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摩拜改姓,别到最后才关心控制权(教你九招)

2018-04-12 彭老师 单海洋股权激励落地智囊团

胳膊拧不过大腿 摩拜改姓了


“规则就是规则,投票就是投票,如果大家做了这个决定,希望大家不要后悔。”摩拜CEO王晓峰无奈地说。


摩拜最终还是落到了王兴的口袋里。


报道称,摩拜将以37亿美元的总价出售给美团,包括27亿美元的实际作价(12亿美元现金及15亿美元股权)和10亿美元的债务。


摩拜的创始团队在这场博弈中,几乎手无缚鸡之力。据透露,摩拜管理团队在整个体系内没有否决权(veto),当所有优先股股东的股权中超过50%,重大事项就可以生效,4月3日晚的摩拜股东会博弈就在于此。


王晓峰在昨晚结果出来后做总结,他无奈地说:“自己的态度其实一直都是坚持公司独立发展,但胳膊拧不过大腿,在中国创业公司永远绕不开各种巨头。”


他道出了目前国内公司的商业逻辑,就是“胳膊拧不过大腿”,创业公司终将面临站队腾讯或阿里的选择。


另一边,胡玮炜发朋友圈说:“大家都更喜欢戏剧性,然而我更愿意积极看待一切。谢谢所有人把我们捧到改变世界的高度,也谢谢大家对摩拜的重新审视。并不存在所谓的‘出局’,在我看来一切是新的开始。”


对美团点评和王兴来说,这的确是新的开始,但对胡玮炜和她的创始团队来说,可能已经结束了。王兴向来以强势著称,他喜欢掌控局面,不可能再让胡玮炜、王晓峰在管理上“指手画脚”。


创业公司股权与资本之争


王晓峰说胳膊拧不过大腿。摩拜的改姓,实属被逼无奈。但规则就是规则,这就是契约精神。


创业公司股权架构设置和融资风险近年来屡屡刷屏。今天,我们来聊聊公司控制权的问题。


关于创始人跟投资机构的关系,有恋爱论,情人论,婚姻论,伙伴论,各种说法,都有道理,但底层的关系是什么?利益。


同样的,面对强大的资本,友商OFO戴威,他也有话说,在去年传被投资机构强力推动合并的时候,戴威说:“我觉得资本也要理解创业者的理想和决心”。但说实话,作为创业者,你跟投资机构说理想有用的话,还要警察干什么?


有媒体朋友直接说了,摩拜和OFO本质上就是代理人,哥俩的竞争实际上两巨马之争。


利益靠什么维护?规则。


规则怎么体现?投资法律文件及议事规则。


我们来看下,摩拜的初始股权结构,四位创始人的股权基本相当,只有胡玮炜过1/3的股权。我们当然有理由相信,四位创始人已经做了一致行动的安排,但纵然如此,经过F轮之后,创始人团队的股权,估计已经远远低于四分之一。如果仅靠股权比例,还需要表决吗? 


该怎么关心公司控制权


股权不仅是分红比例,而且是掌权比例,它涉及到人类最敏感的两个话题:财富与权利。这个权利越大的人就越能控制团队的方向。马云,刘强东都是玩股权架构的高手,他们虽然占小股,但完全控制着自己的公司,而有些公司创始人被踢出去都不知道怎么回事。


那有没有办法给创业者的公司股权再上“一道保险”呢?方法当然有。


常见的方法,包括:


1、股权集中

股权集中,有两个分叉,一个是代持,就是防止股权分散,把多人的股权比例小的股权,由CEO代持;另外一个是构建一个持股平台,常见的方式,又有两个分叉,包括设立有限公司和有限合伙企业。通常,我们比较建议采用设立有限合伙企业。因为这种方式,比较有利于治理和表决效率,股权的控制,税赋成本的降低,等等,好处多多。


2、股权所有权和表决权分离

通常,持有股权即享有投票权,但有些时候,在股权确实无法调整的情况下,投资人又说你不把股权调整好,就不投。这种情况下,可以采用分离的方式,其他股东把表决权委托给你。马云至今能牢牢控制阿里,除了阿里合伙人制度在董事会层面的控制之外,大BOSS软银把投票权委托给了他和蔡崇信先生。


