投资是认知的变现「半年复盘」
2020 年底，我开通了知识星球，定位就是个人复盘记录，因此所有操作都有迹可循。个股逻辑大家在星球搜索即可，我不再一一赘述。半年了，再佛系也要营个业
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投机操作篇
老规矩，不荐股也不晒收益率，悄咪咪说，心算下能大致估算出来。
3 月美股清仓了全部中概股。港股泡泡玛特、思摩尔等非价值股全部清仓，美港股一些投机行为没一一统计，比如年底游戏驿站、大年初五猫眼影业等，闲散的基金陆续清掉，也没再一一统计。
A 股中签 5 次。可转债若干
港股中签：医渡科技、快手、昭衍新药、联易融、京东物流、归创
美股中签：RLX、容联云、涂鸦、水滴、BOSS 直聘、满帮
BTC 今年无任何操作，这半年市场已经走过一个大大的过山车，而我岿然不动，仿佛这笔钱不存在
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投资感悟篇
2.1
遵从自己的投资逻辑
坚持「好资产」和「好价格」
我们投资获得的收益，其中一大部分来自于企业本身的增长，也就是企业的盈利，另一部分来自于市场情绪的变化，也就是估值变化。高成长支撑高估值，高估值背靠高景气度，也就是高估值的标的，只要景气度高，估值会一直高，而且会在高估值下，股价持续大涨，甚至会靠高景气度下的高业绩，催化估值再次大涨。
在星球我将关注的个股及合理估值列出，调整到合理估值就布局，布局优先度根据市场景气度进行。
加仓五粮液是春节期间的动销数据，建仓宋城是考虑旅游板块复苏，海天是布局原材料涨价下的整体提价，药明康德是从财报就能看出行业繁荣同时布局大分子的药明生物，加仓宁德时代是「碳中和」+高增长，加仓金山是看好信创+SaaS+软件国产化…..这些都是布局逻辑，如后续业绩超预期，就是股价大涨。所以我会在中免跌停那天加仓，药明解禁大跌时加仓，这些操作都建立在自身的投资逻辑上。
如第一张表格，我会复盘这里面哪些操作是依据逻辑哪些是受情绪影响，又有哪些就是运气，比如宁德达到450目标价格降仓，而没两天就与特斯拉签订了协议，这部分没吃到的就是运气。
抛弃「既要、也要、还要」
真正去思考投资的本质，去长期的跟踪研究一些公司/行业，慢慢的对公司/行业的理解会越来越深入，这个过程中我们会践行自身的理念，形成自己的投资逻辑，而这一切需要长期的积累。
我们个人精力十分有限，也发现研究越来越机构化，后续我会将精力调整到重点研究新消费和计算机软件，医药和高新制造业更多是从赛道的角度考虑，而非知识专业度。
第二、在资金方面，由于我个人经历导致很长一段时间是极度分散的配置，这半年我重点关注在资产配置组合的打造和调整，我将一些小的资金进行了归拢。也就解答了为何我抛了天弘越南，不是后期不看好，而是最开始投入资金量不大，哪怕涨幅 40%，其盈利也是单薄的，不如资金聚拢后再进行投入。我的聚拢不是 all in，而是资产配置组合的调整，在实际过程中不断「再平衡」。
「再平衡」
当我们构建一个投资组合，想要兼顾收益率和波动率，事实上是极度困难的，只能取权衡折中。比如年轻时多承担一些波动来换取收益，年长后减少些收益预期来降低波动。我个人主要依据的是股债配比，采用动态再平衡。
我会记录投资组合的资产比例,当资产比例偏离目标配置一定程度后，启动再平衡，恢复到最初比例。触发动态再平衡的偏离程度，可以是15%或者其他数值，同时还有时间维度，我一般为半年期。
举个🌰，去年股市满仓过年，年后疫情下股市瀑布，一开盘就挪动资金进行加仓，中间做了T，3 月更是疯狂加，加仓的资金来源就是稳定投资里的货币基金和债基，甚至还有持续的现金流，半年后，股票和主动基金仓位开始陆续降仓，把资金挪到债基里，继续保持整体的百分比。同样的操作也运用在了今年年后，3、4 月的加仓，以及 5 、6 月的减仓。
「基金组合与美港股打新」
星球的精华贴里有我选出的十只主动型基金。从基金经理从业年限、收益率、获奖经历、以及行业分类、海内外资产等多角度进行的筛选，未来我会主要布局这几支基金，后续有更换也会与大家同步。上半年基金操作不多，考虑满仓资金量有限以及结构化行情，我 85%加仓全部布局在个股上。
最近半年港股打新越来越卷，小资金获利难度越来越高，过去翻倍的收益率几乎不可能，部分个股更是花样十足地割韭菜，打新的资金我已在陆续加仓港股，上半年主要操作的是腾讯和药明生物。从资产配置角度考虑，除非遇到大行情，否则这部分资金比例不会再增加。
2.2
第一性原理「心态平稳」
随着本金的提升，风险性投资的资金量也在逐年增加，满仓这件事对心态的考验太强了。就如我之前文章所说，那些专职投资者，不是因为转专职而财务自由，而是在转之前已经财务自由，在风险投资上用的是妥妥的「闲钱」，追求的是长期的增长。
而我们很多人犯了「钱的认知」和「投资标的」不匹配的问题，比如拿半年内要用的资金，去参与投机行为，搏单车变摩托，请问这个概率有多大？即使成功又有多少是运气成分。建议回归本质，研究投资的背后逻辑，形成自己的投资体系，如此从长期角度看，短期的波动不足为虑。
除了长期主义，控制风险投资比例，用闲线投资外，「持续稳定的现金流」也十分有助于心态平稳。我非每日盯盘，操作也不密集，平时主要就是研究标的和商业逻辑，这与我本职工作战略也息息相关，对于我来讲，工资就是稳定现金流，在瀑布时减少焦虑，3 月一发工资就开始加仓，7 号发，8 号加，运气好恰好加在今年最低点
2.3
谢谢你们的陪伴
2020 年底，我开通了知识星球，更新的内容是我实际操作和逻辑分享，不认为其内容次于市场上其他人，那为何收费如此白菜？
我没把星球作为敛财工具或者割韭菜，如果收费与市面一致，我会压力爆表，就拿节后瀑布为例，我内心就很愧疚，怎能没预测出风险并提醒大家，哪怕我本人是满仓过年。
连续两年节后瀑布，不知明年我是否还有勇气满仓过年。那段日子经常小作文给大家做心理按摩，下面是在星球发的部分内容以及一篇公众号文章。
我知道每次下跌很多理财类博主后台就会收到谩骂，坦言当时我也很有心理压力，看截图内容也能感受到，让我感动的是，这期间我没有收到任何一条出言不逊的留言，反而很多朋友安抚我，让我不用压力太大。这半年与你们的互动很治愈我，也很给我自信，你们是陪伴我成长的朋友，感谢你们❤️