酒好喝，钱更好赚——茅台2013

2020年终曾定下目标：2021年读7份茅台财报。时间到了2022年初，也只读了一份，说出来羞愧。话说财报好难读啊，初学者拿在手上无疑于天书。文字枯燥无味，数字又多又长。初读让人头疼，再读开始头晕，继续读一会儿就睡着了。

财报是一家企业的体检报告，只有读透财报内容，才能全面了解企业经营状况。为了对真金白银入股的辛苦钱负责。除了认真地与财报死磕，还能怎么办呢！

读完2013茅台财报，打算用最简单直白的方式，记录下我对于一份财务报表的理解。

@蝴蝶兰是个眼光锐利的女人，一起逛街时，我只会关注店里的商品，她眼睛一扫，已经把人家店铺位置，租金、营业额、毛利、净利估个七七八八了。每次听她分析的头头是道，我都佩服的五体投地。今天我就把茅台当做一家自产自销的商店来分析。尝试在我理解的范围内，把这家店的经营情况作个解读。

为了装的像那么回事，所有数据同比例缩小一万倍，四舍五入记录。

首先，看看2013年这家店的总资产：554万。其中113万是欠别人的，441万是自己的资产。（会计衡等式：资产＝负债+净资产）

安全起见，先分析负债的结构（为什么欠别人钱）：

               27.7万（财务公司吸纳存款）

                30.5万（预收帐款）

                33万   （应交税费）

                2.8万  （应付帐款）

                2.6万  （应付工资）

                16.5万 （其他应付款）

唐老师的手财中，对负债的分类为有息负债和无息负债。有息负债是企业扩张借入的金融性负债，需还本负息。无息负债是经营中的正常负债，不需要付利息（财务公司吸储付息另一回事）。

本例中所有负债均为经营性负债，有息负债为0。其中30.5万的预收帐款，没发货已收到钱，是商品供不应求，竞争力强的体现。

负债占总资产的比重为：20%，且为经营性负债，很安全。

接下来看资产结构。根据唐老师对资产的分类分为：生产类、经营类、投资类三大资产。

总资产554万≈125+252+118+43+6+1.4+8

生产类资产：125万（固资+在建+无形+长摊）

经营类资产：

252万货币基金

118万存货

43万预付（其中29万工程预付或保证金）

6万应收（帐款、票据、利息、其他）

投资类：1.4万

递延所得税资产：8万

记录完这些帐目后，对这家店的整体资产进行大体画像。

货币资金（可理解为现金）占总资产45%

存货占总资产的21％

固定资产占总资产的23％

其他占比为11%（其中43万的预付款可大致理解为投资资产）

我尝试透过资产负债讲解一下这家店的优势：这是一家很赚钱的店，赚进来的钱几乎都是现金。应收款可以忽略不计。顺带还收了很多客户预付的定金。表明有很强的竞争优势，商品供不应求。

这家店2013年的净利润为151万。只要付出125万的本金（一年利润不到）作为房租装修和固定资产，就可以开店。投入小，利润大。属于轻资产模式。（茅台的品牌效应、地理优势、历史底蕴，要重建当然没有那么容易，这里只是简单的作为分析方法来说明）

再来看看存货，茅台的生产，是将五斤粮食变一斤酒的过程。存货中的118万减去原材料的15万。大致存货为103万。而茅台的毛利率高达93％，103万存货对应了1471万的营业收入价值。（计算过程：103/（1－93%）=1471）考虑到茅台基酒储存三至四年才销售及系列酒存货。此处暂估为1000万。

43万的预付款当中，有29万为工程预付或保证金，说明这家店还在投资扩大生产，是把生意做大的正常开支。

因为产品供不应求。所以赊账很少，各类应收款加总才6万，几乎可以忽略不计。

投资类资产仅为1.4万，说明专注于自己的主营业务，对外投资较少。但是庞大的货币资金躺在帐上，无法产生更高收益，也是减分项目。

这样的店，你觉得好不好？

今天先写资产部分，改天写写利润表和现金流量表，看利润的产生和现金流动过程。

当我起念要记录茅台2013财报时，被自己的想法吓了一跳！虽然老手财看了三四遍，新手财也看了两遍，但是要啃财报这个硬骨头，我还是心里发怵。想想如果读完就放下，好像印象不深刻。前面那一段是几天前写好的，以为就是填填数字那么简单，结果还是卡在存货处无法计算，差点被自己蠢哭。我可能得好好学习小学数学了。

这篇文章写的过程中，简单的比率计算难住了我，在此谢谢我弟@马蔡，谢谢女儿，谢谢@蝴蝶兰，我写完发给她预览，她和我一起核对数据，她还没读手财，但对学习永远有兴趣。

不管写的多简单幼稚，都当做是自己读财报的记录吧！能看到这里的基本上真爱无疑了，留言指正一下，我当做下次继续写的动力。