3、一致行动安排

大概的意思是,在股东会、董事会召开前,一致行动人要事先对表决事项,达成一致意见;在表决时,作出相同的表决决定,以确保一致行动人在公司的控制权地位。


4、同股不同权

就是同样的股权,但不同的表决权利,类似老外普遍在用的AB股。这里,我们提示下,在中国,普通的有限责任公司,可以采用同股不同权,但在股份有限公司,是不适用的。


5、董事会控制

就是创始人团队可以提名或直接委派一定数量的董事席位,也可以明确约定董事长人选。马云及刘强东都采用了该种工具。


6、一票否决权

投资法律文件中,有专门条款保护投资人的一票否决权利;同时,如果你有足够的谈判分量,你也可以约定特定事项,你享有一票否决权。


7、法定代表人控制 

一般猛烈建议法定代表人由创始人担任,因为什么呢?什么是法定代表人?就是法律规定能代表公司的人,所以,你说,法定代表人重不重要?


8、公司证章照控制 。这个,就不用详细明说了吧。


9、其他 


综上,公司控制权法律工具很多,但是适合你的,通常只有一两款,没有最好,只有合脚。


摩拜的被迫改姓不是第一家,也肯定不会是最后一家,想创业,千万别到最后才来关心公司控制权。


股权激励不是让公司所有人成为股东,而是让公司所有人都有机会成为股东。股权激励的核心目的并非仅仅在于培养了多少个股东,而更在于打造了多少个像老板一样思考和行动的小老板、合伙人。



懂股权的老板


任正非1.4%股权,掌握3000亿华为!

刘强东16.2%股权却掌握80%话语权!

柳传志0.28%股权,联想还是他的!

他们是怎么做到的?

... ...

人员激励的动力,股权是核心。

商业模式的创新,股权是桥梁。

资本市场的博弈,股权是货币。


您是否有一些公司治理,股权激励与顶层布局等的疑惑一直藏在心里面,不知道怎么解决,也不知道找谁解决?


听听亚洲人物华一集团董事长单海洋老师聊聊股权激励那些事



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   什么是合伙人?

公司股权的持有人,主要包括合伙人团队(创始人与联合创始人)、员工与外部顾问(期权池)与投资方。其中,合伙人是公司最大的贡献者与股权持有者。

合伙人必须要设定进退出机制

合伙人是要陪企业走一辈子的人

如何设计股权绑定期?

创业公司股权真实的价值是所有合伙人与公司长期绑定,通过长期服务公司去赚取股权,就是说,股权按照创始团队成员在公司工作的年数,逐步兑现。

后期核心人才被吸纳成为合伙人须采用135渐进式

不拿工资,该多给股份?

建议采用的一种方式是创始人是给不拿工资的合伙人记工资欠条,等公司的财务比较宽松时,再根据欠条补发工资。如果有的合伙人为公司提供设备或其它有价值的东西,比如专利、知识产权等,最好的方式也是通过溢价的方式给他们开欠条,公司有钱后再补偿。

合伙相关事宜都必须以协议呈现

中途退出的股东,如何处理股份?

1、提前约定退出机制,管理好合伙人预期

2、股东中途退出,股权溢价回购

3、设定高额违约金条款

将丑话说在前头

如何确定退出价格?


股权回购实际上就是“买断”,建议公司创始人考虑“一个原则,一个方法”。

“一个原则”,是他们通常建议公司创始人,对于退出的合伙人,一方面,可以全部或部分收回股权;另一方面,必须承认合伙人的历史贡献,按照一定溢价/或折价回购股权。

“一个方法”,即对于如何确定具体的退出价格,建议公司创始人考虑两个因素,一个是退出价格基数,一个是溢价/或折价倍数。

一切以公司利益为主


合伙人股权与贡献不匹配怎么办?

(1)合伙人之间经过磨合期,是对双方负责。因此,可以先恋爱,再结婚;

(2)在创业初期,预留较大期权池,给后期股权调整预留空间;

(3)股权分期成熟与回购的机制,本身也可以对冲这种不确定性风险。

不同类型的股东股权成熟机制不同

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