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王健林的世纪交易:万达已不是那个万达,钱也不是那个钱

2017-07-22 清风徐来 阿尔法洞 阿尔法洞

阿尔法洞  原创文章


「  没有理解,何来驾驭。」

from Mr. F.




现场打印的合同文件,贵宾室的摔杯子疑云,布景板上万达、融创、富力名字的排列组合……


几天前,王健林、孙宏斌和酒店大佬李思廉共同上演了中国商业史上最富戏剧感的一次新闻发布会。


王健林透露,这次转让现金680亿元,加上账面现金1000亿元,万达商业有约1700亿元现金,主要用来还银行贷款。万达商业的贷款加债券总计接近2000亿元。


最新的福布斯排行榜顺势而变:首富马云:354亿美元,马化腾首次超越王健林,324亿美元。王健林:304亿美元。


交易完成后,三方均表示满意,是三赢局面。你们信不信我不知道,反正我是信了。


这次中国房地产史上规模最大的一笔交易,有个大背景是中国6月广义货币(M2)同比增长9.4%,再创历史新低,央妈也表示了这将成为新常态。监管层排查海外并购企业。


金融业的巨震让普通百姓好奇——呼风唤雨的大佬们,到底有多少钱?自己手里的钱,会越来越值钱么?




钱到底是不是钱?



钱到底是不是钱?


这话问得,风哥自己都觉得有点儿楞。但很多时候,钱还真不是钱!


王首富,地产老司机,对他来说“小目标”就是先赚他一个亿。这次为啥显得有点狼狈呢,因为银行来要债了。我们已知,万达的商业贷款加债券总计接近2000亿元,这笔贷款+债券可是算入货币量的。打个比方,就是A存了100元到银行,银行留下20元做存款准备金,另外80元就借给万达了。这个时候,A持有的100元活期存款没有消失,而万达却新增了80元货币——总的货币量就变成了180元。这听起来是不是有点神奇?


再举个我们身边的例子吧。小B,IT公司白领,几年前在上海买了套房子,当时总价600万,首付200万。小B每月家庭收入4万,还贷25000,日子过得紧巴巴。后来,房价涨到了1000万,小B成了千万富翁。最近,小B妈妈得重病,急需30万,作为“千万富翁”的小B,竟然拿不出这治病钱……小B找人借钱,都不知道该如何开口。


这钱,到底是不是钱?!




重新认识“钱”



“钱”究竟是什么?钱是百变的,也是无常的。但如果你还没搞懂下面这3个M,你就真的还没理解“钱”。没有理解,何来驾驭?!


M0

M0的定义就是现金。简单来讲,我们看到的钱包里的、家里存放的现金就是M0。随着电子支付手段的盛行,M0在经济生活中的占比越来越低。


现金的好处和坏处,都是:无法追踪交易。因此,在很多灰色领域,例如贪污受贿、吸毒贩毒、卖淫嫖娼等,都倾向使用现金。


《人民的名义》中贪官侯勇家的现金墙,大家一定还记得吧!整整1.7亿。那些钱,就是M0的一部分。



我们经常说国家疯狂印钞,其实是一种形象的说法。真正需要印刷的钞票,只是M0。而由于现金的使用量慢慢下降,国家并不需要印刷太多的钞票。


M2

M2的定义是M0加上各种储蓄存款。简单来讲,大家家里的M2就是M0加上我们在银行账户里面看到的各种存款的数字。M2可以认为是可用之钱。


理解M2的数量比较复杂,涉及到一个专业概念叫“货币乘数”,这个和存款准备金率有关。不过,风哥可以用一个栗子,来简单地解释一下。


比如,某个商业银行收到了1个亿的存款,那你说银行会把钱都放在保险柜里面等你来取吗?显然银行不是傻瓜。在社会经济稳定,民众安居乐业的时代,不会存在挤兑(也就是说大家一起去取钱)的情况,因此银行只需要存放一定比例的现金,比如2000万,剩下的可以贷款放出去,获得利差收入。这个时候,存款准备金率就是2000万除以1亿=20%。这个2000万是以商业银行的名义存在中央银行(在我国,就是中国人民很行)的,以保证储户的资金安全。


