一般人投不进的美股IPO股份，我们挖出新技能投了进去！
中国公司如果想要在美国上市，可以采取以下6种方式：
1、首次公开募集上市（简称IPO）
首次公开发行，是指公司股票首次向社会公众公开招股的发行方式。
2、美国存托股证上市
美国存托凭证是美国商业银行为协助外国证券在美国交易而发行的一种可转让证书，通常代表非美国公司可公开交易的股票和债券。
3、美国证券法私募资金QIB上市
美国证交会在1990年颁发实施了Rule 144A，规范了一些豁免上市登记的做法，目的是吸引外国企业在美国资本市场发行证券，提高美国私募证券市场的流动性和有效性。
4、反向兼并（借壳上市）
指一家中国公司买下一家上市的美国公司，通过重组、合并或交换股份，收购方得到该上市公司的股份，把拟上市企业的资产注入这家公司，实现借壳上市。
5、直接上市
直接上市指不通过上市流程发行新股或筹集资金，不需要承销商，只要简单地登记现有股票，便可在资本市场上自由交易。2018年2月初，纽交所允许公司直接上市的提案获批，4月3日，全球最大的流媒体音乐服务商Spotify成为“第一个吃螃蟹的人”。
6、SPAC上市
SPAC即Special Purpose Acquisition Company （特殊目的收购公司），SPAC上市融资方式集中了直接上市、海外并购、反向收购、私募等金融产品特征及目的于一体，并优化各个金融产品的特征，完成企业上市融资之目的。
我们本次着重给大家介绍在国内刚刚起步，但尚未大范围流行的SPAC上市方式。
✦ SPAC 案例分析
新华网报道，中国太平洋证券股份有限公司投资设立的太平洋特别并购公司(Pacific Special Acquisition Corp.)，成功在纳斯达克交易所上市，这是中国证券公司在美国上市的第一家壳公司。
太平洋特别并购公司是一个特定目的并购公司(SPAC)，交易代码“PAACU”，此次发行股价为10美元，融资5700万美金。公司首席运营官兼董秘冯亚琦介绍，上市后将投资并购中国及全球市场具有成长性的企业，目标公司通过和上市公司并购，迅速实现上市融资。
SPAC是借壳上市的创新融资方式，买壳上市不同的是，SPAC自己造壳，即首先在美国设立一个特殊目的的公司，这个公司只有现金，没有实业和资产，这家公司将投资并购欲上市的目标企业。目标公司将通过和已经上市SPAC并购迅速实现上市融资的目的。
这种融资方式在更开放和鼓励创新的美国和英国，取得了真正意义上的成功。著名的美国快餐连锁公司汉堡王(Burger King)就是通过和一向低调的巴西私募3G Capital，以及美国对冲基金大鳄Bill Ackman建立的SPAC合并，实现上市。
以SPAC这种形式上市，因为已经取得了上市的平台，所以可以不用担心上市是否成功，等配售完成，马上可以交易，整个交易比直接上市节省了一年的时间。和直接IPO相比，这种方式对于赴美上市的中国中小企业更具意义。
有业界人士称，SPAC将成为继IPO和借壳上市之后，国内中小企业海外融资的第三个选择。
目前美国每年新上市的企业有20%都是通过这种结构上市的。
✦ SPAC操作流程
SPAC是一个由基金募集资金而组建上市的“空壳公司”，这个“空壳公司”只有现金，没有任何其他业务。发起人将这个“空壳公司”在纳斯达克或纽交所上市，并以投资单元(Unit)形式发行普通股与认股期权组合给市场投资者从而募集资金，一个投资单元通常包含1股普通股与1-2股认股期权。
所募集的资金将100%存放于托管账户并进行固定收益证券的投资。这个“空壳公司”上市后的仅有的一个任务就是寻找一家有着高成长发展前景的非上市公司，与其合并，使其获得融资并上市。如果24个月内没有完成并购，那么这个SPAC就将面临清盘，将所有托管账户内的资金附带利息100%归还给投资者。
如果找到合适的目标企业，在进行一系列尽职调查之后，SPAC全体股东将会投票决定是否要与之合并。如果多数股东同意合并，那么该企业将获得SPAC投资者存入托管账户中的资金，而SPAC的投资者也将获得合并后公司的一部分股权作为回报。由于SPAC在合并前已经是纳斯达克或者纽交所的上市公司，所以新公司无需再进行其他行动，直接自动成为纳斯达克或者纽交所的上市公司。
✦ SPAC上市优势
以SPAC形式上市在充分符合美证监会规定的最低公开上市标准要求的同时，其与直接到海外上市相比，SPAC方式不仅节省时间，费用也相对低很多；而相对于传统的买壳上市，SPAC的壳资源干净，没有历史负债及相关法律等问题。
SPAC上市只需要企业净利润要达到每年4000万人民币即可，盈利为非硬性要求，主要以公司市值来评估。非常适合中国民营企业，特别是IT、消费电子、新材料新能源、生物技术、或其他特色行业或者细分行业领导者、高成长、市场份额高企业。
✦ SPAC如何估值？
在不考虑收购时，SPAC本质上就是个现金的空壳公司，所以股价也就应该等于它的净现金值，否则就会存在套利的空间。所以，一般在没有收购传闻时，SPAC的股价基本上不会剧烈波动。然而，在SPAC收购公司时，它的股价波动就会变得非常剧烈。原因是，如果公司拿托管账户里的钱去收购公司了，那么它可能收购的是一家好公司，也可能是一家烂公司。
如果是以便宜的价格买到一家好公司，那么在两者彻底合并之前，SPAC的股价就会大幅上涨。这本质上相当于把手里的现金换成了一家便宜的好企业。如果最终收购一家很烂的公司，那么SPAC的股价也会大幅度下跌。这本质上相当于把手里的现金换成了一家昂贵的垃圾企业。所以，一旦有并购信息时，SPAC的股价波动就会非常剧烈。
✦ SPAC潜在的投资机会
对普通的投资者而言，SPAC是可能存在期权性的产品。简单来讲，期权性就是下降空间有限，但是上涨空间非常巨大。为什么SPAC具有期权性呢？
在SPAC没有出现收购信息时，股价是几乎不会波动的，但是当SPAC出现了收购信息，股价会根据收购公司的质量进行波动。如果是笔划算的买卖，那么股价就会大幅上涨，如果是笔坏交易，那么股价就会大幅度下跌。
就像上文中，我提到的一样，SPAC有一个极其重要的法规：股东投票决定最终的合并是否完成。也就是说，如果出现了管理层要买一个烂公司（可能是利益输送），SPAC的股东还有最后一道保险，投票否决。所以说，如果投票否决掉了烂的交易，那么这种SPAC企业，他最差的结局也就是以10美金的净现金价值清算。
如果管理层能发现好的投资机会，那么股价可能就会在短时间内上涨50%，70%。也就是说，如果SPAC有个非常精明的股东，那么SPAC最差结局就是10美金每投资单位，可能的上涨缺非常大。所以，这种投资者策略的核心就是跟着精明的大股东。
那么问题来了，普通人怎么确定谁是精明的大股东？
答案就是，跟着大佬买。也就是说，如果的基金公司是SPAC的大股东，他有极大的概率可以识别什么是好的收购，什么是坏的收购，这种情况下，他会合理的运用否决权，从而可以保证，最差的结局就是净现金价值。
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