跳水、破发，最低价为4.88元，跌破发行价1.2%，仅用了10秒钟不到，成为今年最快破发品种。
后虽有拉高，但一直于发行价附近徘徊，收盘4.97元，低于浙商银行今年前三季度的每股净资产5.2081元。
破发、破净，A股的生态正在发生新的变化。
早在浙商银行的申购阶段，打新资金便对其兴趣一般。
据浙商银行披露的网上申购数据显示，其网上发行有效申购户数为1096.61万户，成为2019年沪市主板最“冷清”的网上申购，网上申购户数创下新低，较渝农商行（601077）下降165万户。
投资者提不起兴趣，与浙商银行的发行定价有很大关系。
浙商银行的发行价为4.94元，发行市盈率为9.39倍，发行市净率1倍，而同期A股银行指数的市盈率仅为6.7倍，市净率也仅为0.83倍。
与此同时，浙商银行H股的定价比A股银行指数更低，市盈率仅6.4倍，市净率0.87倍。
几番比较之后，弃购资金很快创了纪录！
11月19日，浙商银行公布发行结果，网上、网下投资者弃购金额合计达6628余万元，与0.69%的中签率一道创下了2016年信用申购制度实施以来的最高纪录。网上、网下投资者放弃认购的股份，全部由主承销商中信证券、中金公司)包销。
而在浙商银行之后，本周四将迎来另一只巨无霸邮储银行的发行。招股书显示，截至三季度末，邮储银行的总资产超过10万亿元，每股净资产为5.71元。本次A股发行价为5.5元，其港股的最新股价为4.62元（人民币），A/H溢价率为1.19，相对其他A+H银行股而言，比价也算合理。
但不少打新投资者在看到浙商银行的走势后，已萌生退意。
新股，一直是各路资本围猎的一场狂欢。尤其是上市前，一些机构挤破了头都想参与拟上市企业的融资。
今年，这一盛宴也是出现了新的变数。
26日，容百科技上涨3.61%，收盘22.96元，连续12个交易日低于26.62的发行价。
与跌破发行价相比，令投资者更难以接受的是，一些在IPO前参与融资的机构也会被套牢！
容百科技于2018年5月5日，在宁波市市场监督管理局完成增资的工商变更登记，新增股本3,869.51万元。
公告显示，当时阳光财险、云晖投资、自贸三期、长江创投、禾盈同晟、龙汇北银、创乾投资、梦定投资、燕园姚商参与了这轮融资，协商确定了约88亿元的投前估值，以此确定增资价格为25.58元/。
不料，容百科技在上市后即遭遇大额应收账款逾期，股价一路下跌。众多原本认为是稳赚的财务投资者悉数被套。
截至26日，除了容百，久日新材、杰普特、卓越新股等7只科创板新股已跌破发行价，中国电研、中国通号、三达膜距发行价的收益不足2%。
在A股历史上，破发、破净比例，甚至是破面值情况一直被认为市场底部特征的信号，但资本市场变化也在与时俱进，这些“老皇历”还有效吗？
据本报统计，目前已有360多只A股跌破今年三季度的净资产，占A股总量十分之一。
银行、能源、房地产和汽配行业是重灾区。
上海证券认为，银行板块上市公司破净比例超过一半，这是因为监管通过MLF利率引导 LPR 利率下行，降低实体经济融资成本，而短期银行负债端成本难以下行，净息差预期收窄，同时经济低迷引发资产质量下降忧虑。
破净的其他主要板块为地产、钢铁和煤炭，其与行业产能过剩、行业调控方向等密切相关。
此外，资本市场的一系列改革展开，旨在打造一个高质量上市公司集聚之场所，证监会发布的“上市公司质量提升指导意见”将是A股未来大发展方向，新阶段的资本市场将回归本源，为有价值的实体经济和新经济提供“子弹”，对没有价值的公司将无情唾弃。
而破发、破净、面值以下退市无疑就是是回归本源的常态，反映市场愿意为何种公司“买单”，不愿为何种公司“付费”。因此，以此为经验值判断市场底部已不科学。
破发、破净、退市正是市场分化格局下的真实写照，不佳的行业、公司也在分层，如不努力向上，将被市场无情抛弃，甚至退市。
当然不是指破净、破发的都是问题公司，其中的优质公司仍有待未来自身的努力和重新被挖掘。
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文字：王婧 编辑：诸新民 美编：周驰