这个存款准备金率越低,那么放出去的贷款就越多,从而社会上的可用之钱也就越多。我们经常听到新闻里说“降准”,就是降低存款准备金率,这样社会上就有更多的可用之钱。国家就是用这个手段来调节M2的数量的。


MV(Market value,市场价值)

简单来讲,你在股票账户的数字,以及家门口中介挂着你家房产售价的数字,就是这个MV。我们平时说的隔壁老王身家3000万,或者首富马云身家400亿美金,都是说的市场价值。


这个数字,是一种名义财富,并不是可用之钱。如果在流动性好的市场并且你的市场占比很低,那就可以比较容易地套现变为M2;但是很多时候,这并不容易,也没有必要。


说起MV,必须要说到资产的交易市场。交易市场有个特点,就是最后一次交易的价格,决定了所有存量的资产价格。


打个比方,你们家楼盘的新房价格是3万。但是某一天,房子的交易价格变成了5万。那么这个楼盘的所有房产的市场价格就是5万。每套100平米的房子,一下就增值了200万。


每套房产的交易,需要M2的支持。也就是说,需要真实的可用之钱才能进行交易。但是,一旦形成市场公允价格,就对所有存量资产进行了市场定价,从而推动社会名义财富的变化。


股票市场也是一样的道理。我们经常在股灾的时候,听到说一天市值蒸发2000亿,非常讶异财富怎么就不翼而飞了呢?其实,就是这个原因。股票市场在牛市的时候,也会经常一天市值增长2000亿,这并没有什么稀奇。


市场价值MV的大小,其实代表了市场的供求关系和社会对于资产的信心,这并不是真实的财富,只是一种名义上的财富。





能够驾驭的钱
  才是你的钱



前面的王健林和小B,一位是叱咤商场的风云大佬,一位是普普通通的中产白领,但对他们来说,钱的运行法则并无二致。


王健林,只是个放大版的小B,而小B也就是个缩小版的王健林。


王健林买了“万达广场”、“万达主题乐园”、“万达影业”、“万达体育”等无数产业。而且,他还有很多海外资产,像“AMC”,“马竞”等等。当然,他用的不是全款,而是按揭,用按揭就会有杠杆。


说实话,万达的产业太多,以至于连王健林本人,估计也很难说清楚,他到底有多少钱。而这么大的资产规模,再加上杠杆,面临的风险,也就更大。(关于杠杆的可怕,我们另外找时间讲)


由于种种原因,很多资产的债主会要求提前还贷。如果你没有M2,就只能变卖资产。但是像万达这样的资产,全中国甚至全世界能接手的人,少之又少。所以,这种情况下,价格基本就是“没得谈”。


如果债主多了,集体催债,形成的多米诺骨牌效应,就会让高楼大厦瞬间倾覆——太把MV当钱看,最后失去的可能更多。


说实话,王健林的一亿小目标,我觉得可以理解。他的上下文是说,你要做首富,那么先定个一亿的小目标,这个没问题。


但是,他在《鲁豫有约》中,对于迪士尼表现出来的无知和傲慢,也许才是值得我们警醒的。他完全在用房地产的思维模式,去看待一个文化产业主题乐园的盈利模式,就有点“井底之蛙”的感觉了。



这种傲慢,在更深的层次埋下了万达“出事”的地雷。


人人都渴望财富,但是人人都需知道:你只是在短短不足100年的生命中,作为代理人,享用和管理了你手中的财富。这些财富,可大可小,而且最终,还不见得是你的财富。


“想得到你想要的东西,最好的办法是让自己配得上它。”


这话是巴菲特的搭档查理•芒格说的,再次深感老先生的智慧。




——End——




阿尔法洞第025篇原创作品


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