从风光无限，至大额亏损与麻烦缠身，武汉凡谷何以至此？

文/荆楚连线企业组

（荆楚连线微信公共账号jclx831）

不出意外，2017年第二季度，武汉凡谷（002194）的财报依然并不乐观。8月12日，武汉凡谷发布的半年报显示，2017年上半年武汉凡谷营收约为7.92亿元、亏损约为2.34亿元，同比分别下滑13.15%、4962.79%。

但亏损并不是武汉凡谷当前唯一的困扰，与之相伴的还有深圳证券交易所（以下简称深交所）对武汉凡谷的“频频关注”。荆楚连线（ID：jclx831）查询得知，2017年至今，武汉凡谷已被深交所问询2次、公开谴责1次。

事实上，从2017年12月份上市至今，武汉凡谷在业绩和合规上的表现总体上还是合格的，严重的亏损和密集的被问询在武汉凡谷上市的10年间还是首次。从合格生，至如今沦为证交所眼里的“可疑分子”，武汉凡谷究竟何以至此？

凡谷业绩迷局

据了解，在3月份的问询中深交所要求武汉凡谷说明公司为什么没有能及时发现，武汉凡谷在3月25日发布的2016年度业绩修正快报中所称的，因会计差错公司净利润实际亏损1.65亿而不是亏损0.36亿的原因及其合理性。

在7月份的问询中，深交所要求武汉凡谷说明，武汉凡谷2016年营疏同比下降 5.41%，而净利润却同比下降355.94%，营收与净利润变动幅度明显存在较大差异的原因。上述问询的问题，无一例外，都集中于武汉财报业绩数据方面。

深交所对武汉凡谷及其董事长与财务总监的处理决定

武汉凡谷在回复深交所的问询中表示，2016年度财报会计差错形成主要是ERP系统老旧无成本模块及财务人员调整工作交接不到位所致，而营收与净利润变动幅度存的差异主要是因行业竞争导致产品销量增长、价格下跌、利润下滑的结果。

对于武汉凡谷的相关解释，“市值风云”等媒体持质疑的态度，而深交所则对武汉凡谷及及相关当事人给予公开谴责的处分。同时，深交所认定公司董事长兼总裁孟凡博、公司财务总监王志松未能恪尽职守、履行诚信勤勉义务，对公司上述违规行为负有重要责任。

凡谷何以至此？

其实，武汉凡谷的相关解释虽然离奇，但并非凭空而来。有接近武汉凡谷的业内人士告诉荆楚连线（ID：jclx831），武汉凡谷从2016年开始已决定上线新的ERP系统，但因公司基础数据缺失及部门协调的原因，上述工作推动的进度并不乐观。

上述人士同时认为，凡谷亏损的原因是数方面的。首先必须要承认，当前通信行业的环境对凡谷经营的影响是的确存在的。据他介绍，凡谷属于通信领域的上游细分行业，所面对的客户极其有限且基本都为全球性企业。

2016年度武汉凡谷前五大客户占其销售比列表

并且，受困于当前4G通信基础设施的基本完成，而5G的商业化还没有降临以及武汉凡谷的产品与业务相对单一现实。所以，在行业下行的周期里，武汉凡谷在与客户合作和业务拓展方面的腾挪空间都很有限。

但他同时认为，武汉凡谷自身管理的问题同样值得关注。据他透露，武汉凡谷创始人孟庆南对佛学相当推崇、讲求“缘分”，公司骨干基本上都是追随公司数年的老员工。所以，外聘管理人员很难在公司发挥效用，而高管同样很难对所分管的部门或领域进行有力的协调。

他表示，数据缺失、协调不力等原因所导致的ERP推进不力乃至财报数据的频繁修正等问题只是现象，实质是武汉凡谷基础管理的缺失和管理有效性不足的体现。“最基础的生产数据都不全，还谈什么管理？”他说。

2016年凡谷业绩修正快报中对业务数据调整的说明

他介绍称，2016年同为射频领域主要供应商的深圳大富科技，6683人完成了24.07亿元的营收和1.25亿元的利润，而武汉凡谷6865人完成了16.75亿元的营收并亏损1.65亿元。其中，武汉凡谷成立于1989年，大富科技成立于2001年。

凡谷前景仍待定

但武汉凡谷并非一无是处，它的优势同样显著。上述人士透露，武汉凡谷在射频及相关领域积累时间长，其产能与客户响应能力在业内还是很有竞争力的。他判断，如果5G大规模商业化来临，武汉凡谷的产能优势对于客户还是很有吸引力的。

在2017年半年报中，武汉凡谷透露，部分客户已开始把自产的产品以ODM的方式转给供应商生产。上述的转变，对于拥有产能优势、丰富行业积累与具有竞争力的客户响应能力的武汉凡谷而言，或许意味着新的机遇。

但另一方面，运营商规划的5G商用时间普遍在2020年左右，而武汉凡谷面向微电子领域的业务主体才刚刚设立。与此时同，据知情人士透露，武汉凡谷实际控制人可施加关键影响的湖北惠风房地产公司，所开发的“密糖镇”商业项目同样还谈不上成功。

显然，无论是行业再度大规模投资的机遇，还是新业务转型成果，武汉凡谷都需要等待。所以，或许行业变化的趋势对武汉凡谷的实际经营会有所助益，但武汉凡谷经营业绩的根本性好转和再度高速发展，可能还需待5G大规模商用时再行观察。

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