烽火2017年半年报：营收97.21亿，增长26.02%，财务风险增大

文/荆楚连线企业组

（荆楚连线微信公共账号jclx831）

7月29日，烽火通信（600498）对外发布了2017年度半年报。半年报显示，2017年上半年，烽火通信实现营收97.21亿元、实现利润44.97亿元、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润42.75亿元，分别同比增长26.02%、16.10%、17.61%。

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ICT转型稳步推进

财报中表示，公司正从以传统光通信为主,向以云计算和大数据为基础面向各行业全面信息化业务转型。为此，公司每年把收入的 10%以上用于研究和开发核心和前瞻技术，持续保持在高端、关键核心技术方面的研发力度。

目前，公司保持在400G光模块、信息安全及超低损光纤等项目的投入力度；稳步推进基于 SDN/NFV 的 FitNet 整体解决方案开发；发布 FitHaul 5G承载解决方案， 巩固“光通信专家”的行业地位。

同时，公司还成为 Openstack 基金会黄金会员，发布 FitOS云平台新版本产品；公司技术专家被推选为中国通信标准化协会（CCSA）TC10 副主席和两个WG的副组长；担任ITU-T SG20Q7 联席报告人，已在国际及行业标准化组织中获得了相应的话语权。

财报中透露，2017年上半年，公司深入推动光纤通信、数据通信、宽带业务等产品的技术和市场布局，努力提升市场占比。在国际市场保持续增长，传输产品、PON 产品、ODN 产品在新市场取得突破，并继续保持全球光纤光缆第一集团的地位。

在国内运营商市场上，产品在联通 UTN 集采中综合排名第一，获得最大份额；中标中移动 PC 服务器集中采购项目；宽带产品在多个运营商集采项目中获得较好排名；100G 产品、OTN 产品布局取得进一步成效。

在信息化大市场，传输产品在传统行业实现高速、电力市场突破；数通产品、OPGW 产品进入电网行业；服务平台继续深化“放心网络”活动，网络稳定度持续优化提升，在中国移动和中国联通的后评估中排名靠前。

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财务结构存在隐忧

值得注意的，2017年上半年，烽火通信营收和利润高速增长的同时，其营业成本、销售费用、管理费用同样出现大幅的增长。而且，营业成本、销售费用与管理费用分别以27.14%和18.23%、22.27%的增速，超过当期营收与利润的增速。

对此，财报中表示，营业成本的同比增长导致毛利水平略低于上年同期，销售费用的增长主要是扩大销售规模所增加的市场投入，而管理费用的增长主要是加大研发投入所致。荆楚连线（ID:jclx831)注意到，2017年上半年，烽火通信研发投入同比增长26.51%。

荆楚连线（ID:jclx831)还注意到，2017年上半年，烽火通信应收和应付款累计达约128.31亿元，超过当期约97.21亿元的营收。在上述128.31亿元中，应收帐款约60.61亿元，应付帐款约50.69亿元，其他各类应付款合计17.01亿元。

从数据看，2017年上半年，烽火通信应收和应付帐款合计达约111.30亿元。这意味着，2017年上年半，烽火通信的生产经营活动主要是通过赊账的形式进行，存在相当程度的坏帐风险与一定程度的资金链压力。

对此，烽火通信在财报中表示，公司运营效率、盈利能力与营运资金管理需要继续提升。公司要进一步加大应收账款的回收工作及存货的盘活力度，实现现金回流、提升运营效率、改善运营资金管理。

同时，公司会在保证整体经营资金需求基础之上，积极拓展融资渠道、调整融资结构，加强资金规范化和精细化管理，提高资金使用效率、控制融资规模、降低财务成本，以巩固公司资金链的稳健性。

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